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“肾虚”究竟在哪儿？
虽然太极集团年收入规模已在百亿级，净利润却薄如白纸，资产负债率常年高位运行。
数据显示，2011年至2019年，公司资产负债率除2018年和2019年分别为74.52%、77.89%外，其余年份基本持续在80%的高位。
在冲击千亿销售目标的路上，这是横在公司面前的两座大山。
斑马消费梳理发现，相比同仁堂、片仔癀以及云南白药不同，太极集团从起家创立至今，大多靠的是自身积累和银行借款。
2018年，公司实现定增募资19.97亿元，应该是迄今为止最大一笔面向资本市场的融资。受益当年融资，公司的资产负债率才降至80%以下。
公司曾对外表示，将通过开源节流、对闲置资产处理等形式来改善公司整体经营效果。
2003年起，公司通过收购西南药业等同业企业，逐渐发展成为从单一生产中药发展成集中西药研发、生产与销售一体的综合性药企。截至目前，公司已形成全面覆盖川渝地区的销售网络，超过万家的药房连锁规模以及涉及中药、麻醉药及精神药物等产品生产能力，是西南地区较大规模的药企集团质疑。其中，桐君阁大药房、太极大药房合计门店数量合计超万家，年销售规模位列全国前三。
旗下企业众多，嗷嗷待哺，快速扩张后又面临高负债、资金紧张等难题。截至2020年6月，公司货币资金18.49亿元，短期借款37.62亿元。
另外，公司偏低的研发投入也备受质疑。
斑马消费统计显示，2017年至2020年上半年，公司研发投入分别为0.68亿元、1.22亿元、1.76亿元和0.38亿元，分别占公司各期营业收入的0.77%、1.14%、1.52%和0.66%。
上述财年，公司研发费用投入不及销售费用的2%。这一数据在A股上市医药公司中排名垫底。
李阳春的“大考”
去年6月，执掌太极集团30多年的白礼西提前1年离任，公司对外表示是工作正常调整。
白礼西一手“带大”太极集团，对公司有着较高期待。2017年，白曾公开表示将争取不到10年时间达到千亿销售目标。
利弊相生，对于继任者李阳春来说，无疑是一场大考。
李阳春是太极集团老员工，早在1986年，他就进入公司子公司重庆桐君阁药厂工作，从基层一直做到太极集团副总的位置。
李阳春要面对的是什么样的一个摊子呢？增收不增利、负债高、多元化后遗症等，要想在短期内取得大的改观并不容易。
况且公司前几年尝试的多元化战略屡屡受挫，从医药延伸到大健康领域可以说已经失败。
“太极水”就是一个活生生的实例。2014年，既不是药、也不是保健品的高端水产品“太极水”上市，林志玲天价代言后马上蹿红。2015年，这款标价12元/罐的水产品创下2亿元的销售业绩。此后，就没了踪迹。
这也说明，医药为主、多业并举的战略，并不适合太极集团。
斑马消费梳理财报发现，李阳春上任后在一步一步做“减法”：压缩公司3年内拟投资计划、停建、缓建部分低效项目，将资源集中到主业，盘活闲置资产，提高经营效益。甚至，在2020中报里，出现“将对部分闲置房地产有序开发，增加利润”的字眼。
今年上半年，公司归母净利润实现1021.76万元，同比下降88.53%，就有来自处置非流动资产损益和获得补助的影响。
目前来看，混改可能是李阳春时期太极集团的救命稻草。
2019年2月，公司披露公告拟进行混改，引进战略投资者，意味着完成混改后，对内实现决策和管理体系优化，对外引进新股东补齐短板。这也可能在一定程度上优化公司决策机制、提高效率。（来源：斑马消费） 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 太极集团 |
