享有“中国黄金第一家”称号的北京菜市口百货股份有限公司（简称“菜百股份”），拉开了上市序幕。9月份证监会发布的公司《招股书》显示，菜百股份计划登陆上交所。
作为北京西城区国资委实际控制的旗下公司，员工及管理层大比例持股，是菜百股份的一大特色。如果成功登陆资本市场，则公司董事长、总经理身价将暴涨。
其中，今年65岁的公司董事长赵志良，及63岁的董事、总经理王春利，持有菜百股份的股份数量，按照公司新股发行数量、募资总额测算的每股发行价计算，则两人持有公司股份账面价值将分别超4亿元、2亿元。
Wind数据显示，在北京国资及区国资控股上市公司（剔除上市后国资收购控股）中，如果菜百股份成功上市，按照上述数据，则赵志良身价将仅次于大豪科技（603025.SH）董事长郑建军，排名榜眼。
北京工商大学商业经济研究所所长、教授洪涛告诉《财经》记者，管理层持股是目前国资旗下上市公司混改的方向之一，从菜百股份的管理层持有公司股份数量来看，已经“相当可观”。
“赵志良、王春利持有公司股份，是公司股东多年前着眼于公司的长远发展，对两人多年作为主要经营者发挥核心作用的认可。”菜百股份告诉《财经》记者，混改和员工持股，是菜百的核心竞争优势之一。
在2019年（或2020财政年度）A股、港股黄金珠宝上市公司中营收排名第四的菜百股份，距离第三名周生生（0116.HK）160亿元收入规模，仍有较大差距。当期，成品采购金额同比大幅下滑，是公司在营收下滑仍实现利润增长的主要功臣之一。
菜百股份IPO拟募集资金12.5亿元中，76%计划投向新设8家旗舰店和10家标准门店，而新增50%的旗舰店及标准门店都集中在华北地区。但公司华北地区2019年收入下滑，及部分同行业上市公司华北地区收入下滑或增速下降，预示着该地区黄金零售业务增长似乎进入天花板。
作为“京城黄金第一家”的菜百股份，其华北新增门店如何在激烈的竞争中角力胜出？
“随着人们收入水平的提升以及颜值时代下人们对黄金珠宝配饰的需求增加，未来相关龙头公司的开店数会有所增加。”万联证券研究所大消费行业组长陈雯告诉《财经》记者，龙头公司有望凭借品牌、渠道、营销能力等优势进一步提升市占率，尤其是疫情这段时间行业呈现“大吃小”的局面，龙头公司有望在中小企业退出的过程中进一步抢占渠道终端。
造富管理层
作为菜百股份两位元老级人物，公司董事长赵志良和董事、总经理王春利，分别持有公司2499.59万股、1600.45万股。
按照公司拟发行不超过7777.78万股，募集资金总额12.5亿元计算，则菜百股份发行价约为16.07元/股。1955年出生的赵志良，及1957年出生的王春利，直接持有公司股份账面价值将分别高达约4.02亿元、2.57亿元。
从履历上看，赵志良、王春利可谓菜百股份的两位元老。在菜百有限（菜百股份前身）1994年筹建之前的1974年，赵志良就进入菜百商场工作，彼时其仅19岁。之后20年内，其历任菜百商场团支部副书记、针纺和家电部组长、副经理、经理。
在赵志良进入菜百商场不久，1977年，时龄20岁的王春利也进入菜百商场，售货员、核算员、黄金商品部主任，是其入职时至1994年期间曾经工作的岗位。
菜百有限于1994年成立，由菜百商场、白广路商场、中银金行及387名菜百商场员工共同设立。因受有限责任公司股东人数上限限制，为照顾员工投资入股需要，387名员工投资的约300万元分别记在45名员工名下，代为持股。彼时，赵志良、王春利两人名下分别出资15万元、10万元，出资比例分别为0.83%、0.56%。
1997年，职工持股会成立，目的是承接45名工商登记显名自然人股东持有的菜百有限股权。股权转让后，职工持股会持有公司16.65%的出资比例。
2000年，菜百有限变更为股份公司，并增资扩股，引入富明地产等多位投资者，职工持股会持有公司股份降至11.87%。2005年，菜百股份增资，职工持股会认购1000万股，持股比例升至13.9%。
对于赵志良、王春利来说，2008年是至为重要的一年。
当年4月，身兼菜百股份党总支书记兼董事长的赵志良，与浙江明牌首饰股份有限公司、北京恒安天润投资顾问有限公司（简称“恒安天润”）签署协议，分别受让两家公司所持菜百股份400万股、268万股，合计668万股，受让价格为每股1元。
同期，菜百股份党总支副书记、董事兼总经理的王春利，以同样的方式，受让北京云南经济开发有限责任公司（简称“云南经开”）、北京金鳞投资发展有限公司、北京德润经贸发展有限公司、北京金座投资管理有限公司、北京展宏博达工贸有限公司、北京市宣武虎坊路百货有限责任公司，分别持有菜百股份的200万股、60万股、60万股、60万股、30万股、20万股，合计430万股，受让价格为每股1元。
此次股权转让后，赵志良、王春利直接持有菜百股份比例分别为3.34%、2.15%。
“不同于周大福、老凤祥等其他具有上百年历史的珠宝品牌，由传统区属百货公司转型为黄金珠宝专营公司的菜百，没有更多的品牌、资源等优势。”菜百股份告诉《财经》记者，多年来在赵志良、王春利的带领下，菜百公司成功转型为黄金珠宝专营公司，股东认可两人作为公司转型发展的主导者作用，并希望两位经营骨干继续带领菜百公司做大做强，因此，股东大会同意，由除国有股东及职工持股会以外的其他非国有股东转让部分股份给两位主要经营者。“赵志良、王春利受让资金来源于自筹资金。”
《财经》记者注意到，2006年恒安天润受让中银金行所持菜百股份330万股的价格，为每股1.08元，高于赵志良2008年所受恒安天润268万股的每股1元。如果单从这两笔交易中股份转让价格来看，恒安天润每股亏了0.08元，合计亏了21.44万元。
资料显示，恒安天润成立于2004年，注册资本为680万元，股东为刘伟、陈守荣。
对此，菜百股份向《财经》记者表示，2008年向赵志良转让股权系公司股东出于激励经营者的考虑作出的整体安排，该等安排取得全体股东一致同意，转让价格系参考公司当时的净资产确定，不存在输送利益的情形。“后续菜百在赵志良及王春利的带领下业绩逐年上升，股东获取的分红稳定，很好的实现了持股效果”
2014年8月，国有股无偿转让后，金正公司持有菜百股份22.3%的股份，取代菜百商场，成为公司第一大股东。
值得注意的是，2016年7月，职工持股会将所持菜百股份360万股，以每股1元价格转让给云南经开。而在2008年，云南经开将所持菜百股份200万股转让给王春利。如此绕圈转让股份的原因，令人费解。
菜百股份解释称，2016年上述股份转让，与王春利受让公司股份时间相隔八年，2008年转让系经全体股东一致同意的核心管理人员持股，两次转让并无关联。
2019年12月，职工持股会召开会议，同意将所持菜百股份9271.82万股股份（占菜百股份股份总数的13.25%），按照全体752名会员在职工持股会的出资比例，无偿还原给该等自然人直接持有。
本次股份转让后，750名自然人持有菜百股份9014.77万股股份，持股比例为12.88%，赵志良、王春利分别持有公司2499.59万股、1600.45万股股份，持股比例分别为3.57%、2.29%。
《财经》记者注意到，在菜百有限成立之际，职工持股会员工人数为387名，到2019年股份还原后的750人，其队伍增加了363人。
实控人同样为地方国资的老凤祥（600612.SH），其董事长石力华2019年持有公司股份数量仅为1.08万股。
《财经》记者根据Wind数据整理发现，在北京国资及区国资控制的旗下上市公司（不包括上市后被收购的相关公司）中，大豪科技董事长郑建军2020年上半年，持有公司1.21亿股股份，按照10月15日每股8.69元收盘价计算，则其身价为10.51亿元。
如菜百股份成功上市，按照公司发行股份、募资总额测算的发行价计算，则赵志良身价，将紧随郑建军之后，在北京国资及区国资控制的旗下上市公司（不包括上市后被国资收购公司）董事长身价排行榜中，位列第二位。
对于公司管理层和员工高比例持股，菜百股份告诉《财经》记者，公司实施职工持股系自1994年设立时起即有的安排，至今已有25年以上时间，菜百公司发展依靠主要经营者的创业精神和敬业精神，混改和员工持股推动了公司治理结构的优化和业务的发展，是菜百的核心竞争优势之一。
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