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作为第一家以主打商管业务上市的企业，宝龙商业于近期发布了2020年的业绩，虽然收入、利润等指标都在疫情下实现了增长，但与市场所期待的还有一定差距。
商管是物业股中较为稀缺且热门的业务之一，越来越多的企业想要将商业板块拆分上市，以轻资产模式独立发展。
基于此，已上市一年余的宝龙商业，要在竞争对手不断增多的商管赛道上继续快跑，还有不小难度。
与此同时，在当前市场环境下要保持高增长，扩张是必经之途，对于以轻资产为重点的企业，尤甚。
轻资产扩张对商管企业的战略布局、运营能力有更多的要求，而宝龙商业目前在这方面还需要更多的努力。
商管业务的创收能力凸显
从近几年发展来看，随着宝龙商业在管面积增加，其收入也在增加。
比较突出的是2019年，虽然已开业项目面积增长仅为61万平方米，但收入同比增长约36%，商管业务的创收能力凸显。
数据来源：宝龙2020业绩，观点指数整理
而2020年疫情影响之下，宝龙商业面积虽然增长较快，达到159万平方米，但收入增长2.28亿元，同比增幅为17%左右，受到疫情的影响较大。
发展布局上，宝龙商业奉行的是1+1+N战略，长三角是发展的重中之重。目前在营项目中长三角占到绝对比例，是珠三角和其他地区加起来的2.45倍。从数据来看，已确定的未开业项目中，长三角占比高达78%。
虽然继续深耕长三角能够充分发挥优势，但也同样面临市场饱和和同行竞争的问题。长三角商业市场相对成熟，同时以购物中心为主的商业项目也很多，优质区位正在不断减少。
加之落地项目增多，面临的行业竞争愈发激烈，新建项目的落地和运营难度加大。与此同时，随着涉足轻资产运营的企业队伍不断壮大，未来优胜劣汰的局面将会更加凸显。
数据来源：宝龙2020年报，观点指数整理
进一步看项目来源，宝龙商业母公司宝龙地产输送占比约80%，有着较强的依赖性。
未开业项目中，宝龙地产输送项目占比同样高达70%。其他已上市商管企业，华润万象生活母公司输送项目占比为76%，合景悠活母公司输送占比为71%。
数据来源：宝龙2020年报，观点指数整理
由此可见，对母公司有较高依赖性是目前商管公司的共同点之一。虽然母公司能够稳定输送项目，为收入增长提供保障。但从长久发展来看，通过并购和外拓获取项目更具有成长性。
收并购是目前最受青睐的扩张方式，能有效降低对母公司的依赖。但在这方面，宝龙商业目前的收获并不多，仅在2020年中收购浙江星汇商管公司60%股权。
宝龙商业目前轻资产输出的产品线较为多元，有定位超高端的宝龙一城、高端的宝龙城、中端的宝龙广场、社区商业宝龙天地、商业街宝龙星汇，类型涵盖购物中心和商业街。
在营项目中，宝龙广场最多，其次是商业街宝龙星汇，高端项目宝龙一城和宝龙城则很少。
数据来源：宝龙商业2020年报
以宝龙广场产品线中的标杆项目金华永康宝龙广场而言，其2020年出租率为99%，全口径收入为6800万元，销售额为4亿元。
虽然在区域项目中表现较好，但与其他企业的标杆项目相比优势并不突出。
数据来源：企业年报，观点指数整理
值得一提的是，毛利率方面，宝龙商业2020年商管业务毛利率为32.8%，相对其他上市商管企业而言，表现中等。
未来着力提升旗下项目的毛利率将是重要方向，需要宝龙商业继续发力。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 宝龙商业 |
