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2、再看经营效率：
从目前不及去年零头的盈利来看，翻台率和客单价不甚乐观。
根据海底捞业绩预告的2020年度净利润相较2019年的净利润下降约90%，也就是说，预期净利润仅有2.347亿元左右。
海底捞2020年上半年净亏损达9.65亿元，即2020年下半年净利润为9.65亿元+2.347亿元≈12亿元。
海底捞2019年的净利润为23.47亿元，其中2019年上半年净利润9.12亿元，下半年净利润为14.35亿元。
如果说2020年上半年，受困于疫情影响，海底捞巨额亏损，那么整个海底捞2020年下半年，海底捞虽然延续疯狂开店，但似乎依然没有从疫情阴影中走出来。
也就意味着，海底捞虽然仍然在增长，但经营效率出问题了。
2020年上半年，海底捞在三线及以下城市开店数量达到120家，增速为81.63%，增速远超一二线市场。或许意味着，海底捞2020年的下半年，同样有可能在发力三线及以下城市。
从过往正常年份来看，海底捞在二线城市的翻台率表现最好，一线城市次之，三线及以下城市相对较弱。如果海底捞未来将更多的依靠低线市场，公司可能面临门店增长和总体经营效率出现背离的局面。
2019年海底捞的翻台率从前一年的5.0次/天下降到4.8次/天，其中一线城市由5.1次/天下滑至4.7次/天，二线城市由5.3次/天下滑至4.9次/天，2020年上半年，海底捞翻台率仅为3.3次/天。
回顾过去6年，海底捞在2015年新开门店的翻台率甚至要高于整体翻台率。这种自2017年以来不复存在，新店翻台率由2017年的4.6次，下降到2019年的4次。
此外，在2020年上半年那样的特殊时期，公司总体客单价还达到了112.8元，同比增长8.4元。这样的增长是否可以持续呢？
2020年4月，先于报复性消费，海底捞的“报复性涨价”来了。据当时有食客晒出小票称，海底捞在开放堂食后价格大幅上涨6%。这波逆势涨价在用户中引来争议，当时海底捞的回复是，涨价是因为疫情的关系，海底捞各地的门店在复业后的餐桌数量、接待客户数量方面都还有所限制。但用户对此并不买账。
海底捞的涨价“自救”并没有坚持多久。几天后，海底捞发出一纸道歉称，此次涨价是公司管理层的错误决策，伤害了海底捞顾客的利益，并表示“所有门店菜品价格恢复到2020年1月26日门店停业前的标准”。
显而易见的是，消费者对于海底捞的价格是敏感的。
那么，海底捞未来如何保持高质量增长？可能是发力海外市场，可能是发展副品牌，也可能是利用供应链体系做文章。可以肯定的是，公司若缺失了高速及高质量的增长却有高估值，想必任谁的心态都会荡起涟漪罢。（来源：智通财经APP） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海底捞 |
