|
表面上，存货总额占总资产比例是在持续下滑中，而据产销率数据来看，2019年和2020年分别为95.82%和94.85%，这意味着当年生产的衣服95%左右都销售出去了，理论上，公司新增的产成品存货金额应该不大的。可事实上，从2018年至2020年库存商品和发出商品合计来看，却分别有1.288亿元、1.287亿元和1.4亿元，其中，2019年相比上一年减少5.97万元，2020年新增了1125万元。既然有大量库存商品，也就意味着有大量过季产品存在，而这一点还从库龄情况就能看出：2018年至2020年，公司1年库龄以内的产品比例越来越少，分别为80%、68%、67%，而过季产品金额却在逐渐增长，分别为2108万元、3712万元和4270万元。
要知道，服装行业是有时尚、时效性的，流行趋势变化也较快，过季产品越多，意味着跌价风险也就越大，考虑到公司本身设定的存货跌价准备计提比例是1~2年的30%、2~3年的50%、3年以上的100%，在计提比例较高下，过季产品金额越大，资产减值风险也就越高。招股书披露，2018年至2020年，公司的存货减值损失分别达到1264万元、2419万元和2484万元，占当期利润总额比例分别为9.62%、16.62%和11.6%。对于过季存货越来越高，跌价损失风险越来越大的问题是需要公司高度重视的。
原材料存货不合理
值得注意的是，若进一步核算戎美股份的财务数据的话，可发现其存货相关数据本身就存在一定异常，尤其是2020年。
据招股说明书披露，公司2020年采购金额中包含的原材料采购金额为2.16亿元，而当年营业成本中，自主生产的产品原材料成本为2210万元，部分委托加工的原材料成本为1.47亿元，两部分原材料成本共1.69亿元。 将采购的原材料金额与营业成本中的原材料成本相减，得到4717万元，这意味着采购的原材料中有4717万元没有用在当期生产中，理论上，这将计入当期存货金额。值得注意的是，在营业成本中，还包括完全委托加工的部分，但这部分成本是公司直接向供应商购买的成衣，供应商负责原材料的采购，而不用公司自己采购，理论上，这意味着公司不需要消耗公司采购的原材料。
但值得注意的是，若查看戎美股份2020年的存货，总额只比上一年多2092万元，更别提原材料新增4717万元了。那么这多出的原材料采购金额又用到了哪儿了？是否在实际的营业成本中，原材料消耗金额比披露的要多？如果这样来看的话，则戎美股份的毛利率是存在疑问的。
上千万元采购金额“不翼而飞”
除存货数据之外，《红周刊》记者还核算了戎美股份招股书中相关采购数据，同样发现不少异常。
据戎美股份招股说明书，公司披露了2018年至2020年的采购总额，包括原材料、加工费和外协生产服饰采购，分别为4.94亿元、3.58亿元和4.93亿元，若考虑到国内增值税税率，2018年1~4月为17%，2018年5月至2019年4月为16%，2019年5月之后为13%，那么2018年若按17%的增值税税率计算含税金额约为5.78亿元，2019年按16%的增值税税率计算含税金额为4.15亿元，2020年按13%增值税税率计算，含税金额为5.57亿元，而且值得注意的是，从增值税税率划分时间来看，2018年和2019年实际含税金额还要比理论上低一些。
在2018年至2020年的现金流量表中，公司“购买商品、接受劳务支付的现金”为5.94亿元、4.3亿元和5.77亿元，剔除当年预付款项新增加的447.17万元、-355万元和232.68万元的影响之后，则与采购相关的现金支出分别达到了5.89亿元、4.34亿元和5.75亿元。将含税采购与现金支出相勾稽，可发现2018年至2020年，现金支出都比含税采购分别多出1136万元、1866万元和1789万元，这意味着有一部分现金支出是支付应付款项的钱。理论上，当年应付款项应该相应减少这些金额，而且值得注意的是，鉴于实际含税采购金额比理论金额要低，差额将会更大，也意味着当年应付款项减少金额会更多。
但事实上，查看戎美股份招股说明书可发现，2018年至2020年的应付款项分别为2896万元、1966万元和2093万元，相比上一年变化的幅度并不大，2018年和2019年分别减少48万元和930万元，2020年则仅增加127万元，这种变动情况明显与应减少一千多万元的理论情况不符，差异分别达到1088万元、935万元和1917万元。进而意味着，2018年至2020年，公司约有1000万元左右的与经营相关的现金支出无相关数据支撑。那么，这部分钱又花到了哪儿？
来源：红刊财经 记者 | 周月明 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 戎美股份 |
