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客户集中度较高
据介绍，卡恩文化目前以“IP+创意+产品”作为经营模式，主要通过销售促销品实现收益， 同时提供文创工艺品。总的来说，公司主要是以客户的需求为导向，创作出相关产品并委托专业厂商定制化生产或直接采购后向客户销售。
具体的销售促销品包括童车、小玩具、纺织品、喂养用品、箱包、数码产品等；文创工艺品包含了“共筑中国梦”金铤、“盛世大团结”银铤、“金牛抱财”手串等，这类产品的终端客户主要是商业银行。
申报稿显示，2018年-2020年（下称“报告期”），卡恩文化实现营业收入2.76亿元、3.04亿元、3.32亿元，对应净利润分别为2973.5万元、4396.87万元、5612.73万元。
从收入构成上来看，促销品为公司贡献了绝对收入来源，占比在85%以上。报告期内，销售IP促销品收入分别为1.87亿元、2.44亿元、1.56亿元；公司在2020年还新增了文创工艺品业务，后者在当期给公司带来了2652.14万元的销售收入。
另一边，IPO日报注意到，卡恩文化还具有客户集中度较高的特征。
截至目前，公司的客户主要包括美赞臣、惠氏、飞鹤、伊利、君乐宝等奶粉企业。报告期内，公司前五大客户销售收入占当期营业收入的比例分别为95.49%、91.91%、77.47%，客户集中度较高。
2018年和2019年，美赞臣担任公司第一大客户，公司对其销售收入分别为1.36亿元、1.22亿元；到了2020年，惠氏集团一跃成为其第一大客户，当期公司对惠氏产生的销售额达到7235.4万元。
整体来看，卡恩文化对大客户美赞臣销售收入由2018年的1.36亿元一路降至2020年的6847.77万元，占各期营业收入的比例分别为49.47%、40.16%、20.6%，占比也有着明显下滑。而至于大幅减少的原因，公司解释称系“美赞臣因疫情影响营销活动受到限制，促销品需求降低，向公司促销品采购相应减少”。
需要指出的是，公司为客户提供的这些产品，其中还有部分系被授权的IP形象产品。
据悉，卡恩文化与迪士尼、美太、环球、LINE等授权商签署许可协议，使用被授权的IP形象生产促销品，一般按照年销售促销品的收入金额的一定比率向授权商支付版权金。报告期内，公司向迪士尼（含国家地理）支付版权金金额分别为84.12万元、1648.66万元、767.06万元；与此同时，迪士尼也是公司众多客户之一。
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