《八佰》熬来上映，它不仅是四行仓库保卫战，也让华谊兄弟（300027.SZ）吹响了公司保卫战的号角。
一切都太不容易了。尽管《八佰》能否达到业内期待的15亿元票房还未可知，但能在影院上座率不得超过50%的规定下，一度达到41.4%的上座率，点映四天累计收获票房突破1亿元，已经算是提前交出了一份不俗的成绩单。
《八佰》也给行业带来信心，大规模点映后，《夺冠》《姜子牙》等春节撤档大片陆续重新定档，就是一大佐证。
这让电影出品方华谊兄弟松了一口气，命运似乎开始眷顾这家命途多舛的行业龙头，只不过泥潭深陷的它，想要靠一部电影彻底翻身尚存难度。
2018年6月，受范冰冰“阴阳合同”事件牵连后，在资本市场长袖善舞的华谊兄弟，业绩斗转急下，连续两年亏损，归母净利润从连续4年超8亿元的高位急速降落，2018年、2019年亏损分别达10.93亿元与39.6亿元。作为曾经的创业板影视第一股，在连续亏损三年即摘牌的规则下，华谊兄弟已经来到退市边缘。
2020年必须盈利。王中军兄弟把翻身筹码押在了电影上，他们曾在不同场合表示，华谊兄弟会逐步剥离和电影、实景关联较弱的业务与资产，回笼资金用于好内容。谁也没料到，关键时刻等来的却是疫情黑天鹅，主营业务电影没法上映，实景娱乐没法展开，2020年Q1亏损1.42亿元，同比亏损扩大53%，Q2财报本月即将发布，注定难逃亏损泥潭。
华谊兄弟还有救吗？不管结果如何，在剩下不到5个月的时间里，华谊兄弟还要尽一切可能扭亏为盈，而《八佰》就是一个开始。
保底发行，一石三鸟
这一次《八佰》顶着疫情压力上映，有两个特别操作。
首先是大规模高调点映。这本是对影片质量有信心的片方，在指定小部分成熟影院预先放映还未正式上映影片的过程，目的是发酵口碑，推动正式上映时的排片量、预售票房数。
李小顺所在的湖南某小县城影院，去年年票房仅180万，“开始只是抱着试一试的心态，没想到（报名点映）通过了。好几个小影院的朋友都后悔没报，以为肯定过不了”，据他了解，报名影院基本都获得资格，成为第二批点映影院。
这次点映规模有多大？8月14日点映首日就共计有6000多场次，后续还增加了8月17日至8月20日四天点映时间。作为点映影片，《八佰》排片占比一度高达15%，远超正式上映影片，排名仅次于热门复映影片《哈利波特与魔法石》。
其次是向部分影院推出保底发行制度，即影院上映《八佰》前需先交纳保底金额，超出保底票房的部分，才按照院线分账发行方式进行正常结算。影院能否获得点映资格，是否须参与保底发行，有消息称根据2019年影院的票房数据而定：
1、年票房在1000万元以上的影院（全国共1900家）可参与8月14日的点映；
2、8月17、18、19三日，部分票房在200万元以上的影院，可以参与点映，每天只有1-2个厅参与，每个影院只能放映1-2场；
3、21日上映时，年票房在200万元以上的影院实行正常分帐方式放映该电影；
4、200万元以下的影城，按上年实际票房X3.5%核定保底金额，在8月19日前将该笔保底费预交给发行方指定帐户，才能放映该影片；
5、部分在上年度因截留票房等被处罚过的影院，无论票房高低，都必须按比例预交保底金额。
对此，燃财经向华谊兄弟发行工作人员求证，对方并未否认。这次《八佰》之所以特别操作，燃财经获得三种说法。一是行业有意探索包含保底在内的分线发行；二是敲山震虎，防止中小影院偷票房；三是片方为了更快获得更多资金回流。
“保底发行方式刚进入国内，未来是个趋势。”一名已经在华谊兄弟工作超10年的老员工向燃财经确认了第一种说法。制作端提供好内容才有保底发行、谈判保底金额的底气，而在播出端，过往影片无差别供给，在一定程度上掩盖着影院运营能力的不足，保底门槛的设立将倒逼影院在运营上下功夫。
这是对内容要求更高，对片方风险更低，更考验影院运营能力的发行方式，一旦推广，行业上下游将产生巨变。
照新发行规则，李小顺所在小影院得交保底金额6.3万元（180万元X3.5%），“以前卖6万票房赚3万元，现在卖12万票房才赚3万元。”他有些无奈。“不能光看上报数据。200万以下的影院，本身真实票房大多在200万以上，甚至三四百万都可能。小影院是偷票房、出盗版、枪版的重灾区，保底片方至少能提前把分账拿到手里”，一名院线副总裁对燃财经坦言，真实票房不足200万的影院，表明没有票房产出能力，应该被市场放弃。这两个说法出发点虽然不同，但作为片方，都是获益者。
从燃财经获得的辽宁中影北方电影院线收到的《影片《八佰》发行联络函》里，可以看出此次保底发行的一些规则。联络函中写明，保底金额需单独与工作人员洽谈，且明确提出了保底支付时间，最晚得在8月19日12：00前，即影院得在影片首映日前完成支付。
来源 / 受访者供图
“以往票房分账的钱回到片方手里，3-6个月都属于正常范围。”有院线员工向燃财经透露。在新发行方式下，片方的确能更快获得资金，这正是当下华谊兄弟最为需要的。将此与点映规模相联系，片方对影片信心十足，先通过大规模点映获得高口碑，在与影院洽谈保底分账时，就更有谈判权，第三种说法也能站得住脚。
新发行模式为华谊兄弟带来的收益无疑是可观的。
《八佰》对外公开的成本5.5亿元，即便最后能拿到15亿元票房，根据电影票房分账制度，回到片方手中的资金仅近5亿元，并不盈利。而据统计，2019年全国票房在200万元以下的影城有4200多家，若按照去年实际票房x3.5%计为核定保底金额，一家影院为获得《八佰》上映资格，最多需支付7万元，4200家总计2.94亿元。也就是说影片正式上映前，发行方与片方就有机会获得近3亿元的收入。不过根据最新第三方数据统计，已经开业影业中，票房200万以下的影院不超过2500家，数字还要缩水至1.75亿。
寻找一切开源节流的机会
率先上映的《八佰》，只是华谊兄弟正式回血的第一步，现在必须争分夺秒让财报数字更好看。
好在资本还没有抛弃华谊兄弟。先是2020年1月23日，民生银行给予华谊兄弟5亿元贷款展期一年，为华谊兄弟留有喘息时间。紧接着4月28日，华谊兄弟通过向特定对象发行股票，从阿里影业、腾讯、象山大成天下等手中募资23亿“补血”。到了7月31日，招商银行出手，宣布拟向华谊兄弟提供15亿元授信用于华谊的影视项目开发，覆盖眼下直到2023年华谊预计推出的30部影片。
这让华谊兄弟未来有机会在最为擅长的电影主战场上，实现逆转，扭亏为盈。王中磊曾透露，2020年下半年将投拍3-4部影片，储备项目的步伐明显加快，颇有背水一战的意味。
不过，最要紧的还是当下。如何有效开源与节流，是华谊度过退市危机的关键。
在7月27日第七届全球电影产业链发展论坛上，王中磊曾明确表示，“从2020年8月份到年底，每个档期华谊都已经准备好了电影。”让手里的影视作品尽快上映或者售卖，是最直接的开源方式。
在其电影储备里，除《八佰》外，杀青进入后期制作阶段的影片还有7部。由陈坤、周迅搭档主演的《侍神令》，是存货里阵容最好的一部，已宣布在2020年内上映。不过值得注意的是，这7部影片大部分并非由华谊兄弟主投主控，能为其带来的效益恐不及《八佰》。下半年对华谊兄弟2020年财年还存有意义的大档期，仅剩七夕与国庆，再加上春节档延期的大片纷纷开始扎堆定档，竞争压力下集中上映多部影片不太现实。
来源 / 公开资料 制图 / 燃财经
办法还是有的。爱梦影业CEO雷鸣向燃财经透露，华谊兄弟出品的《温暖的抱抱》，市场上已经有人转卖项目股权，这是电影行业另一种资金回流方式。
“去年冯小刚导演的《只有芸知道》12月20号才上映，按照票房回款流程，年底一定回不来。上映前华谊就把百分之百的项目权都卖了，都是为了先回钱。”雷鸣猜测，“后面华谊这样的事会越来越多，会想办法把电影项目股权往外卖。”
而据上述华谊兄弟员工透露，投资文化地产，参与合作好莱坞电影小镇也是当下华谊兄弟的自救方式。和外界理解中华谊兄弟被文化地产烧钱拖累不同，他肯定的表示，“起码文化地产在现阶段是助力的。实景娱乐只是单一的一方面，项目本身是一个很大的载体，不仅仅是为了旅游消费场景和品牌IP授权。”但这个载体到底在为华谊兄弟带来哪些立竿见影的收益，他并未透露更多。
在节流方面，一名3月被裁的华谊兄弟前员工告诉燃财经，“从2018年年底就在裁员，每过几个月就裁人，每次都是阶段性的，5月又裁了一批”，现在华谊兄弟的确已经剥离大量和电影、实景关联较弱的业务。财报上，销售、管理、研发、财务费用都在以近50%的比例高度压缩。
“这就是一道简单的数学题。在4月增资前，阿里、腾讯肯定是经过调查和计算，这家公司断臂求生，今年还是有很大机会把财报做好的，华谊还是有价值的。”雷鸣表示。在采访中，不止一位文娱投资人对2020年华谊兄弟财报透露出的财务状况给出了正向预判。
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