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依靠大客户的支持，挖金客取得了不俗的成绩，但盈亏同源，其风险也正在于大客户依赖症。
挖金客（A20064.SZ）是一家移动互联网应用技术和信息服务提供商，业务范围涵盖增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域。
此前，挖金客曾经在新三板挂牌，并曾谋求曲线上市，目前公司正在计划在创业板IPO。
大客户问题依旧严重
早在2015年，挖金客就谋划曲线上市。相关公告显示，2015年1月16日，亨通光电(13.760,-0.03, -0.22%)(600487.SH)审议并通过了相关议案，拟通过发行股份和支付现金相结合的方式购买李征、陈坤、永奥投资合计持有的北京挖金客信息科技有限公司(挖金客前身)100%的股权。
但2015年5月21日，亨通光电发布关于终止资产重组的说明。据亨通光电公告，本次资产重组终止的原因正是前述李征之妻提起的离婚诉讼。亨通光电公告表示，上述财产保全事项造成亨通光电收购的李征直接或间接持有的北京挖金客信息科技有限公司相应的股权权属存在重大不确定性。
2015年5月4日，李征之妻向北京市海淀区人民法院(下称“海淀法院”)提起离婚诉讼，并提交《诉讼保全申请书》，申请冻结李征所持挖金客35.75%的股权。2015年5月27日，李征之妻向海淀法院提交《撤诉申请书》、《撤销诉讼保全申请》。
2015年11月30日，挖金客在新三板挂牌，开启了第二次上市。在挂牌新三板1个多月后，2016年1月，挖金客宣布进入上市辅导。2016年6月，挖金客首次向证监会提交创业板上市申请并获得受理，但当年11月，公司以“公司战略发展需要及部分股东股权拟发生变化”为由主动终止IPO。
此后，挖金客发起第三次上市冲关，并于2018年1月23日首发上会，但最终还是以失败告终，其中股权纠纷、上市公司收购终止原因、大客户依赖等问题成为当时发审委关注的重点。
此次是挖金客的第四次IPO冲关，但道路估计依然曲折。公司过于依赖大客户的问题还是没能解决，招股书（上会稿）显示，2017-2019年及2020年上半年，挖金客前五大客户贡献的营收分别为2.01亿、2.03亿、2.09亿、1.40亿，分别占总营收95.77%、96.65%、80.76%、68.13%。其中，中国移动始终为挖金客的第一大客户，同期挖金客对中国移动的销售收入分别为1.61亿元、1.82亿元、1.63亿元、9330万元，分别占总营收的76.81%、86.81%、63%、45.37%。时隔多年，大客户高占比问题依旧存在。
话语权不断变弱
不仅前五大客户占比高，挖金客的前五大供应商占比也很高。2017-2019年及2020年上半年，公司对前五大供应商的采购金额占当期外部采购总额比例分别为77.57%、88.05%、65.66%和64.03%，采购集中度较高。报告期内，公司对前五大供应商的采购内容主要为渠道推广服务和短信。在前五名采购商中，也看到了中国移动的身影。2019年及2020上半年，公司向中国移动的采购额分别为2140万元，2012万元，占比分别为12.8%、12.91%。由此表明，公司与中国移动在上下游均有广泛合作。
前五大客户及供应商高占比的结果是，挖金客的上下游话语权不断变弱。2017-2019年，公司营业收入分别为2.1亿元、2.1亿元、2.58亿元，期末的应收账款分别为2170万元、1713万元、8018万元，营业收入增长22.86%，应收款增幅为234.75%。
2017-2019年及2020年上半年，公司期末的预收款项分别为288万元、零、82万元和零，应付账款余额分别为1272万元、1188万元、2894万元和1730万元。
过往近四年，挖金客的应收款不断增多，预收款不断减少，应付账款始终在低位徘徊。公司前五大客户及供应商的高度集中，已让公司逐渐失去了对上下游的话语权。
净利润预期大幅下滑
2017-2019年及2020年上半年，挖金客的营业收入分别为2.1亿元、2.1亿元、2.58亿元、2.06亿元，净利润为5903万元、6154万元、1.2亿元、3516万元。挖金客2019年业绩大幅提升的原因是2019年10月公司收购久佳信通股权，形成非同一控制下企业合并，公司将久佳信通2019年11-12月及2020年1-6月纳入合并范围，所以2019年合并报表中产生了投资收益4976万元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 挖金客 |
