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招股书显示，智立方2020年向前五大供应商采购了6343.81万元，占其采购总额的比重为38.80%，由此可知，其当年采购总额为1.64亿元。此外，据披露，其当年主营业务成本中耗用的直接材料金额为1.33亿元，占成本的比例为76.70%，直接材料相较采购金额少了3093.14万元（能源采购金额较低，忽略不计），这表明其本期并未将采购的原材料全部耗尽，故结转至存货后，将导致存货相关项目的增加。
进一步来看，2020年智立方存货中原材料金额为633.36万元，较上期末的522.83万元增加了110.53万元。此外，值得注意的是，企业在生产过程中会领用部分原材料，因此存货中的在产品、库存商品及发出商品中也含有部分材料。
2020年，智立方存货中前述几个项目的合计金额为4627.94万元，相比2019年相同项目增加了2308.12万元。当年直接材料占主营业务成本的比例为76.70%，据此估算，存货中其他项目增加额中包含的材料金额约为1770.33万元。考虑该部分后，智立方当年存货中材料的增加额合计约为1880.86万元，但这仍较上述3093.14万元的理论应增加额少了1212.28万元。
存货需要实地盘点，数据相对更可靠些，如果智立方存货数据真实，这就意味着其材料成本存在虚减的嫌疑，而这无疑会使得其当期的毛利率偏高。此外，采购数据也会对上述核算过程产生影响，那么其采购数据是否合理呢？
前文中我们已经核算出，其当年采购总额为1.64亿元，其当期适用的增值税税率为13%，由此可估算出其含税采购金额约为1.85亿元。理论上，该部分含税采购金额应体现为相关现金流的流出及经营性债务的增减。
数据显示，2020年智立方“购买商品、接受劳务支付的现金”为1.87亿元，预付款项金额变动较小，可以忽略不计。将上述现金支出金额与含税采购金额相较，则多出了227.09万元，该部分金额理论上应体现为经营性负债的减少。
2019年末、2020年末，智立方应付票据及应付账款金额分别为2525.50万元、3590.10万元，2020年末较上年末增加了1064.60万元，显然，这与上述经营性负债应当减少的结论并不相符，二者之间存在1291.69万元的差额。若智立方现金流数据真实的话，那么其可能虚减了部分采购金额。
结合上文分析，如果其采购总额更高的话，则上文中其营业成本可能虚减的金额会进一步增加，故智立方的当年远超行业均值的毛利率可信度不高。
IPO前夕大笔分红
实控人获利颇丰
据招股书显示，智立方的实际控制人邱鹏、关巍、黄剑锋合计直接及间接控制公司93.30%的股份，可见，智立方“一股独大”的现象极为明显。同时，邱鹏任公司董事长，关巍任公司董事、总经理，黄剑锋任公司董事、副总经理，均为智立方重要管理人员，对公司经营决策、人事任免、财务管理均有重大影响。那么，倘若智立方的实控人凭借其超高的控股地位牟取私利，中小股东的权益恐怕将难有保障。
事实上，上述担忧并非空穴来风，智立方此前就曾发生过实控人占用公司资金的情况。据招股书披露，2018年，智立方曾向黄剑锋、关巍分别拆出了300万元、214.97万元，其中黄剑锋占用资金的时间将近一年。
此外，智立方还存在IPO前夕，大额分红的情况。
据招股书披露，2018年，智立方并未实施分红计划，而至2019年，该公司突然大笔分红1亿元。上文我们提到，2019年其营收还处于负增长的状态，此时公司竟然选择分红，着实有些奇怪，难道其账户上钱很多吗？然而根据财报数据来看，其当年期末账户上的货币资金还不足1400万元。
事实上，智立方并非只有这一次分红，就在IPO前夕的2020年，智立方再次慷慨分红，这次分红金额为3000万元。由于智立方股权高度集中，也就意味着其逾亿元现金分红大部分都落入了实控人的囊中。
公司本就没有多少资金，实控人却在上市前夕忙着分红，如此管理方式之下，公司未来发展难免令人担忧。
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