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沉重的债务负担直接影响了公司盈利。2017-2019年、2020年上半年，海王生物的利息支出分别为3.51亿元、9.22亿元、12.15亿元和5.48亿元，而同期的归母净利润分别为6.36亿元、4.15亿元、2.41亿元和1.28亿元，从2018年开始，公司的利息支出已经超过同期净利润。
海王生物在定增预案中没有披露有息负债高企及负债率高于同行的原因。据公开信息，公司因频繁高溢价现金收购流出较大额现金，这是公司有息负债升高的一个间接原因。
2013年，海王生物以现金1.95亿元收购山东海王银河医药有限公司（下称“山东海王”）剩余29.42%股权，评估增值率为475.38%；2015年，海王生物以2.56亿元现金收购河南东森医药有限公司（下称“河南东森”）剩余49%股权，收购增值率为235%；2016年9月，海王生物以2.16亿元现金收购北京建昌洋行国际贸易有限公司（下称“建昌洋行”）80%股权，收购增值率高达1908%；2017年4月，海王生物再以4.1亿元现金收购山东康诺盛世医药有限公司（下称“康诺盛世”）80%股权，收购增值率高达1502%；2017年7月，海王生物以1.47亿元现金收购湖南康福来医药有限公司70%股权，增值率为514%；2017年10月，海王生物以1.3亿元现金收购山东海王银河医药有限公司10%股权，增值率为304%。
业绩承诺“任性”披露
据以上不完全统计，超过1亿元的现金收购金额累计约13.5亿元，再加上小于1亿元的并购，海王生物近些年的现金并购超过15亿元。
15亿元的现金较公司整体负债相比虽不算巨额，但也是大额资金流出。有意思的是，海洋生物频繁高溢价现金收购，却对业绩承诺的情况披露甚少。
如收购山东海王和河南东森时，海王生物并没有披露业绩承诺条款；以高溢价收购建昌洋行和康诺盛世时，海王生物只披露了寥寥数字，如“标的企业需完成约定的未来年度的业绩，未完成部分需按约定进行补偿”等。这些空泛的披露并没有涉及到具体的数字及补偿方式等核心内容，因此无法判断巨额现金收购会给公司带来怎样的影响。
海王生物这种“任性”的披露不仅与绝大多数A股上市公司情况相异，还与现行法律法规相违背。根据《上市公司重大资产重组信息披露业务指引》第十七条的规定，上市公司与有关各方签订业绩承诺等补偿协议的，上市公司披露的补偿协议应包含以下内容：业绩承诺方、补偿方式、计算方法、补偿的数量和金额、触发补偿的条件、补偿的执行程序、补偿的时间期限、补偿的保障措施、争议解决方式等。上市公司应当说明补偿协议条款是否清晰明确、切实可行，并审慎论证履约风险。
来源：新浪财经 公司观察 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 海王生物 |
