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休闲零食赛道还有投资价值吗？
上市一周年之际，良品铺子（603719.SH）身上的休闲食品龙头光环逐渐黯淡。
2月26日，良品铺子披露：持股11.67%的第三大股东高瓴资本及一致行动人因自身资金需求，将减持不超过6%持股。曾经力挺良品铺子的高瓴资本将减仓近半，不愿意再做这家上市公司的长期朋友了吗？
受此影响，良品铺子今日一度跌停，最终以58.83元报收，跌幅达到9.56%，市值缩水至236亿元。
在此之前，另一家零食巨头三只松鼠（300783.SZ）也因为IPO锁定期满后大股东减持而股价大跌，至今市值距高点已缩水达六成。
高瓴资本以价值投资而著称，但在良品铺子上市仅一年就减持过半，让人忍不住疑问：休闲零食赛道还有投资价值吗？
业绩下滑的良品铺子
良品铺子成立于2006年，最初只有一间30平方米的小门店和5名员工。借着互联网电商红利，良品铺子逐渐做大，2015年凭借赞助综艺《爸爸去哪儿》迅速出圈儿，也吸引了顶级投资者高瓴的目光。2017年，高瓴出资8亿元成为良品铺子的战略投资人。
良品铺子在插上资本的翅膀之后迅速腾飞，三年之后即上市。2020年2月24日，良品铺子在上交所主板挂牌上市。上市完成后，良品铺子由创始团队实控的宁波汉意及一致行动人持股43.23%，徐新的今日资本持股30%，高瓴资本作为第三大股东，持有良品铺子11.67%股份。
以今日收盘价计算，高瓴持股市值已经达到27.5亿。不到四年时间，浮盈近20亿元。
除高瓴资本外，良品铺子已经解禁股份还包括今日资本的30%持股和创始人之一、负责久久丫业务的梁新科3.59%持股。
投资方在解禁后马上就开始减持，倒也无可非议。但如果做出减持决定的是市场高度关注的高瓴资本，那就显得意味深长。
值得一提的是，良品铺子上市后业绩并未达到市场预期。
上市之前，良品铺子的业绩非常优秀。2016年到2019年，良品铺子营收从42.9亿增加至77.1亿，增幅达到79.7%；同期归母净利从0.99亿增加至3.4亿，期间增幅达到243.4%。
但上市后，良品铺子业绩表现为营收增速大降，且利润下滑。受疫情影响，良品铺子去年开年就出现净利同比下滑，前三季度实现营收55.3亿，同比微增1.29%，归母净利仅有2.64亿，同比下滑16.15%，扣非净利2.16亿，同比降19.46%。
良品铺子的经营活动现金流有了明显下降。去年前三季度，良品铺子经营活动现金流8828.8万，同比下滑74.5%。
良品铺子上市后股价曾一路走高。2020年7月，良品铺子股价最高涨至87.24元，之后就进入下行通道，截至今日收盘，总市值较高点已经缩水超过110亿元。
被资本抛弃的零食股
良品铺子的业绩下滑，仅仅是零食行业的一个缩影。业绩增速放缓正在成为零食行业的普遍现象。
同为上市公司的三只松鼠在2019年就陷入了增收不增利的窘境。2019年营收同比大增45.3%，归母净利却大幅下滑21.43%，仅有2.39亿。2020年前三季度，三只松鼠营收仍实现了同比增长，但归母净利再次同比下滑10.62%，扣非后下滑幅度达到23.6%。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 良品铺子 |
