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背千亿负债 冲千亿目标
公开资料显示，宝龙地产主要专注开发运营优质、大规模、多业态的商业地产项目，于2009年10月14日在港股主板上市。截至2020年12月31日，宝龙地产已开发、拥有及运营193个物业项目，商业项目涵盖“宝龙一城”、“宝龙城”“宝龙广场”及“宝龙天地”产品系列。
近年来，随着对规模扩张的渴望，宝龙地产在高周转开发模式压力之下急速狂奔。2017年，宝龙地产的销售额首破200亿元，2018年超400亿元。而在2019年与2020年，宝龙地产分别实现销售额603.5亿元、815.51亿元 ，同比增长分别为47.1%、35.1%。
根据观点数据显示，2021年1-5月，宝龙地产的全口径销售额为425亿元，在行业排名第43位。根据宝龙地产2021年设定的1050亿元合约销售目标，宝龙地产已完成40%的销售目标。
不过，在销售额尚未达到千亿目标前，宝龙地产早已千亿负债压顶。数据显示，宝龙地产2017年总负债为660.17亿元，至2018年增至992.50亿元，增幅50.33%。2019年，宝龙地产负债突破千亿，为1235.90亿元；到了2020年末，宝龙地产总负债继续攀升，至1433.33亿元。
截至2020年末，宝龙地产借款总额同比增长约20.5%，达到665.67亿元，包括一年内到期的借款约206亿元，以及一年后到期的借款约459亿元，而截至2020年末，宝龙地产的现金及现金等价物为253亿元。
此外，宝龙地产的现金流也从正转负。Wind数据显示，从2015年以来到2019年，宝龙地产的经营性现金流净额始终处于净流入状态。这一情况在2020年发生变化。2020年，宝龙地产的经营性现金流净额为-120.13亿元，较2019年同期减少了536%。
为了缓解债务，今年以来宝龙地产多次发债。2021年4月， 宝龙地产成功发行于2022年到期的2亿美元3.9%优先票据，5月，发行了发行于2026年到期的2亿美元4.9%优先票据。根据公告，票据所得款项作为其一年内到期的现有中长期离岸债务进行再融资。
不过值得注意的是，今年宝龙地产有一笔24.5亿元的 ABS 债遭遇变故。上交所交易平台信息显示，债券品种为“ABS”、债券名称为“国信-国君-杭州滨江宝龙城资产支持专项计划”的债券状态于今年4月20日更新为“终止”。
上述债券于2020年4月27日受理，拟发行金额24.5亿元，主要为宝龙地产旗下杭州滨江宝龙城进行资金支持，原始权益人为上海瑞龙投资管理有限公司，该公司为宝龙地产100%持股子公司。从发行人历史发行情况来看，瑞龙投资在上交所共发行三笔债券，两笔终止，一笔通过。
对此，宝龙地产向《投资者网》表示，“关于近期ABS发行终止，只是流程规范上的变动：因为与宝龙地产旗下国信-国君-杭州滨江宝龙城资产支持专项计划相关的滨江购物中心经营情况超预期，中介机构调整了评级分层以取得更好的发行票面。由于该项目已于去年过会，所以按照交易所规定条件变更需要撤回后重新申报。5月19日，交易所已经受理了该笔24.5亿ABS的重新上报，距4月27日终止受理后仅仅13个工作日。公司的融资一直都是顺畅的，融资成本也控制良好。”
宝龙地产如何平衡高杠杆与冲规模，是公司面临的极大考验。在身负诸多包袱的状态下，宝龙地产如何实现高质量的增长？《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）
来源：投资者网 葛凡梅 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
