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啤酒行业整体回暖明显，坐拥两家上市公司的燕京系，掉队却越来越远。
4月22日披露业绩的惠泉啤酒，虽大幅增长，但扣非净利润仅千万元级别；母公司燕京啤酒去年营业收入破百亿，归母净利润也仅为1.97亿元。就盈利能力而言，燕京系无疑在啤酒大厂中处于垫底。
盈利能力不足背后，乃是它们在这一轮以高端化和去产能为主题的行业变革中的被动。
华润啤酒、百威、青岛啤酒三巨头之外，重庆啤酒、珠江啤酒等地方品牌借助与巨头的亲密关系强势崛起，行业马太效应逐步加强中，五强格局一旦改写，燕京系将如何自处？
2021年Q1，行业整体业绩向好，燕京啤酒逆趋势突然亏损1.20亿元-1亿元，到底发生了什么？
惠泉啤酒高端乏力
4月22日，惠泉啤酒（600573.SH）披露2020年报，进一步明确了近年行业的回暖趋势。
去年，在疫情冲击之下，公司仍然实现了业绩大幅增长，营业收入6.14亿元，同比增长9.07%，归母净利润2867.08万元，同比增长44.66%，扣非净利润同比增长162.56%至1246.38万元。
涨幅惊人，扣非净利率也仅为2.03%，让人不禁想问，公司前几年业绩到底是有多差？
惠泉啤酒起源于福建省泉州市的惠泉县，坐大后于2003年登陆上交所。不过，当年就遭遇业绩滑铁卢，业绩暴降83.44%。
次年，燕京啤酒（000729.SZ）入主，取代惠安国资成为控股股东。启信宝显示，截至目前，燕京啤酒持有公司50.08%的股份。
在中国啤酒行业的黄金时代，公司业绩持续回升，在2009年创下最好业绩记录，营业收入、归母净利润分别为10.95亿元、7684.81万元。
此后，公司一路跌跌撞撞，时有业绩下滑甚至亏损。上一轮啤酒行业调整，公司2016年-2018年的扣非净利润分别为-1069.60万元、-4629.23万元、-56.70万元。
谷底之时，啤酒行业打响去产能和高端化的复兴之战，惠泉啤酒也跟着以业务升级推动业绩回升。
2020年，公司小瓶装高端产品全年销量同比增长8%，易拉罐产品销量同比增长16%。
但是，从整体上来看，公司增长主力仍然是普通啤酒，该板块去年营业收入同比增长了9.71%，高于中高端啤酒的7.50%。
普通啤酒毛利率下降3.63个百分点至7.29%，引发公司啤酒业务整体毛利率同比下降1.07个百分点。
燕京坐上过山车
惠泉啤酒的拉胯，与其大哥燕京啤酒如出一辙。
在百威进入中国市场、华润啤酒通过行业整合成为中国啤酒老大之前，燕京啤酒一直是仅次于青岛啤酒（600600.SH）的行业老二。
不过，当年如火如荼的全国啤酒资源大整合中，燕京几无作为，眼睁睁看着华润、百威、嘉士伯包括青啤等竞争对手攻城略地。
公司虽然拿下惠泉啤酒，坐拥两家A股啤酒上市公司，跻身中国啤酒五强，但实力还是与华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒这三巨头存在相当大的差距。
近几年，公司通过燕京白啤、燕京U8、燕京八景文创、燕京每日鲜、漓泉1998等产品布局中高端市场，确实令业绩有所回升。共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 燕京啤酒 |
