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这两天白酒板块开始回调了，但仍然挡不住A股全年“醉酒”的状态。其中，酿酒板块涨势汹汹，年内整体涨幅达到2倍，多只个股不断拉出历史新高，在资本市场看来，酿酒板块仍是资本市场最优质的资产之一，高端产品量价齐升推动相关企业业绩上涨，次高端及中端产品也持续发力。
从短期来看，多家上市酒企将核心酒品提价，抢占渠道资源，备战春节旺季。酒鬼酒作为湖南酒企“一哥”，对涨价一事也当仁不让。12月22日，酒鬼酒宣布自2021年1月15日起，42度500ml酒鬼酒战略价上调20元/瓶。
事实上，酒鬼酒年内已经不是第一次涨价。5月底，酒鬼酒将52度500ml红坛酒鬼酒价格上调30元/瓶；8月份，酒鬼酒将52度500mL黄坛酒鬼酒（2018版）价格上调30元/瓶。然而存货高企、市场扩张不力的背景下，酒鬼酒提高产品价格真是明智之举吗？
存货周转率维持低位，流动性负债压顶
酒鬼酒成立于1956年，由湘西州第一家作坊酒厂吉首酒厂发展而成，后于1985年改名为湘西吉首酿酒总厂，并创立“酒鬼酒”品牌。1997年，公司由湘泉集团独家发起创立酒鬼酒股份有限公司，并登陆深交所。
酒鬼酒下设“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大品系，其中“内参”品牌主打高端产品。值得注意的是，在白酒十二大香型中，馥郁香为酒鬼酒所独创，兼有浓、清、酱三大白酒的基本香型特征，在中国白酒行业算是独树一帜。
从三季报业绩来看，酒鬼酒实现营收11.27亿，同比增长16.45%；实现净利润3.31亿，同比增长79.76%。今年疫情以来，区域性酒企多受冲击，而酒鬼酒交出此成绩，在行业中颇为亮眼。
需注意的是，在酒鬼酒高涨的利润中，有7194万元（税后5341万元）是银行赔款，因而扣非净利润增幅为50.47%。2014年，酒鬼酒存入中国农业银行的一亿元存款“不翼而飞”，经过多年的诉讼纠纷，其累计收回1.126亿元，其中就包括上述的银行赔款。
再仔细查阅业绩报告，酒鬼酒仍然潜伏着危机。近几年来，酒鬼酒存货始终维持高位。
2018年至2020年前三季度，酒鬼酒存货分别为8.54亿元、9.33亿元，9.80亿元。与此同时，酒鬼酒存货周转率也低于行业均值。数据显示，酒鬼酒当前的存货周转率为0.4次/年，近10年的中位数为0.3次/年，而白酒行业中位数为0.82次/年。酒鬼酒该数值还不到行业的1/2。
体量小规模落后，市场扩张未达预期
酒鬼酒终究是区域性酒企，扎根于湖南本土，主要辐射华中地区，体量不仅不能与茅台、五粮液等大型全国性酒企，甚至连一些地方性酒企也追赶不上。
酒鬼酒总资产为36.432亿元，在18家白酒上市公司中排名第15位。对比另一些区域性酒企，古井贡酒总资产为149.8亿元，今世缘总资产为106.2亿元，即使是常与酒鬼酒相提并论的水井坊，总资产也达到41.28亿元。
从白酒行业的市场格局来看，“一超多强”局面仍在持续，前5大酒企占据着80%以上的市场份额。茅台与五粮液以其强大的抗风险能力，牢牢把握“状元”与“榜眼”的地位。今年前三季度，茅台营收达696亿元，五粮液营收为425亿元。
酒鬼酒也意识到自身体量较小，近期推出了产能扩张计划。11月2日，酒鬼酒面对机构调研时表示，公司已启动三区一期工程建设，建成后将新增产能3000吨，总投资7.79亿元，建设时长三年。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 酒鬼酒 |
