“都是傲娇的品牌,只卖呆萌的价格。”
2016年，周杰伦穿上粉红西装，以首席惊喜官身份为唯品会代言的时候，那个市值最高峰时曾经达到200亿美金，一度成为电商平台第三的“妖股”唯品会，已经走在了业务扩张、市值下跌的路上。
如今，周杰伦还是那个周杰伦，刚入驻快手不久粉丝就已经破了千万，4个视频播放量近4亿;在QQ音乐上发行了新单曲《Mojito》，直接导致QQ音乐服务器出现短暂崩溃。
可唯品会，在扩张遇阻、重回特卖之后，虽然市值已经重新拉回百亿关卡，但在当下疫后回血的618大促时节，比起锣鼓喧天的综合性电商平台，唯品会放送亿元红包、邀请邓紫棋直播首秀这些动作，掀起的水花似乎还是太过“安静”。
唯品会，还好吗?
流血成“妖”
其实从历年财报上来看，唯品会过得还不错。
2012年3月上市的唯品会，从2012年Q4开始，就实现了首次单季盈利，自此之后，截至2020年Q1，连续实现了30个季度的盈利，从未出现亏损。
在电商领域，能拿到这份盈利成绩单的，目前就只有两家企业做到了，唯品会是其一，另一个，是阿里。
尽管有这样的成绩，现在的唯品会，或许只能称得上是一个“幸存者”。并且，是从头部跌落腰部，从凤尾到鸡头的幸存。
镜头拉到2008年。
那时候，在商海沉浮多年的沈亚，受到卖打折品牌服饰的法国电商网站Vente privee.com的启发，在方兴未艾的互联网经济里，创立了特卖网站唯品会。
那时候的中国，正处于经济发展的上升期，消费者对品牌有了一定的认知和向往，但消费习惯与消费水平却又没有完全达到正价购买的状态。
唯品会以服饰为切入口的品牌特卖模式，正好契合了消费者的需求，迅速赢得从一线到二三线城市女性用户的青睐。
根据公开数据，2009年到2011年，唯品会的复合增长率高达800%。
唯品会的模式，走对了。但，也走“重”了。
沈亚曾表示：“物流是电商的核心竞争力之一。前台收单后,如果商品还堆在供货商的库房,就谈不上速度,没有速度,消费者就会抛弃你。”
所以在2010年的时候，唯品会就大刀阔斧地引入“干线物流”模式，即同一地区的订单，先打包交由自家物流公司配送至中心城市，而后再由当地物流公司进行二次配送，交到消费者手中。
物流有多烧钱?
京东在这一点上应该很有感触，至今12年，还是一个亏损的故事。
而唯品会，2011年唯品会毛利率19%，仓储物流费用率20%。
物流的吸金“无底洞”，唯品会撑不住，也没有京东幸运。京东等来了今日资本，唯品会只能选择“流血上市”寻求活路。
2012年3月23日，创立四年的唯品会，登陆纽交所，发行价仅6.5美元，月末跌至4.39美元，市值仅2.4亿美元。
相对于在B轮融资就到达4亿美金的估值，此番“失血”，实在严重。
但在互联网经济里，只要模式对了，故事就能往下讲。
特卖这一模式，链接了品牌商家清理库存的需要，与消费者有低价享大牌的需要。正如线下有奥特莱斯业态，而唯品会将这个业态搬到了线上。
很快，在2012年Q4，唯品会以630万美元净利润，实现扭亏为盈，充分证明了特卖模式的可行性。
这一年，唯品会活跃用户数量增长了175.7%，达到410万，总订单数量增加了201.5%，达到2190万。最值得一提的是，在当时复购率达到50%就是好成绩的大环境下，唯品会的复购率达到了80%。
自此之后，唯品会的股价一飞冲天，最高时，股价一度超过30美元、市值达到200亿美金。
唯品会流血上市的故事，成了绝地反击的神话，因而也被市场称为“妖股”。
“迫”知天命
好景不长。
2015年下半年开始，唯品会开始从高峰下跌。
2015年11月13日，唯品会发布业绩预警，营收比预计年增长71%-74%下降了10%，于是其股价发生了断崖式的放量下跌，市值一晚跌去29亿美金。
但这还不是情况最坏的时候。
2018年下半年，在风云诡谲的电商市场，走到第10年的唯品会跌入谷底，市值掉了9成，进入生死关口。
这样的情况发生，并不意外。从唯品会的一系列动作，就可见一斑。
在服饰特卖领域走得顺风顺水的唯品会，从2013年底，就开始扩充品类，相继切入了化妆品、母婴、家居以及3C家电等多个领域。
对于企业来说，想要寻求更大的规模更快的增长，扩张并没有错。
毕竟，以3C起步的京东，做成了一个综合类的平台，而且，2014年上市后，在2018年唯品会暴跌的时候，京东的市值已经翻了几番。
同样都是聚焦单个品类，同样都做了自建物流，京东成功翻身了，唯品会又怎会不想扩大领地?
扩充了品类的唯品会，从2017年开始，在转向平台的路上，快马加鞭。
在已经有了物流布局之外，唯品会还涉足了金融领域。如果说这些都还没有背离服务电商业务的大方向，那么开出品骏生活生鲜社区店，做汽车团购，则就是步子迈得太大。
尤其是这个时候，电商市场已经是阿里、京东这样的大平台的天下，而拼多多也在2015年悄然崛起。
并且，对于消费者来说，唯品会扩充边界，就意味着本已经形成了用户心智的服饰特卖开始失焦。
所以，“无边界”的唯品会摔得很惨。
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