2019年天沃科技流动负债同比增长12.57%，非流动负债同比增长235.03%，资产负债率由上年83.15%进一步上升至85.86%，高负债导致利息费用为4.90亿元，是同期净利润的11.56倍，高额的利息费用严重侵蚀了净利润
营业收入同比增长39.99%，净利润却同比下降43.18%——苏州天沃科技股份有限公司（下称天沃科技，002564.SZ）2019年两项数据的强烈反差，将其背后主要推手——高负债被置于了聚光灯之下。
《投资时报》研究员留意到，年报数据显示，2019年天沃科技总负债较2018年大增27.06%，其中长期借款在一年中增长接近6倍，增加近40亿元，整体资产负债率进一步提升至85.86%的高位。
高负债激增，同时推升财务费用增长50.79%，其中利息费用高达4.90亿元，同比增长62.69%，系同期净利润（4239.19万元）的11.56倍，高额的利息费用严重侵蚀了天沃科技净利润。
对此情形，深交所7月2日向天沃科技下发年报问询函，质疑其是否存在短期债务风险，并要求天沃科技详细说明为降低资产负债率、减少利息费用拟采取的具体措施。
天沃科技最新披露的一季报显示，2020年一季度实现营业收入10.11亿元，同比下降53.89%；净利润亏损1.92亿元，去年同期则为盈利1222.29万元。尤其引人注目的是，营收净利双降的同时，财务费用却在上升，今年一季度这一数据为1.36亿元，较去年同期增长31%。
对于一季度的亏损，天沃科技称，全国各地实施严格的疫情防控措施，人员流动及物流受限，导致现场施工及生产制造复工延迟，营业收入大幅减少，实现利润相应减少。那么疫情之后，上述数据能否有所改观？
天沃科技资产负债率变化情况（单位：%）
数据来源：Wind
利息费用是净利11.56倍
天沃科技一笔短期借款的展期过程，颇为曲折。
2018年8月，天沃科技与上海电气集团股份有限公司（包括其下属公司及其关联方）（下称上海电气）分别签订《借款合同》及其附属合同，金额共计20亿元，借款期限为6个月；2019年2月22日，天沃科技与上海电气签订借款展期协议，展期12个月；2020年2月22日，天沃科技再与上海电气签订借款展期协议，根据协议，此笔向上海电气20亿元的借款，再次展期12个月。由此，原借款期限与展期期限之和为30个月。
公告显示，上海电气直接持有天沃科技15.24%股份，通过表决权委托的形式，取得15.10%股份的表决权，合计为30.34%股权的表决权，为天沃科技控股股东。
在年报中，天沃科技表示，在资金支持方面，由于行业特点，天沃科技现有业务对资金需求较大。为进一步推动天沃科技做强做优，上海电气为公司提供了借款、授信担保额度支持，有利于天沃科技实现降低资金成本与加快市场开拓的目标。
虽然对这笔20亿元短期借款不断展期，天沃科技称不会影响公司独立性，不会因履行合同而对合同对方形成依赖，但是，从此笔20亿元借款不断展期可以看出，该公司近两年资金紧张的状况。
事实上，从年报负债方面的多项细分数据及变化进一步可见，天沃科技2019年负债明显增长，由此带来的高额利息费用侵蚀其净利润的窘困愈加明显。正是由此，令深交所7月2日下发的年报问询函中，首个质疑就指向天沃科技是否存在短期债务风险。
年报显示，截止2019年末，天沃科技流动负债为226.35亿元，同比增长12.57%，其中，短期借款62.69亿元，1年内到期的长期借款5.86亿元，1年内到期的长期应付款7.28亿元；流动负债增长主力来自应付账款（95.92亿元）和合同负债（33.5亿元），同比分别大幅增长60.55%和43.84%。
《投资时报》研究员注意到，2019年天沃科技的非流动负债增长幅度远大于流动负债。数据显示，截至2019年末，天沃科技非流动负债为46.92亿元，同比增长235.03%；增长主要系长期借款（多达46.30亿元），而年初仅为6.66亿元，同比增长595.22%；长期借款占总资产比例也由年初的2.45%猛增至年末14.55%。
长期借款一年中增长接近6倍，增加近40亿元，这些新增长期借款的具体用途是什么？是否必要？
《投资时报》研究员同时留意到，流动负债与非流动负债携手大增，致天沃科技2019年末负债合计达到273.27亿元，较2018年末的215.07亿元大增27.06%，金额增加达到58.20亿元。
同时期天沃科技的资产增幅仅为23.05%，不及负债增长，由此，天沃科技2019年的资产负债率达到85.86%，较2018年末83.15%进一步上升。
负债增多，财务费用不可避免有了较大幅度的提升，而较高的利息支出给天沃科技的经营带来了负担，制约了其盈利能力。
年报显示，2019年天沃科技财务费用为5.01亿元，同比增长50.79%，其中利息费用高达4.90亿元，同比增长62.69%，是同期净利润（4239.19万元）的11.56倍，高额的利息费用严重侵蚀着天沃科技净利润。为此，深交所要求天沃科技详细说明为降低资产负债率、减少利息费用拟采取的具体措施。
此外，2019年资产负债数据中，其他应收款、预付账款的异常情形亦引发关注。
年报显示，2019年末，天沃科技的其他应收款为18.14亿元，较2018年末增长218.70%，其中“保证金及押金”项目为16.85亿元，同比增长350.80%；预付账款为29.62亿元，同比增长39.96%。
其他应收款中“保证金及押金”项目、预付账款大幅增长是否合理？是否存在关联方非经营性资金占用的情况？
天沃科技营业总收入及增长率（单位：亿元）
数据来源：Wind共2页 [1] [2] 下一页
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