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对于酒鬼酒上半年的高增长预告，市场并不买账。
一边是机构一致看多，一边却是股价一度跌停，酒鬼酒（000799.SZ）半年报业绩预告出炉后的表现可谓是冰火两重天。
机构完全有看多的理由。2021年上半年，酒鬼酒盈利不低于5亿元，已经超越上一年全年，而且全年盈利有望大幅刷新历史纪录。公司股价却在预喜的半年报后一度跌停，最终放量收跌近8%。
半年报的详细数据还未出炉，从2020年经营结果来看，渠道和高端酒是酒鬼酒增长的动力。渠道上，经销商数量增长逾四成，经销商数量增加带来铺货增长。在产品结构上，酒鬼酒高端产品内参是推动公司增长的最大动力，这款高端酒售价虽无法与茅台相提并论，毛利率却相差无几。
盈利新高 股价跌停
酒鬼酒预计2021年上半年营业收入较上年同期增长137%左右，受销售收入增长的推动，预计归属于上市公司股东的净利润5亿元至5.2亿元，同比增长幅度为170.96%至181.79%。
2020年上半年，酒鬼酒实现营收7.22亿元，这就是说，2021年上半年，公司的营收在17.11亿元左右，而2020年全年营收也不过18.26亿元。
盈利表现更为亮眼。根据业绩预告，2021年上半年，酒鬼酒的净利润在5亿元以上，2020年全年，公司的净利润也才4.92亿元，仅用半年时间就已经超过了2020年全年的净利润。
酒鬼酒净利润最高的一年是2012年，彼时公司用16.52亿元的收入换来了4.95亿元的净利润。之后由于塑化剂事件和三公消费等影响，公司盈利急转直下一度带上“ST”的帽子。
如今只用半年时间，酒鬼酒就刷新了公司的盈利纪录，2021全年净利润将再创新高。机构也是一致看多。业绩预告出炉后，国泰君安就预计公司酒鬼系列上半年收入同增近180%，内参系列增速在80%以上，其中2021年二季度酒鬼、内参均有三位数收入增速。其余机构也都纷纷上调酒鬼酒的业绩预期，继续看多公司股价。
纵然如此，酒鬼酒在二级市场的股价并没有如此乐观。业绩预告后的首个交易日酒鬼酒股价放量下跌，盘中一度跌停，全天重挫7.88%，成交量创下近半年新高。
按照目前Wind的一致预期，2021年，酒鬼酒的净利润在8亿元左右，以公司目前约750亿元的市值，公司市盈率远超90倍，近百倍的估值，投资者的问题就是酒鬼酒仍有投资价值？
乐观是理性投资者的敌人。在二级市场不断上涨和机构的一致看多中，酒鬼酒的股东人数已经创下历史新高。
2021年一季度末，酒鬼酒的股东人数为10.25万户，首次超过了10万户。实际上，自从2020年一季度后，酒鬼酒的股东人数就处在上升趋势中，而从2017年三季度至2020年一季度，酒鬼酒股东人数虽有变化但整体保持稳定。
也是从2020年二季度开始，酒鬼酒在二级市场上急速拉升，到2021年一季度有了明显的回调。在股价拉升过程中尤其是2021年一季度明显回调时，酒鬼酒股东人数急剧增加。
在股价上涨过程中伴随着股东人数不断增长，股价高位回调时股东人数迅速放大，这究竟是价值投资者，还是趋势投资者利用价值投资蒙骗散户的手段呢？
2021年上半年，酒鬼酒销售收入大幅增长，除了新冠疫情导致上一年同期基数较低以外，也与公司渠道的扩张有关。渠道的大幅增长带动了酒鬼酒销售收入的高增长，实际动销是否如此，不得而知。
经销商猛增
2020年年初，意外爆发的新冠疫情对各行各业都造成了影响，白酒也不例外。2020年上半年，酒鬼酒实现营收7.22亿元，同比微增1.87%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长18.42%。无论是营收还是净利润增速都是2017年以来的最低值，较低的基数是如今大幅增长的基础之一。
除了业绩基数较低之外，大幅增长的经销商数量是酒鬼酒业绩增长的渠道基础。在2020年年报中，酒鬼酒少有的披露了公司经销商情况。
2020年，酒鬼酒实现营收18.26亿元，经销模式就为公司贡献了18.16亿元的收入，即公司的收入基本由经销实现。在经销收入中，公司线上渠道销售1.45亿元，线下渠道销售16.71亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 酒鬼酒 |
