随着冬季来临，羽绒服的生意迎来了生机。不过，前几年大热的“加拿大鹅”和波司登，在今年的讨论热度略有下降。
目前，线上线下都已难见到售价达万元级别的「登峰」系列产品，但波司登高端化转型野心未死。
“目前波司登的平均价位在1500元左右，未来两三年波司登的平均价位会在1800-2000元。”波司登首席财务官兼副总裁朱高峰在11月27日举办的中期业绩沟通会上强调，波司登往中高端转型的趋势没有受到大的影响，战略没变。
“今年只是受疫情影响，考虑消费者心理的变化，增加了一些中等价位的产品线，6月份的订货会也曾引导加盟商和零售公司增加中等价位产品线的订货。”他说道。
然而，孤注一掷在羽绒服行业并高歌猛进的波司登，未尝没有隐忧。在聚焦羽绒服主业后，营收高度依赖单一业务、品牌的波司登，难以摆脱收入来源单一的问题，经营也面临季节性风险的困扰。
曾经“靠天吃饭”的波司登，在四季化、多元化梦想失落后，又回到了“靠天吃饭”的原点。
羽绒制品春天
前段时间，东北地区遭遇罕见严重冻雨，城市披上“冰装”，在辽宁省西北部出差的黄珊珊（化名）不得不将购买羽绒服提上了日程。
在对比了波司登以及诸多服装品牌的羽绒服后，黄珊珊最终购买了一款售价几百元的快时尚品牌羽绒服。
“波司登跟以前比起来，总体设计是变好看了，但价格也变贵了，稍微好看一点的价格动辄一两千元，但我不常穿羽绒服，其性价比并不足以支撑我购买波司登。”黄珊珊对「子弹财经」表示。
在拉尼娜带来的冷冬里，像黄珊珊这样“突击”购买羽绒服的人不在少数，羽绒制品迎来销售高峰期，进而也带动了羽绒原材料的销量、价格上涨。
“羽绒原料的行情今年整体是不错的，可以看到，11月之前有一波连续上涨。”羽绒金网方面对「子弹财经」表示。
羽绒金网统计的羽绒行情价格数据显示，2019年到今年上半年，白鹅绒、灰鹅绒、白鸭绒、灰鸭绒等羽绒原料价格下滑明显，今年下半年以来羽绒原料价格开始回升。以市面上羽绒服装使用比较普遍的含绒量90%白鸭绒为例，其售价从6月4日的205.26元/kg上涨到了12月4日的279元/kg。
“羽绒原料价格上涨源于品牌商看好今年拉尼娜现象的发生会有利于销售。另外，国内波司登、GXG、鸭鸭等一些大牌发力，打造时尚的羽绒单品，羽绒服不仅仅作为简单的保暖服饰，更被赋予了时尚潮流的意义，越来越多年轻人开始接受羽绒服，这些都是利好方面。”羽绒金网方面对「子弹财经」分析道。
今年下半年以来，波司登也是捷报频传。
淘宝数据显示，10月1日-6日，波司登品牌旗舰店销售额达到1910万元，同比增长574%；销售平均单价从去年同期的613元提升至1034元。
此外，双十一活动期间，波司登天猫旗舰店10月21日第一波预售首小时就登上了本土服饰类男装、女装排行榜的首位。截至11月11日23时59分，波司登品牌全渠道销售额突破15亿元。在天猫服饰品牌榜中，波司登品牌居服饰行业第二名、中国服饰品牌第一名。
图 / 波司登2020/21年度中期业绩发布会
而从波司登发布的2020财年中期财报来看，在4-9月的羽绒服销售淡季，其业绩仍然处在增长轨道上。截止今年9月30日止6个月，波司登营收达到46.61亿元，同比增长5.1%；归属股东的净利润约4.86亿元，同比增长41.8%。
从收入构成来看，波司登收入由品牌羽绒服、贴牌加工管理、女装及多元化服装业务构成。其中，品牌羽绒服业务是波司登的最大收入来源，报告期内实现收入29.89亿元，同比上升18%，占总收入的64.1%。
同时，其它三项业务在波司登收入中的比重都在下降。贴牌加工管理业务收入12.29亿元，同比下降8.9%，占总收入比重也从上年同期的30.4%降到了26.4%；女装业务收入4.12亿元，同比下降18.5%，占总收入的比重降到了8.8%；多元化服装业务收入仅为3130万元，在总收入中占比已不足1%。
图 / 波司登公告
彼时，距2018年波司登明确“聚焦主航道，聚焦主品牌，收缩多元化”战略目标，主要发展品牌羽绒服业务并削减四季化男装、女装、童装业务，不过两年多时间。可见波司登聚焦羽绒服主业的转型力度。
失落的野心
从波司登历史发展来看，重新聚焦羽绒服主业可以说实属无奈之举。
1984年，波司登创始人高德康开始为生产出我国第一件羽绒服的上海飞达厂贴牌制作羽绒服，也为后来波司登发展羽绒服业务埋下伏笔。1992年，高德康注册了波司登商标，开始独立打造品牌羽绒服。2007年，波司登在港股上市，成为羽绒服第一股，风头一时无两。
上市后，波司登进军非羽绒服业务，发力多元化、四季化转型，以期摆脱对单一羽绒服业务的依赖。2009年，波司登正式提出“三化”战略，即：品牌化、四季化、国际化。
在推动业务往多元化、四季化发展的时间段里，波司登通过收购等方式，相继推出了男装、时尚女装、童装等产品线，并大举推动门店数量扩张。2013年，波司登的门店数量达到了最高峰14435家。
但四季化战略的推进始终不得人心，雷声大雨点小，强势扩张还给波司登带来了巨大的经营压力。波司登一度出现产能过剩、过度扩张、品牌形象老化、产品老化、库存积压、营收下滑等诸多问题，净利润也从2012年的14.51亿元，一路下降到2015年的1.38亿元。
危机之下，波司登不得不对四季化男装、女装、童装业务进行削减，并大量关闭门店。仅2015财年波司登就关掉了5133家门店，到2017财年波司登门店仅剩5070家。此外，波司登重新聚焦品牌羽绒服的发展，在2018年明确了“聚焦主航道，聚焦主品牌，收缩多元化”新战略目标。
“前些年，我们的业务有点散乱，面铺得太大了。”在今年5月的一次采访中，高德康坦言。
“最近三年，我们开始聚焦主航道、聚焦主品牌，强化‘羽绒服专家’的认知，希望‘羽绒服=波司登’深植于消费者的认知中。”高德康说道。
“波司登战略调整的核心方向是‘聚焦’，从企业自身实际出发，当下要做的不应该是‘加法’，反而可能是‘减法’更好。”对于波司登战略的转变，纺织鞋服品牌管理专家、上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄如此评价道。
在程伟雄看来，波司登集中优势资源，“聚焦主业、专心专注、做专做精”，这两年波司登业绩的增长，也正是因为采取了“聚焦主航道”的做法，做高度、挖深度。
然而，战略的变化，事实上也宣告了波司登多元化、四季化梦想的破灭，波司登曾经试图摆脱的收入单一性问题和季节性经营风险又再度“上门”。
波司登如何克服羽绒服销售受季节性影响较大的问题？又如何应对四季化品牌的竞争？「子弹财经」就相关问题联系波司登方面，截止12月5日，未获回应。
孤注一掷的代价
近年来，聚焦羽绒服、收缩多元化等措施令波司登再度焕发生机，但如今，羽绒服经营受季节性因素影响的特性不仅在波司登业绩上有所体现，在股价上也已显露出来。
前几年波司登深陷危机之时，其股价一度跌至1港元以下。2018年宣告转型后，其股价开始提升。2019年11月，波司登股价曾涨到4.41港元，为近几年的高位，但到了2020年夏秋季节，其股价即跌至2港元左右，到了10月又再度上扬。
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