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与小米系股权转让价格畸低
招股书显示，2018-2020年度，趣睡科技在小米系列平台的销售收入分别为3.82亿元、4.17亿元、3.26亿元，分别占当期总营收的79.81%、75.56%、68.2%。由此可见，公司对小米平台较为依赖。
IPO实务中，对销售渠道依赖审核的重点为：发行人对销售渠道的结算方式、获客成本、销售收入的真实性、最终是否实现销售及双方是否为关联关系或竞争对手等方面。
值得关注的是，小米系是趣睡科技的关联方。招股书显示，趣睡科技股东顺为投资和天津金米合计持有公司3601660股股份，占公司股份总数的12%，顺为投资和天津金米的实际控制人均为雷军。按照实质重于形式的原则，趣睡科技将雷军控制的小米集团列为关联方。
2018-2020年，趣睡科技向小米集团销售商品的金额分别为1.91亿元、1.47亿元和1.03亿元，分别占当期总营收的39.83%、26.69%、21.45%，报告期内皆维持在20%以上，2018年接近40%。
由此可见，趣睡科技较为依赖关联交易。一个佐证是，当趣睡科技向小米集团的销售收入减少时，公司的营收增速下滑甚至同比下降。2018-2020年，趣睡科技分别实现营业收入4.8亿元、5.52亿元、4.79亿元，同比分别增长56.14%、14.96%、-13.32%；分别实现净利润0.44 亿元、0.74亿元和0.68亿元，同比分别增长74.47%、68.52%和-8.18%。
此外，趣睡科技还向小米集团采购商品和服务，2018-2020年的采购金额分别为1553.74万元、3073.3万元和2655.37万元，占营业成本的比例分别为4.61%、8.38%、7.69%。
趣睡科技与小米系的一起股权转让格外惹人注目。2016 年 3 月，公司实控人李勇将其所持趣睡有限2%的股权以300万元对价转让给雷军控制的天津金米，转让价格为93.27元/注册资本。在2016年1月，海纳百泉认购公司新增注册资本1.61 万元，增资价格为209.36元/注册资本；2016 年 8 月，尚时弘章认购公司新增注册资本4.97 万元，增资价格为396.22元/注册资本。
可见，趣睡科技实控人转让给天津金米股权的价格明显低于当时股权增资价格，这样的股权转让是否有利益输送之嫌？趣睡科技严重依赖的销售渠道是公司关联方，故双方错综复杂的关联交易将是重点关注问题。
小米平台纵容刷单？
拟IPO公司严重依赖某一销售渠道时，销售收入的真实性是审核的重中之重。
颇值一提的是，趣睡科技报告期内曾存在“刷好评”“刷单”行为。2018年和2019年，趣睡科技“刷单”订单笔数分别为7923笔和749笔，订单金额分别为1013.14万元和168.43万元。
虽然趣睡科技的刷单金额不高，但这对公司业绩的真实性及诚信都会造成负面影响。2020年年初，北京嘉曼服饰股份有限公司IPO被否。被否前，证监会发现嘉曼服饰存在刷单与自买货行为。
根据《中华人民共和国电子商务法》第17条规定：“电子商务经营者应当全面、真实、准确、及时地披露商品或者服务信息，保障消费者的知情权和选择权。电子商务经营者不得以虚构交易、编造用户评价等方式进行虚假或者引人误解的商业宣传，欺骗、误导消费者。”根据该法条的规定，趣睡科技刷单的行为已经违法。
有意思的是，趣睡科技的关联方对刷单行为很“包容”。小米有品称：鉴于趣睡科技及时进行了整改，对过去的行为进行了反思并知错能改，对趣睡科技报告期内的“刷单”行为不进行追溯处罚。
来源：新浪财经上市公司研究院 作者：钟文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 趣睡科技 |
