三、“零人”供应商成立次年入围前五供应商，逾2千万元交易额真实性存疑
在茶叶原料的供应商的选择上，中国茶叶称，其建立了严格的原料采购管理制度，会对原料供应商进行严格的审核、开发与选择，从品质、价格、交货及时性、供货条件及其资信等方面综合考核评估供应商。
然而，中国茶叶撑起千万元采购额的供应商或为“零人”公司，交易真实性存疑。
据招股书，2018-2019年及2020年上半年，广西云桂茶业有限公司（以下简称“广西云桂”）均向中国茶叶提供六堡茶原料。其中2019年，广西云桂为中国茶叶的第五大供应商，中国茶叶向其采购金额为2,662.72万元，占中国茶叶当期营业成本的比例为2.78%。
据市场监督管理局数据，广西云桂成立日期为2018年5月14日。2018-2019年，广西云桂的社保缴纳人数均为0人。
且公开信息显示，广西云桂的股东为黄永德、贺维权，两人并无其他控股公司。
也就是说，广西云桂成立当年即与中国茶叶合作，次年即成为中国茶叶的第五大供应商，交易额超2千万元。
实际上，中国茶叶的供应商中或系“零人”公司的，不止广西云桂。
另外，据招股书，2017-2019年及2020年上半年，武夷山市北岩岩茶精制厂（以下简称“北岩岩茶”）均向中国茶叶提供乌龙茶原料，其中，2017年，北岩岩茶为中国茶叶第四大供应商，中国茶叶向其采购金额为2,553.85万元，占当期营业成本的比例为3.44%。
需要指出的是，据招股书，截至2020年7月31日的重大采购合同中，北岩岩茶与中茶夏门签署了框架协议，预计金额（参考2019年采购数据）在1,000万元及以上，合同期限为2020年7月2日至2020年12月31日。
据市场监督管理局数据，2017-2019年，北岩岩茶的社保缴纳人数均为0人。
据公开信息，北岩岩茶的股东为朱秀云、吴宗燕，各持股50%。除了北岩岩茶外，朱秀云并无其他控股公司；吴宗燕还持有福建武夷山北岩茶业有限公司（以下简称“北岩茶业”）50%的股权。
据市场监督管理局数据，2016-2019年，北岩茶业的社保缴纳人数均为0人。
由上述情形表明，中国茶叶的前五大供应商中惊现“零人”公司，其中一家“零人”供应商成立当年即合作，成立次年便“入围”中国茶业前五大供应商，合作当年撑起中国茶叶超2,000万元采购额，交易数据真实性或受“拷问”。
四、同控股股东及其子公司或存“牵扯”，涉嫌经营混淆
公司独立性缺失，是拟上市企业申请首次公开发行股票被否决最多的因素之一，而中国茶叶的独立性或现“疑团”。
据招股书，中国土产畜产进出口有限责任公司（以下简称“中土畜”）持有中国茶叶40%的股份，为中国茶叶的发起人及控股股东。
据市场监督管理局公开的中国茶叶2019年年报，中国茶叶的企业地址为北京市朝阳区朝阳门南大街8号10层，企业联系电话为010-85018143，企业电子邮箱为xiaoye@cofco.com。
需指出的是，中国茶叶2019年年报2020年12月22日发生信息修改，修改前，中国茶叶的企业联系电话为85018052，企业邮箱为jianliu@cofco.com。
据市场监督管理局公开的中土畜2019年年报，中土畜的企业联系电话为85018052，企业邮箱为jianliu@cofco.com，中土畜的地址为北京市朝阳区朝阳门南大街8号。
据上交所发行上市条件及程序，企业首次公开发行股票并上市主要条件中对于独立性的要求中，包括要求企业具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。
而《金证研》北方资本中心通过搜索地图软件发现，“北京市朝阳区朝阳门南大街8号”是中粮福临门大厦，而招股书显示，中国茶叶向其实控人中粮集团有限公司承租物业办公，地址就在“北京市朝阳区朝阳门南大街8号中粮福临门大厦10层”。
尽管地址在同一栋楼不影响中国茶叶的独立性，但在市场监督管理局2019年报修改信息前，中国茶叶是否曾在一段时期里与其控股股东中土畜电话及邮箱“重叠”？其中中国茶叶独立性几何？不得而知。
事实上，中国茶叶现独立性“疑团”不止一处，中国茶叶及其子公司与控股股东孙公司或存“牵扯”。
据市场监督管理局数据，中国土产畜产云南茶叶进出口公司（以下简称“中土畜云南”）为中土畜资产经营管理有限公司（以下简称“中土畜资产”）的全资子公司，而中土畜资产为中土畜的全资子公司，即中土畜云南系中土畜的孙公司。
据市场监督管理局数据，中土畜云南的经营范围为经许可的茶叶、咖啡等商品的进出口、国内贸易业务以及茶叶的生产与加工。
而据招股书，中国茶叶的主营业务为各类茶叶及相关制品的研发、生产和销售。
可见，中土畜云南的经营范围中的“对经许可的茶叶的进出口、国内贸易业务以及茶叶的生产及加工业务”，或与中国茶叶的主营业务范围存在交叠。
除此之外，中国茶叶的子公司与中土畜的孙公司或曾在“同一层楼”办公。
据市场监督管理局数据，2017年，中土畜云南的企业通信地址为昆明市官渡区春城路296号祥鹏航空大厦8楼。2018-2019年，中土畜云南的企业通信地址为云南省昆明市西山区前兴路688号万达双塔（北塔）39楼。
据招股书，云南中茶茶业有限公司（以下简称“中茶云南”）为中国茶叶的一级控股子公司。
据市场监督管理局数据，2017年，中茶云南的企业通信地址为云南省昆明市官渡区春城路296号祥鹏航空大厦7-8楼。2018-2019年，中茶云南的企业通信地址为云南省昆明市西山区前兴路688号万达昆明双塔9栋（北塔）39楼3901-3912房间。
另外，据招股书，2017年1月1日-2020年3月31日，中土畜云南委托中茶云南进行管理服务。其中包括中茶云南为中土畜云南提供财务及业务管理、代发工资、缴纳社保、相关费用发放并处理离退休员工等管理服务。为规范公司运作，截至2020年3月31日，前述委托管理事项已全部停止。
可见，控股股东孙公司中土畜云南与中国茶叶子公司中茶云南不但在曾同一层楼办公，且历史上中茶云南为中土畜云南提供财务及业务管理、代发工资、缴纳社保等管理服务，双方是否曾经存“经营混淆”的嫌疑？尚未可知。
分享资本盛宴之际，中国茶叶上述问题或系冰山一角，此番上市或将迎来一场“大考”。
来源：《金证研》北方资本中心 闻君/作者 知雷 映蔚 洪力/风控
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