在三年多前的《鲁豫有约大咖一日行》中，万达集团董事长王健林坐着他的湾流G550去视察项目时，为了消磨时间，有时会跟老部下在飞机上打打“升级”。
而今，这样的牌局越来越难攒了。
2019年初，万达集团在青岛举行年会时，坐在主席台上的，除王健林和总裁丁本锡外，还有万达旗下各大板块的一把手：商管总裁齐界、文化总裁张霖、宝贝王总裁曲德君、投资总裁董建岳、地产总裁吕正韬等。
一年之后，万达在广州举行年会时，丁本锡已经退休，曲德君跳去新城集团。等到今年7月，吕正韬离职了。
与近期的高管团队一样，万达的现金流同样不再稳定。年初以来的疫情，导致万达广场的客流和营收数据均有所下降，影院停业达半年之久。
2020年，注定又是万达的一个突围之年。
万达电影获得喘息
7月20日，全国电影院开始恢复营业，万达电影获得喘息。
业绩预告显示，1月23日以来，万达院线已歇业近半年，收入几乎没有，而一些固定成本依然需要支付，这导致上半年万达电影预亏15-16亿元，而去年同期，万达电影净利润是5.24亿元。
万达电影计划通过资本市场定增，募集资金43.5亿元。这一方案于7月27日获得证监会审核通过。
一位万达上市公司投资者关系部前员工表示，疫情重创影视业，监管方也看到万达电影这种行业龙头急需资金，所以快速放行融资方案。
2019年末，万达电影进行了大幅减值，其称因此前收购的世茂影城等资产实际收入低于收购时估值，商誉出现大幅减值。
2018年底万达电影并购万达影视。按当时的对赌协议，万达影视2018-2021年每年的净利润应分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿。
2019年，万达影视没有达成业绩承诺，为此万达影视的大股东万达投资本应补足差额利润，万达投资后以股代资，将其持有的43754034股万达影视股票回购并注销。按照7月30日的收盘价计算，上述股份折算资金约为7.59亿元。
2020年，万达影视押宝的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，一些影视剧拍摄因疫情影响进度有所延迟，万达影视完成2020年业绩承诺依然艰难。
被万达视为护城河的商业地产业务，日子同样不好过。疫情之前的2019年，万达商管的经营现金流净额168.01亿元，比2018年减少125亿元。
万达商管2019年债券年报显示，截止2019年末，万达商管未受限货币资金657.67亿元，而截至2020年4月15日，万达商管将于1年和1-2年内到期的公开债券分别为436.94亿元和258.66亿元。
一位万达商管区域公司人士表示，今年二三月最艰难，商管旗下的万达广场几乎没有客流，万达还要给商户减免部分租金，“上半年万达商管收取的租金约130亿，而去年一年租金收入是450亿元左右。”
对于刚开业不久的万达广场，客流本就不大，受到租金减免的影响更大。
该人士称，一家万达自己投资建设的三线城市重资产广场，拿地资金一般在10亿元左右，并且必须是自有资金，此后的建设和运营资金，可以找渠道融资，但现在金融机构不太看好商业地产，因此利率较高。
“等到广场建成运营招到商后，有了收入来源，可以通过未来现金流贴现的方式向银行贷款，这笔利息较低的贷款可以还掉此前建设运营期的融资。”该人士说，但需要新广场开业后客流、现金流都很健康，才能获得银行贷款。
例如湖北黄冈万达广场2018年6月开业，一年半之后，就以该广场的租金收入来源作为质押物，向汉口银行黄冈分行贷了4亿元。
融资与处置资产并举
万达开始四处找钱。
作者查询上交所、上清所相关数据发现，除万达电影定增方案获批外，万达商管拟发行总额为98亿元的小公募债，目前已通过。今年4月到7月，万达商管还发行了四笔中期票据，金额分别为：50亿、20亿、50亿和35亿元，利率分别为4.89%、4.7%、5.2%和5.38%。
公开信息显示，在2018年到2019年，万达仅发行了两笔中期票据，金额分别为8亿和7亿元，利率分别为7.9%、7.5%；同期没能发行公司债。
香港地产分析师黄立冲表示，今年万达发债融资非常顺畅，监管部门很快放行，且利率比前两年要低很多，一方面是市场上缺乏好的投资标的，二是监管部门大力支持实体经济复兴。
除发债外，万达也处置了一批资产，继续“壮士断腕”。
7月30日，万达酒店发展公告称，以2.70亿美元的价格，出售芝加哥物业项目股东权益的90%，此项出售预期收益为9400万港元。
2014年7月，万达曾花2亿美元买下上述物业90%股权，万达当时宣称投入9亿美元建设该项目。上述万达上市公司投资关系部前员工表示，如算上六年的资金成本，万达可能没有赚到钱。
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