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不过，根据招股书数据，2018-2020年，东鹏饮料自主产量64.84万吨、101.61和123.38万吨，产能利用率分别是62.03%、66.38%和69.61%。产能利用率尚且不足的同时，存货量也持续增加，数据显示2018-2020年，东鹏饮料的存货金额分别为1.20亿元、2.14亿元、2.73亿元。在产能过剩、存货持续增加情况下，产能扩建之急引发关注。
在产能利用率低的情况下为何还将募集资金的一半用来扩产能？对于记者的提问，东鹏饮料方面并未给出回应。
提速扩张同时，东鹏饮料的负债率也同样令人意想不到，2018-2020年，东鹏饮料资产负债率也从的48.43%，涨到了56.13%，其中长期借款由2018年末的刚过10亿元，增长到了2020年末的24.48亿元。
对于负债增加，东鹏饮料在招股书中透露称，负债总额是有所增长，一方面系随着公司销售规模的增加，预收账款有所增加，同时公司加大对终端门店的返利与折扣力度，应付销售返利与折扣款有所增加：另一方面系随着生产基地建设的资金不断投入，公司长期借款有所增加。
对于东鹏饮料负债规模的增加，沈萌分析认为可能有两方面的原因： “第一营收增长的同时采购和营销成本也不断提高，自有资金周转率不高导致需要增加负债，第二则是为了上市加速成长资金缺口变大。”
11亿广告费与8500万研发费
东鹏饮料在市场上认知度不断提升，背后是近年来持续性的大手笔营销。
从2013年邀请谢霆锋作为品牌代言人，通过央视广告强势曝光后、近几年相继赞助了中超联赛、央视俄罗斯世界杯转播、冠名《三生三世十里桃花》、《亲爱的，热爱的》、《欢乐颂》、《人民的名义》等多款爆剧及综艺……这种铺天盖地式的广告投放成功大众记住了东鹏特饮。
招股书数据显示，东鹏饮料宣传推广费在2018-2020分为5.4 亿元、4.4亿元、4.07 亿元，分别占当期销售费用的 56%、43.74%、39.13%。在宣传推广支出中存在占比最大的，就是其广告宣传费的支出，2018年- 2020 年，东鹏饮料的广告宣传费总额高达11亿之多，分别占当期宣传推广费的88.84%、80.26%、69.74%。
但是这种靠营销来“出圈”的方式是否可以长期使用引人关注。对此朱丹蓬对本报记者分析称：“这是一个阶段性的，第一个它要上市，要提升品牌力，第二；新产品出来，属于前瞻式的布局期，叫做新品推广期，营销占比较高，这个属于正常现象。”
对此，沈萌也提示了烧钱营销可能的另一种后果：“高营销主要是为了冲高业务收入，但如果高营销不能转化为品牌价值以及品牌所代表的消费粘性，那么一旦营销投入降低，就可能导致收入减少。”
砸钱营销，推高了东鹏特饮在功能饮料市场的知名度。但产品结构单一同时就成了另一个潜藏的风险。招股书数据显示，2018年到2020年，东鹏饮料的总营收分别为30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元，其中，以东鹏特饮为主的功能饮料销售在近三年的营收占总收入的比例都在95%上下。
对于营收严重依赖单一产品结构，东鹏饮料也认为，如果能量饮料行业市场环境出现恶化、消费偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
事实上，靠着模仿红牛上位，但作为中国能量饮料行业的“千年老二”，东鹏饮料的年销售额距离红牛还有点远。据中国红牛官方公众号发布信息显示，截至2020年12月24日，中国红牛2020年销售额完成228.15亿元。从数据来看，两者差距还很大。
为了培育新的盈利增长点，东鹏饮料也在不断进行新产品的研发推广，推出了由柑柠檬茶、陈皮柠檬等。但值得关注的是，相对于大手笔的广告营销投入，东鹏饮料在研发上的投入在近三年总和仅为8500万左右。研发费用占营业收入的比例在2018-2020年分别为0.72%、0.67%和 0.72%——东鹏饮料何时能够撕掉快消行业“重营销轻研发”的标签？
来源：华夏时报记者黄兴利见习记者姜艳鑫北京报道 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
