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又有一家茶叶公司要登陆A股市场。
近期，普洱澜沧古茶股份有限公司（下称“澜沧古茶”）预更新披露了招股说明书，拟中小板上市，公开发行不超过2000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。
《国际金融报》记者发现，澜沧古茶的业绩主要来自普洱茶，但却涉及不正当竞争。
产品单一
据了解，澜沧古茶是一家集研发、生产和销售于一体的综合性茶叶企业，产品主要以普洱茶为主，按照原料和工艺不同可以具体分为生茶、熟茶和调味茶三大类。
2017年-2019年和2020年1-6月（下称“报告期”）， 澜沧古茶分别实现营业收入24975.43万元、29912.88万元、38046.72万元、18816.11万元，净利润分别为5932.91万元、7559.45万元、8116.71万元、5906.15万元，业绩呈现持续上升的趋势。
其中，澜沧古茶销售普洱茶产生的销售收入分别为23119.02万元、27476.74万元、35160.24万元、17949.93万元，分别占当期主营业务收入的93.36%、92.49%、92.99%、95.75%。
也就是说，澜沧古茶每年至少有九成的收入来自于销售普洱茶，产品较为单一。
招股说明书显示，报告期内，澜沧古茶的综合毛利率分别为65.56%、64.03%、61.94%、73.89%，同行业可比公司平均值分别为57.11%、57.14%、50.06%、62.05%。
可以看出，在上述时间段内，澜沧古茶的毛利率始终高于60%，且均远高于同行业可比公司平均值。
虽然澜沧古茶的业绩及毛利率均表现良好，但其产品的产能利用率却在持续下降。
招股说明书显示，报告期内，澜沧古茶的产能利用率分别为90.31%、85.8%、87.35%、56.2%。尤其在2020年上半年，澜沧古茶的产能利用率还未达到60%。
经销商数量下滑
记者还发现，澜沧古茶的销售模式主要是以经销为主。
招股说明书显示，报告期内，澜沧古茶通过经销产生的销售收入分别为22565.07万元、25752.98万元、31837.07万元、16272.67万元，分别占当期主营业务的91.12%、86.69%、84.2%、86.8%。
可以看出，澜沧古茶每年至少有八成的收入是通过经销所获。
对此，澜沧古茶表示，尽管公司与经销商建立了长期良好的合作关系，并通过多年的经营积累了丰富的经销商管理经验。但由于经销商数量众多、地区分布广泛，如果未来公司管理水平无法适应经销商数量及规模的发展，经销商在销售价格、客户服务、品牌宣传等方面违反公司管理要求，将存在对公司品牌形象及销售产生负面影响的风险。
需要指出的是，澜沧古茶经销商的数量似乎在下降。
报告期内，澜沧古茶的经销商数量分别为604家、753家、649家、626家。虽然2018年澜沧古茶经销商的数量增加了近150家，但2019年和2020年上半年，澜沧古茶经销商的数量均在下滑。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 澜沧古茶 |
