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医疗终端产品也是华熙生物早就开始布局的业务版块。据披露，2020年，该业务线的毛利率为84.55%，是华熙生物四大业务板块中最高的一块。同期，该业务线的营收为5.76亿元，同比增长17.79%。而2018年和2019年，营收分别为3.13亿元和4.89亿元，同比增长率分别为58.86%及56.34%。
可以看到，华熙生物该业务线增速明显放缓，同时作为医美赛道潜力最高的医疗终端产品线，该业务并没有在华熙生物的业务布局中成为最亮眼或最有潜力的那条。《投资时报》研究员注意到，华熙生物医疗终端业务线2020年营收占总营收的比例仅为21.87%，既低于功能性护肤品业务线占总营收比例的51.13%，也低于原料业务线的26.73%。
尽管目前，华熙生物在此条业务线同样有布局有注射用透明质酸产品矩阵，但在现在国外进口仍占主导地位的竞品前，如何真正赢得消费者的信任，仍待时间考验。
与医疗终端产品相比，华熙生物功能性护肤品业务线的营收增长较好。财报数据显示，2020年该公司功能性护肤品业务板块营收达13.46亿元，同比增长112.19%，营收占总营收金额比例达51.13%。2018年—2019年间，该业务板块的同比增长率比2020年更高，分别为205.04%和118.53%，营收分别为2.90亿元和6.34亿元。
不过，作为华熙生物新的增长引擎，功能性护肤品营业收入倍增的背后是高企的销售费用。
2020年，华熙生物销售费用达10.99亿元，比2019年的5.21亿元增长110.84%，这其中，广告宣传费用为1.25亿元，线上推广服务费共计4.93亿元，两者合计6.18亿元，占销售费用比例约56%。
而2021年第一季度，该公司销售费用再次增长，同比增长205.08%。
《投资时报》研究员注意到，华熙生物2021年第一季度的毛利率为78.7%，相较去年同期上升1.61个百分点；净利率为19.59%，同比下降9.73个百分点。净利率的下滑，最大缘因就是销售费用的持续攀升。
华熙生物称，2020年是公司品牌建设元年，所以营销费用持续上升。2021年第一季度的销售费用的攀升也再次印证了这一点。
在4月15日的投资者关系活动上，华熙生物再次阐明了公司布局第四大业务板块功能性食品的决心。但市场中针对“靠透明质酸食品补水是否是交智商税”的疑问仍争议不断。
《投资时报》研究员注意到，华熙生物天猫店已上线相关矿泉水产品，三种规格的产品销量均为数百件，未破千。
华熙生物功能性护肤品业务的突破，能否复制到功能性食品业务的拓展上？面对两条截然不同的赛道，从产业上游到中下游，从to B到to C，华熙生物布局四大业务线的布局选择，是风口还是风险，仍待时间和市场的考验。
来源：投资时报 研究员 殷玉佳 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: |
