过山车上的百润股份

　　追捧者们应该不会忘记，这家公司曾在过山车上走过一遭。

　　百润股份原主业为食用香精，体量小、基本不挣钱，上市没几年便沦为壳资源。2015年，上市公司斥资49.45亿元收购关联资产巴克斯酒业，进军预调鸡尾酒产业，挽救业绩。

　　启信宝显示，百润股份2003年12月与3名自然人股东创立巴克斯酒业；2006年9月，百润股份以200万元收购这3人所持股权，持有该公司100%股权；2009年6月，百润股份将巴克斯酒业全部股权转让给上市公司刘晓东（百润股份实际控制人）等17位自然人股东，对价100元；2014年9月，百润股份计划以55.63亿元对价从上述股东手中收购巴克斯酒业100%股权，次年收购价格调整至49.45亿元，最终成交。

　　收购完成后，公司市值一度突破700亿元大关，彼时更有机构喊出了千亿目标。

　　但是，随着行业陷入急冻、公司业绩惨降、无法完成业绩承诺以至实际控制人等原股东不得不做出补偿，多重利空导致公司市值暴跌，2018年低谷时不足50亿元。

　　目前的百润股份，仍然是一家由刘晓东实际控制、管理层高度持股的上市公司。

　　2019年业绩回暖、股价回升之后，公司董事、副总经理、财务总监张其忠和董事、副总经理林丽莺，都减持了公司股票超百万股。

　　2020年行业暴涨之际，已近完成减持和正计划减持的重要股东包括：第二大股东柳海彬、张其忠、林丽莺、监事会主席曹磊、董事高原等。

　　密集的减持，令投资者感到担忧，从2021年的第二个交易日开始，公司股价阴跌9天，累计跌了10%左右。

　　不过，股民的记忆时间非常短，一个业绩预告，就能让公司在一片晦暗之中，于昨日强势涨停。

　　水大才能鱼大

　　在预调鸡尾酒这个细分市场中，百润股份已经成为绝对的龙头。公开信息显示，2019年RIO锐澳在鸡尾酒行业市场占有率提升至84%，巴克斯酒业成为中国酒业协会《预调鸡尾酒团体标准》的主要起草单位。

　　即便如此，以2019年百润股份预调鸡尾酒业务12.79亿元的营业收入来折算，去年行业的总规模也只有15亿元，不仅无法望白酒、啤酒、红酒之项背，连黄酒都没法比。

　　理想的状态是，多家企业一起把预调鸡尾酒这个市场的蛋糕做大，水大鱼大，真正把中国消费者喝鸡尾酒饮料的习惯养成，品牌们才能够持续不断地分这块蛋糕。

　　但现实情况与之相反，百润股份没能等来“肯德基的麦当劳”这样传统意义上的竞争对手，而是一群草莽阶段的模仿者，加剧了行业乱象。