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3月26日，美团对外发布了2020年四季度及全年财务业绩报告。财报显示，2020年四季度及全年美团营收实现进一步增长，多项业务均在市场预期之内。
我们先来看下财报的核心数据：
2020年美团营收首破千亿大关，同比增长17.7%至1147.95亿元；四季度营收同比增长34.7%至379.18亿元，超出市场预期。净利润方面，全年经调整后净利润为31.2亿元，同比下降33%；四季度净亏损22.4亿元，高于市场预估净亏损16.72亿元。
具体四季度各项业务的营收：
外卖业务四季度营收达到215.38亿元，同比增长37%。
到店业务延续上一季度增长趋势，营收同比增长12.2%到71.75亿元。
新业务营收增速超出上一季度增速达到51.9%，营收达到92.44亿元。
但四季度净利润相较上季度却由盈转亏，净亏损达22.4亿元。那么，面对美团本季度这份增收不增利的财报，我们又该关注哪些价值点？
01
Q4营收超预期
核心业务恢复良好
作为美团的主力业务，本季度外卖业务依然取得了超市场预期的表现，从四季度订单量增长上就不难看出。财报显示，2020年四季度美团订单量达到3620万笔，同比增长33%。
受益于美团向用户端持续输出的补贴金额，刺激了订单量的增长。有市场数据显示，开通美团外卖会员的用户会比不开通会员的用户，消费订单笔数多50%。
从大环境角度看，2020年受公共卫生事件的影响外卖行业需求激增，四季度营收增长在一定程度上受益于行业效益的延续。
在供给端以及需求端的双向效应下，四季度客单价相比同期近一步提升。财报显示，2020年四季度平均订单金额同比增长7%。
在经营利润率上本季度有微量上升，2020四季度外卖业务经营利润率达到4.1%，这主要是由于四季度骑手补贴有所减少导致。
仔细分析能够发现属于季节性浮动，在一二季度中骑手补贴均有增加使得经营利润率有所减少，但到三四季度却略微上升。
但利润率的上升并没有阻止外卖业务变现率的下滑，2020年四季度美团外卖变现率为13.8%，相比2019年同期下降0.2%，四季度的下滑也带动整体变现率的下滑，2020年变现率下降至13.6%，关于变现率下降，美团表示是由于用户补贴比例上升所抵消的。
但细看却不以为然，外卖业务恢复增长的背后，依然存在不少的投入。这也就可以解释，四季度净利亏损的部分原因，或许就在于变现率的下滑。
从行业角度来看，美团外卖目前面临最大的竞争对手就是阿里的饿了么，根据市场数据显示，2020年6月，饿了么用户活跃人数达到5881.43万人，仅落后美团不到100万用户。
在用户定位上，饿了么要优于美团，饿了么上市之初就定位于高端用户外卖平台，而美团一开始的市场进军方向就是大众用户。随着消费水平的不断提高，用户也在逐渐转向高端化，着也使得美团的部分用户转向饿了么。
除了饿了么带来的压力，在持续发酵的“美团事件”中，部分商家无照经营以及餐饮质量不合格，在一定程度生分散了美团的客流量。
在近日市场监管总局发布的消费者投诉数据中，网上订餐成为投诉热点之一，美团、饿了么成为投诉焦点，同时美团还被评为“不建议下单”评级，可见美团在市场用户反响中表现较差。
总的来看，外卖业务超出与预期部分原因受益于自身机制优化，但更多的是用户基数带来的营收增长，而市场竞争以及口碑问题则是美团面临的两个较大难题。
02
新业务处投入期
净利润空间恐持续承压
财报显示，2020年四季度新业务板块营收达到92.44亿元，领先同季度的到店业务营收。回顾2020年四个季度能够发现，从一季度开始新业务板块营收占比就已经超越到店业务，可以说新业务已经成美团新的第二增长曲线。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 美团 |
