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但是，投资者们后来发现，炒无可炒——恒顺醋业的业务，画风与海天味业完全不一样。
近年，公司核心业务醋，表现疲软。去年，该板块营业收入13.42亿元，同比增长仅8.92%，毛利率45.41%，同比下降了1.14个百分点。
眼看着食醋业务增长困难，公司便推出“醋、酒、酱”三驾马车并驾齐驱的发展策略，试图通过多元化维持业绩，近年料酒便成为增长主力。
2020年，公司料酒业务实现营业收入3.15亿元，同比增长28.57%，但毛利率同比下降1.92个百分点至34.44%。
在两大品类毛利率下降的带动下，去年公司综合毛利率较上年下降5.84个百分点，为40.67%，低于海天味业和中炬高新同期表现。
公司策略保守
恒顺醋业营业收入增速不到10%，毛利率下降了5.84个百分点，扣非净利润居然还增长了12.20%。
主要原因是，公司在去年大幅压缩费用：2020年，销售费用同比下降15.44%，管理费用仅同比增长了1.84%，销售费用率和管理费用率分别同比下降了3.99个百分点和0.46个百分点。
公司的保守策略，更体现在对行业资源的整合力度上。
恒顺醋业2001年1月作为食醋第一股上市，彼时，海天味业甚至都没有通过并购壮大为调味品老大。
但是，公司上市后一直不温不火，食醋业务之外，在黄酒、酱菜等多元化业务上辗转反侧，房地产还一度成为其第二大业务，直到近年才回归调味品主业。
就在公司回归主业的那几年，调味品行业的整合战火还未波及食醋行业，公司却未能借机以扩张及并购为武器，整合食醋行业优质资源。
后来，别人出手了。令恒顺醋业始料未及的是，最大的威胁并不是来自追赶者紫林醋业和水塔醋业，而是来自调味品同行的多元化。
海天味业2014年于宿迁设厂，2017年初收购镇江丹和醋业；千禾味业通过经销合作牵手上海汇鲜堂后，2019年中收购镇江恒康酱醋；再加上山东欣和、李锦记等等，纷纷挺进华东——它们不仅进攻恒顺醋业的大本营，还要在各自的核心品类外，加码食醋。
一场声势浩大的食醋之战，已拉锯数年。
这不是一场攻防战，而是一次以资本实力和经营能力为核心的降维打击：这是别人的边缘业务，却是你的核心业务。
恒顺醋业这些年利润也不少，拿来干啥了？分红、理财。
2019年-2020年，公司都拿出归母净利润的一半进行分红。仅2020年，公司以自有资金购买结构性存款和理财产品，发生额达到15亿元，截至去年底未到期7.4亿元。（来源：斑马消费） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 恒顺醋业 |
