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或许对掉队10年终有不甘，昔日“华南五虎”成员合生创展自朱孟依卸职董事长以来，撕掉“低调”标签，频繁生猛拿地。“北京分钟寺豪掷180亿元”“347亿元鲸吞广州史上最贵旧改项目”“开年47亿元大手笔加仓北京”，是这家老牌房企的最新标签。
1月21日，广州海珠区凤和（康乐村、鹭江村）举行表决会议，合生创展拿下了这个总投资近347亿元的旧改项目，其中仅复建安置资金就达到250.77亿元。4天后的1月26日，力压16家房企，合生创展以近47亿元再度拿下北京土地。
7天内的两次出击，多少透露出合生创展历经多次高管团队换血后“杀回”地产的决心，但同时也让外界开始担忧，2020年销售额首度达到300亿元门槛的合生创展，2021年开年锁定的“京广”两大项目投资总额就超过393亿元，远远高于去年全年销售额，可见资金压力之大。
“承受投入资金大压力外，还需要承担旧改项目工期长，回本慢的压力。”同策研究院资深分析师肖云祥向《证券日报》记者表示，尽管近年合生创展盈利能力较强，但其稳健性不断降低，融资规模不断增加，负债规模不断增加，并且脚踩“三道红线”中的两道。从资金需求的角度来看，引入合作企业的概率较大。
鲸吞广州最贵旧改项目
合生创展以100%通过率拿下广州巨无霸凤和旧改项目，外界根据该项目申请合作企业的公司的诸多条件来看，颇有为合生创展”特制”条款的迹象。
公开资料显示，上述旧改项目位于中大纺织商圈，总占地面积约112.71万平方米，（国有土地2.78万平方米、集体土地109.93万平方米），改造投资总金额约346.67亿元，是广州旧改挂网招商以来的最高金额。
目前，该项目周边在售住宅项目紫星华府，均价6.5万元/平方米，另外位于附近地铁站昌岗站和江泰路站之间的时代润南，未来即将推出市场，吹风价目前约8万元/平方米。在二手房方面，华乐苑、逸景翠园、江南新苑等楼盘，均价3.4万元-6.8万元/平方米。
“目前板块内一手新盘不多，且价格预期较好，长期看有利于项目利润空间的达成。”肖云祥向《证券日报》记者表示，从合生创展的角度而言，公司在华南耕耘多年，旧城改造经验丰富，有助于公司推动项目的进展，利润可保，却不能快速提升销售规模。
众所周知，旧改项目利润空间高，但回笼现金慢非常考验房企的资金链。“旧改项目资金回流最快也差不多5年，8年-10年也是可能的。”肖云祥向《证券日报》记者表示，这与旧改项目本身的特性有关，且属于跨市场周期开发，项目推进和开发不确定性较多，需要公司做好充足的准备和预案。
“旧改项目的开发周期较长，5年-10年较为常见，根据不同地块的时间情况或许需要更久。”贝壳研究院高级分析师潘浩向《证券日报》记者表示，在合生创展的土地储备中，已落成物业占比15%，而发展中物业与待开发物业占比达85%，“慢节奏”是合生创展的特点。而此次广州的旧改项目，已明确2023年9月30日前的相关任务节点，并设置较高的违约成本，将抬升合生创展的履约预期。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 合生创展 |
