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此次定增，安井食品新老基地扩建71.3万吨，建成后公司产能将至152.13万吨；这并不是全部，安井食品还将拿出5.11亿元用于四川等三处老基地技术升级改造，新增4.95万吨各类速冻食品产能。这将使安井食品的产能进一步增加至157.08万吨，四年时间安井食品实现产能基本翻倍，目前规划产能扩张1.72倍，安井食品需要多久消化呢？
除了36.88亿元用于新老基地建设、5.11亿元用于老基地技术升级外，安井食品定增中还将使用1亿元投入信息化建设、3亿元用于品牌形象及配套营销服务体系建设、11.41亿元用于补充流动资金。
不考虑理财等，安井食品2021年一季度末货币资金为9.77亿元，有补充流动性的必要？
安井食品募资主要投向扩张产能，公司也显示出产销两旺的喜人景象，即使疫情影响下，公司营收不但不受影响反而加速增长，对于主要依靠B端市场的安井食品来说多少显得有些诡异。
逆势增长凭什么
2020年，安井食品实现营收69.65亿元，同比增长32.25%；实现归属母公司股东的净利润6.04亿元，同比增长61.73%。2021年一季度，公司营收为18.84亿元，同比增长了47.35%；归母净利润1.74亿元，同比增长97.83%，创下了公司上市以来单季度增长最快的纪录。
安井食品2020年营收和净利润增速也是公司上市以来最快的一年，疫情好像对公司没有任何的影响。2020年上半年，疫情最为严重，但上半年安井食品实现营收28.53亿元，同比增长22.14%；实现归属净利润2.6亿元，同比增长57.36%。疫情之下增速不但没有放缓反而加速，同样成为上市以来增长最好的上半年。
安井食品的速冻食品主要是速冻鱼糜、速冻肉制品的火锅料和速冻米面等，与一般企业聚焦终端消费者不同，安井食品的主要客户是饭店等B端客户。根据公开资料，公司的B端客户还是以中小型渠道为主，而非诸如海底捞（6862.HK）等一线连锁品牌。
由于疫情的原因，2020年上半年餐饮市场受到明显冲击。根据国家统计局数据，2020年上半年全国餐饮收入1.46万亿元，大幅下降32.8%。2020上半年，主营火锅的两大上市公司海底捞营收下降超过16%，呷哺呷哺（0520.HK）降幅更是接近30%。龙头企业的降幅如此明显，那些抗风险能力更差的中小饭店受到的影响可想而知。
根据中国烹饪协会发布的报告，相比2019年春节，疫情期间，78%的餐饮企业营收损失达100%以上，9%的企业营收损失达到九成以上，7%的企业营收损失在七成到九成，营收损失在七成以下的仅为5%。
以B端为主的安井食品此前在年报中从未重点提及C端即终端消费者的开拓，2020年年报中公司首次提出“BC兼顾、双轮驱动”渠道模式，B端和C端渠道同步发力。
市场开拓顺风顺水、渠道切换迅速完成，这是安井食品年报透露给投资者的信息，疫情期间公司能够完成如此转换并保持创纪录的增长，公司的渠道切换如此顺利？
虽然业绩蒸蒸日上，管理层却一路减持，安井食品董事长刘鸣鸣、总经理张清苗等为首的管理层是减持的主力军。2020年至今，安井食品高管们已经减持套现约12亿元，如果从2018年年中开始减持算起，高管套现已经接近20亿元。
一次IPO、两次可转债，安井食品从市场募资逾20亿元，同时公司高管又通过减持套现了近20亿元，高达57.4亿元的定增融资方案也已经出炉，一只业绩持续上涨的消费股却染上了一边募资、一边减持的恶疾，投资者是否需要警惕一下呢？
对此，安井食品相关负责人对《证券市场周刊》记者表示，公司原本就有C端客户，此外，经销商面向的终端客户同样兼具B端、C端的多样化属性；在2020年疫情的环境变化下，公司加大各类超市、生鲜门店、社区团购、电商平台的渠道拓展，开发BC超市类经销商，同时通过加强新品、次新品的销售推广，全面提升全渠道大单品竞争力，不断提高速冻食品市场占有率；通过加强生产技术改造，扩大产能，产品结构的优化升级进一步带动利润提升。
来源：证券市场周刊 记者 杨现华/文 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
