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今年以来，越来越多的房企在经历去年楼市政策频发、融资渠道收紧之后，对公开市场拿地趋于谨慎，大多选择通过并购与合作开发来控制风险、增加现金储备。
朱桔榕上任后高调北上扩张，让行业开始重新认知这家老牌地产商。
从土地储备总量来看，公司并不缺“粮食”。
截至2020年6月，土地储备总规模3170万平方米，超过过去几年里保持的2000万平方米的土储量。
遗憾的是，公司对储备的土地转化十分有限，合约销售面积常年维持在百万平方米左右。这让合生创展在上一轮规模竞争中掉队。
破局之路
2020年初，朱孟依辞任合生创展集团董事局主席，小女朱桔榕成为接任。此前，长子朱一航已接管珠江商贸集团，次子朱伟航掌管珠江投资。至此，“地产教父”朱孟依退休。
接手后，朱桔榕面临的是，公司杠杆水平已在逐步放大。
数据显示，2020年6月，公司负债总额从年初的1156.35亿元跃至1552.86亿元，资产负债率由63.24%升至68.56%。
期末，公司货币资金140.36亿元，短期借款高达222.17亿元。只能通过土地及时转化获得资金。
斑马消费发现，从2005年至2019年，公司资产周转率远低于“碧万恒”等头部房企，甚至低于持有不少商业项目的富力地产（02777.HK）。公司习惯了通过土地高溢价获得高利润率，早已偏离主流房企发展趋势。
拿到销售批文12年的霄云路8号仍在贡献销售额，开发近20年广州珠江帝景至今还在卖。
公司还有近10年通过土地拍卖市场获得的39块土地，目前仅11块是开工状态，其余处于或是未开工，或是部分开工状态。
朱桔榕毕竟年轻，比父亲更为激进。她上任后开始主导融资发债、高调拿地，这些举动被外界广泛认为是从低周转走向高周转的信号。
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