步入三月，港股IPO热度依旧不减，不但有百度、汽车之家等中概股纷纷敲定赴港上市最新动态，一些大家并不耳熟能详的企业也跃跃欲试。
北京时间3月3日，据彭博引述消息人士透露，顶新国际正考虑将其在中国内地的餐饮业务，包括炸鸡品牌德克士连锁餐厅和康师傅私房牛肉面，在香港进行首次公开募股。
此外，有消息指，顶新国际已邀请银行争取在上市交易扮演角色，可能筹集约8亿美元，但考虑事项还处于初期阶段，也可能会决定不进行IPO。随后顶新国际的一位代表称不予置评，而官方也并未予否认。
作为康师傅品牌背后最大的股东，顶新国际此前将康师傅拆分开作为子公司，单独于香港上市。受此消息的影响，康师傅股价走势也一路高涨，3月3日港股开盘，康师傅股价一度涨幅近4.2%，截止当日港股收盘，康师傅报16.34港元，涨幅3.55%。
作为油品发家的顶新国际，选择港股这块价值洼地，也让其成为资本市场一大焦点。如今，选择德克士等品牌上市是乘风逐势还是另有打算？港股研究社将结合顶新国际的发展情况来做具体分析。
德克士万年“老三” 顶新国际的硬实力
成立于1958年的顶新国际作为一家综合性食品企业，旗下包含康师傅、德克士、味全等一众品牌。
在赴港上市消息爆出之前，顶新国际旗下的康师傅就早已在1996年赴港上市，此时拆分德克士等品牌上市，或许能从康师傅中找到些许原因。
作为旗下唯一一家上市品牌，康师傅在2020年也取得较为不错业绩表现。据最新财报数据显示，康师傅控股2020上半年营收为329.34亿元，同比增长8%；净利为23.80亿元，同比增长58.37%，康师傅利润的高速增长或成为顶新国际上市的底气。
此外，康师傅至今已上市25年之久，这或许为德克士上市提供了宝贵的经验。
回顾顶新国际的以往发展经历也能窥得一二。在2010年，顶级国际在大陆投资总额就已超过12亿美元，旗下共拥有55家营运公司，近24000员工，成为当时最大的食品综合性企业。
根据顶新国际集团公布的数据，旗下所有业务的全年总销售收入已突破5000亿元。而像熟知的娃哈哈集团，近些年来年营收的最佳业绩也仅有783亿元。
而回归到德克士本身，作为除康师傅以外，顶新国际第二大的业务德克士，目前在中国各地营运约2600个门店，拥有超过7万名员工，每年客流达6亿。
作为一家速食连锁餐饮，德克士实行会员制模式。目前，德克士拥有5000万名会员，超过50%的收入由会员贡献。据德克士相关负责人透露，德克士共有500万名付费会员，并且付费会员比普通会员平均消费频率高出20%。
站在市场层面，根据市场研究机构数据，在快餐店和外卖店中，2020年德克士连锁餐饮在中国市场份额为1.2%排名第三，仅次于百胜中国控股有限公司旗下的肯德基和麦当劳公司。
此外，虽然比麦当劳晚了六年，但在2013年，德克士的全国门店数量就已经达到2000家，超过了麦当劳，成为继肯德基之后的第二大西式快餐，甚至在12个省份中，门店的数量比肯德基还多。
尽管顶新国际及德克士具备上市实力的情况下，但风光尽显的背后难免会有一些问题的出现。
兵革互兴的德克士 上市后难掩隐患频现
在德克士的全国门店中，其中有接近八成为加盟店，相比起麦当劳高达200万的加盟费，德克士只是它的十分之一。这样的加盟门槛对于德克士而言，是一把“双刃剑”。
较低的加盟门槛使得德克士的标准化经营参差不齐，品控较为糟糕，据数据显示，仅在2019年，黑猫投诉网站关于德克士的投诉时间就高达647起，其中多以产品质量底、店面环境差、产品种类少、服务态度差为主。
1、德克士PK M记、K记 多项数据遭“重锤”
此外，目前相较于肯德基、麦当劳而言，德克士在市场的口碑并不是很好。一直以来，肯德基与麦当劳都以“人性化服务”著称，因此肯德基与麦当劳在市场的口碑良好。但反观德克士，据消费保网站统计，关于服务的各项吐槽层出不穷，手套少给、吸管破裂、工作人员大声嚷嚷等等。
值得一提的是，在中国，麦当劳、肯德基被视为过夜人员的庇护所，由于其24小时营业的性质，常常不少人员前去过夜，但反观德克士却出现多次恶性驱赶事件。
德克士的价格与肯德基跟麦当劳相似，但品质却是不如二者。例如，德克士的招牌脆皮手枪鸡腿非会员价为20元，这个价格直逼肯德基、麦当劳单品价格，但近年来却出现品质大不如从前，不仅体量上缩水，连香脆感也不如从前十足。
除了德克士核心产品外，其他产品也是褒贬不一。其中，收获最多批评的，要属德克士的常规汉堡：双鸡堡。有网友评论称德克士的汉堡像学校门口小摊上4块钱的汉堡，更有豆瓣组员曾大胆开麦，直言德克士只有手枪腿能吃。
图源：豆瓣“K记M记新品交流”小组
2、下沉市场“战火纷飞” 德克士难站稳脚跟
相比起肯德基、麦当劳在上线城市的争夺，德克士选择下沉市场的宁静。但近年来，下沉市场竞争却不比上线市场的小。华莱士、汉堡王等覆盖率都与德克士相近，它们在产品价格上相对较低，但知名度却不低。
号称“炸鸡流氓”的华莱士，相比德克士的价格更为低廉，店面规模也早已超越德克士市场数据显示，截至2019年底，华莱士全国门店数已达到12224家，而与此同时肯德基仅有6700家。
此外，近年来餐饮市场上不断诞生的小型汉堡炸鸡连锁品牌，它们也在“分食”德克士的市场份额，用“小、快、精”的特点快速开拓市场。
走出“小镇顶流”的德克士 借IPO走向何方？
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