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2018-2020年，鲁商生活服务营收从2018年的2.8亿元增至2020年的4.03亿元，复合年增长率为19.5%；净利润从2450万元增至4540万元，复合年增长率为36.1%。不借助并购，鲁商生活服务自身增速是低于行业平均的。考虑到公司目前营收不足5亿元，即便顺利上市，小物企做收并购很难有优势。
鲁商发展不务“房地产”正业 跨界医美
公开资料显示，鲁商发展原名鲁商置业，隶属于山东省国资委，从事房地产业务十余年，主要布局在山东省。公司营业收入从2012年的36.7亿元增长至2016年的76.5亿元，营收翻倍花了4年时间，此后增长缓慢，2019年刚刚突破100亿元。2020年营收同比增长32.33%，主要是房地产业务同比增长31.6%。
但鲁商发展近几年愈发有不爱地产爱大健康的趋势。
2016年鲁商发展开始推进健康产业转型，当时以大健康综合体、健康社区、颐养中心等地产项目为主。
2018年12月，公司以自有的三个房产公司及现金对价 9.27 亿元从控股股东山东省商业集团有限公司处获得福瑞达100%股权，福瑞达控股和参股公司在滴眼液、玻璃酸钠、保健品、药品、面膜等领域拥有“润舒”、“润洁”、“施沛特”、 “明仁”、“颐莲”、“悦己”“瑷尔博士”等多个知名品牌。至此鲁商发展拥有了药械、化妆品等业务。
2019年6月，公司名称由之前的“鲁商置业股份有限公司”变更为“鲁商健康产业发展股份有限公司”，证券简称也由“鲁商置业”变更为“鲁商发展”。12月，鲁商发展又以现金方式对价2.58亿元收购焦点生物60.11%股权，后者是一家专业生产透明质酸的企业，公司进一步布局医美和化妆品。
2020年，鲁商发展正式提出“生物医药、生态健康”双轮驱动战略，力争成长为千亿规模企业。2021年是为千亿规模的落地元年，欲在健康住宅、生物医药、健康养老、城市更新、文化旅游、物业资管、商管运营、智慧科技等领域有所作为。4年多的时间可以看出，鲁商发展转型健康产业的决心。
市场分析认为，鲁商发展转型背后更多可能是地产业务盈利低。Wind数据显示，公司房地产业务近些年来持续走低，2016/2017年甚至低至14%左右，至今未明显回升。公司净利率同样在5%左右的低迷位置。
以2020年136.15亿元的营收来看，鲁商发展与千亿规模差距甚大。虽然大健康口号喊得响，但截至2020年房地产仍然是公司营收大头，占比86.5%，物业管理占比2.7%、化妆品占比5.17%、药品占比3.73%。
同期房地产三道红线，鲁商发展已经踩了2条。2020年末剔除预收款后的资产负债率为84.82%、现金短债比为0.72，两个指标超出阈值。若剔除永续债，公司净负债率为113.8%，也将踩红线。
克尔瑞数据显示，上半年鲁商发展实现全口径销售额63.7亿元，较去年的42.4亿元同比增长50.2%，但排名从147名下降至158名。
作为小房企鲁商发展一路走的磕磕绊绊，无论是地产+大健康双轮驱动还是彻底转向医美等大健康产业，鲁商发展未来几年注定要“不务地产正业”。鲁商生活服务大概是指望不上母公司的大力“扶持”了。
来源：新浪财经 上市公司研究院 作者：陈宪 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 鲁商发展 |
