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随着一份预增70%-85%、盈利5.11亿元-5.56亿元的全年业绩预告的公布，昨日，百润股份一扫前几日的阴霾，股价强势涨停，市值站上600亿元高点。
2019年以来的业绩回暖，帮助公司在2020年股价上涨292%——都说白酒行情凶猛，做预调鸡尾酒的百润股份可一点也不比白酒股差。
不过，大家可别忘了，前几年预调鸡尾酒“退烧”，公司业绩爆降，并购标的连续两年没能完成业绩承诺。当时，公司市值从2015年6月巅峰期的700亿元，一路下跌至2018年底不足50亿元。
一款用广告投入和终端铺货砸出来的快消品，靠削减营销费用来挤出利润，还真能冲击千亿消费白马了？
日光之下，并无新事，历史如何才能照进现实？
削减销售费用保利润
中国酒类消费市场空间广阔，不仅诞生了白酒、啤酒、红酒这几个千亿级细分赛道，连区域性、季节型小众品类黄酒，也催生了3家A股上市公司。新品种预调鸡尾酒在中国市场的崛起，也就近几年的事情。
预调鸡尾酒20世纪80年代出现在欧洲，90年代中期进入国内市场。2011年之后，中国预调鸡尾酒市场进入快速增长期，2013年迈过10亿元门槛。
真正让这个品类出圈的，还要追溯到2014年百润股份（002568.SZ）旗下的锐澳与百加得旗下的冰锐在终端市场的“大打出手”。
百加得是世界最大的家族私有烈酒厂商，拥有数百年历史，旗下产品每年在全球200个国家销售超过2亿瓶。
不过，“强龙”仍然没能压住“地头蛇”。百润股份经此一役，彻底奠定中国预调鸡尾酒市场老大的地位。2015年，公司达到业绩巅峰，营业收入、归母净利润分别达到23.51亿元、5.00亿元。其中，预调鸡尾酒实现营业收入22.13亿元，同比增长125.35%。
干掉了对手，却输给了市场。2015年年底开始，预调鸡尾酒市场遇冷，公司2016年业绩暴降，虽然2017年勉力回升，这两年仍然没能完成业绩承诺。
在这个调整期，百润股份对锐澳鸡尾酒的定位进行调整，弱化酒的特性、加重饮料属性，将场景从夜场向餐桌转变，逐渐在日趋理性的预调鸡尾酒市场中站稳脚跟。
调整还是有效果的，公司营业收入自2017年以来稳步提升，但毛利率连年下滑，最终还是靠大规模削减销售费用解决盈利能力。
在一个并不稳固的快消品市场中，这种方式能否持续？到底是利润释放还是饮鸩止渴？
股价暴涨迎减持潮
整个2020年，百润股份股价从26.60元上涨至104.29元，累计上涨了292.07%。
去年白酒股可以说是闭着眼睛捡宝，整个板块的累计涨幅达到139%，涨幅超过百润股份的个股也仅有酒鬼酒和山西汾酒这两家。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 百润 |
