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随着2020年半年报披露完毕，白酒板块的表现再次受到投资者关注，而在众多白酒上市公司中，四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）因业绩问题一时间被推上风口浪尖。据公司发布的2020年中报披露，上半年实现营收8.04亿元，同比下降52.41%；实现净利润1.03亿元，同比下降69.64%。这一份成绩单是水井坊2014年以来业绩下降最大的一份半年报。
对于水井坊上半年财报情况，诸多疑点让人迷惑，比如高毛利率低净利率、库存激增等问题，特别是库存问题值得重视。截至2020年上半年，水井坊的存货为17.73亿元，同比增加24.57%，占总资产比例提升至45.99%，而在去年同期，其存货占总资产比例尚不到37%。此外，今年上半年水井坊存货周转天数已高达2091.6天。如此的数据表现，凸显出水井坊存货变现能力越来越慢，有大量资金被囤滞在存货上，导致公司资金链变得更加紧张，其账上的货币资金由2019年末的12.43亿元下降至9.42亿元，负债合计由2019年末的18.34亿元提升至23.47亿元。
进一步梳理水井坊的存货和采购数据，《红周刊》记者还发现这些公开数据还存在较大异常，尤其是存货数据中的矛盾更为明显。
中期预收款项未披露显反常
财报披露，2020年上半年，水井坊营业收入为8.04亿元，同比下滑52.4%，依据当年增值税率为13%推算，则其2020年上半年含税总营收为9.09亿元。
同期，水井坊2020年上半年的合并现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”为8.93亿元。因预收账款是提前收回的资金，在当期实际出售商品、产品或者提供劳务时需要冲减，但2020年上半年水井坊没有预收账款（从侧面印证了水井坊在上半年的销售是不太乐观的），而2019年末的预收账款为37096.50万元，这意味着当期预收金额减少了37096.50万元。综合核算，与2020年上半年营收相关的现金流入了12.64亿元。将当期的含税营收与现金收入数据勾稽，则2020年上半年现金收入比含税收入要多出3.55亿元。理论上，2020年上半年的应收款项应该新减少3.55亿元。
表1 营业收入相关数据（单位：万元）
可事实上，在当年的资产负债表中，水井坊的应收账款（包含坏账准备）、应收票据合计为48.86万元，相比上一年年末相同项数据仅减少了2855万元，与理论上应该减少的 3.55亿元债权相差了3个多亿，如此情况让人非常奇怪。到底是哪一项数据出现偏差了？共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 水井坊 |
