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万达广场还出现了一定程度的内控问题。
企查查显示，今年4月28日，因未依法申报违法实施的经营者集中受到行政处罚，常熟万达广场2020年有严重违法信息。另外，济南高新万达广场当前被法院列为失信被执行企业；延吉万达广场、天津河东万达广场、唐山万达广场、西宁万达广场、泉州浦西万达广场、潍坊万达广场、抚顺万达广场、银川西夏万达广场、石家庄万达广场近期均被法院强制执行。
有迹象显示，“轻资产”之后，万达商管将把战略重心集中在万达广场的运营管理上。
值得一提的是，万达商管营业总成本从2019年的627.05亿元下降到2020年的300.63亿元；毛利率已有提升，2020年毛利率为70.2%，相比2019年同期上涨16.51个百分点。
2021年，万达集团计划开业50个万达广场，其中轻资产占比68%；同时，计划签约70个轻资产万达广场。
2021年一季度，万达商管营收同比增83.5%至114.34亿元；净利润同比增70%至44.5亿元。
拟冲击港股IPO
万达集团转舵背后，不止源于海外环境不稳定，还有债务问题。
2020年，万达商管现金及现金等价物余额406.5亿元，已无法覆盖一年内到期的非流动负债（480.36亿元），短期借款为8.04亿元，资产负债率为51.11%。
2021年，万达商管将会有247.56亿元的债券到期，主要兑付时间集中在5-7月。
今年3月29日下午，珠海国资委出资30亿入股万达轻资产商管公司，这是万达集团首次牵手国资。
公告显示，万达轻资产商管公司不持有物业，全面负责已开业的368个万达广场、在建的155个万达广场以及今后发展的所有万达广场的运营管理。
万达集团将轻资产打包进新商管公司之后，宣布轻资产商管公司将奔赴港股上市；而重资产通过实物交割卖给信托等金融机构，减负套现。
值得一提的是，早在2014年，万达商管便已在港股IPO。然而上市不到两年内，公司股价长时间处于破发的状态，集团因此做出了冲击A股IPO规划。
2015年至今年3月，万达商管一直在A股排队没有实质性进展。不过，2021年3月24日，集团宣布撤回万达商管A股IPO申请，但并未披露原因。
而今，万达集团“妥协”回港股，资本市场会否买单？轻资产体系是否将影响上市之后的估值？《投资者网》近期就相关问题联系到公司方面，等待多日仍未获回复。
“资本市场管控下，万达商管A股上市存在较大不确定性。”地产分析师严跃进近期对此分析称：“公司因价值被低估撤出港股，6年时间，又重战港股，市盈率或许是市场将考虑的首要问题，资本方对于未来的预期收益是有一定要求的。”
当然，看上去万达集团也考虑到这点，并在未雨绸缪。
据乐居网统计，在万达商管312家对外投资公司中，名称带有“建设”“开发”“置业”等字眼的，有35家。这也意味着，万达商管并未完全放下重资产运营。
标普全球评级近期研报称，在珠海万达商管上市后，万达商管面临的现金流隔离和财务透明度风险或将有所缓和。
但不管如何，市场观点认为，未来2-3年万达集团的资本密集型物业开发业务，以及受自由支配开支拉动的文化业务仍将令其承压，这依然是制约万达商管主体信用评级的一大因素。
万达集团此次IPO进展能否顺利？“减负”后何时恢复昔日雄风？《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）
来源：投资者网 谢莹洁 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 万达 |
