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百草味易主百事 好想你转手猛赚五倍

  “今后,百草味将成为百事公司亚太区一个独立运营的业务单元,在邱浩群董事长的带领下持续加速百草味的增长。”6月5日,就收购百草味一事,百事(NASDAQ:PEP)公司相关负责人向时代周报记者表示。

  6月1日,百事收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司(下称“郝姆斯”)的交易已经获得中国政府监管机构的批准,并且完成了交割。

  这是百草味的第二次“卖身”,距离上一次好想你(002582.SZ)收购百草味,此番易主不足四年。

  6月4日,好想你证券事务部相关负责人向时代周报记者表示,今后好想你将聚焦红枣主业,进一步提高公司在红枣市场的占有率。

  据好想你早前披露,交易双方协商确定的百草味企业价值为7.05亿美元(折合人民币约50亿元)。

  而好想你于2016年8月完成收购百草味时,不过花了9.6亿元人民币。

  但此番身价大涨背后,百草味仍有困局待解。

  资金承压

  据Mob研究院预测,2020年休闲零食产业将突破6000亿元,而自2012年至2018年,休闲零食产业一直保持着不低于3%的增长率。在这其中,百草味称得上是“大V”之一。

  根据国泰君安证券今年2月发布的研究报告显示,头部企业市占率持续提升,截至2020年1月,三只松鼠市占率18%,良品铺子市占率6%,百草味市占率11%。

  这或许是百事看上百草味的原因。2月24日,百事大中华区时任首席执行官柯睿楠(Ram Krishnan)在接受媒体采访时表示,收购的首要重点是推动业务的有机增长(有机指非收购资产的方式)。

  “如果有机会通过并购来进一步加速增长,我们会这样做。” 柯睿楠公开表示。

  百草味成立于2003年。从2010年入驻淘宝商城以来,其便展开了大力进军线上抢占市场份额的发展策略,并获得不错的业绩。

  但大力进军线上,也给百草味带来了不小的资金压力。

  根据好想你2016年3月2日披露的郝姆斯审计报告,百草味在2013年、2014年及2015年前三季度的营业收入分别为2.29亿元、6.12亿元和8.15亿元;净利润分别为-10.47万元、-645.79万元和1423.53万元。

  其中,百草味线上销售的平台流量推广费、平台佣金、快递物流费用成为侵占其利润的三大主要成本。

  2013年、2014年及2015年前三季度,这三项支出分别达到3157.3万元、8588万元和超过1亿元,分别约占其销售成本的61.4%、69.8%和68.8%。

  “2016年前后,三只松鼠、良品铺子作为竞争对手发展强劲,国内电商零食行业竞争惨烈,价格战让百草味深陷其中。”6月5日,Mob研究院高级分析师周芳向时代周报记者表示。

  2016年8月,缺“钱”的百草味与处于转型线上销售发展阵痛期的好想你“一拍即合”。

  在获得好想你银行贷款背书加持之后,百草味保持了线上强劲的增长态势。

  根据好想你披露,2018年度,百草味营业收入是39.00亿元,电商渠道占比95.22%。2019年度,百草味营收50.23亿元,电子商务销售渠道占比95.64%。

  线下布局掉队

  百草味安身好想你的三年间,其营收增速却处于波动下降状态。

  2017―2019年,百草味分别实现营业收入32.16亿元、39.00亿元、50.23亿元,增速分别为46.18%、21.27%、28.79%。

  6月7日,易观电商行业高级分析师何懿轩向时代周报记者表示,营收增速下降并非是百草味单个品牌的问题,这与线上零食品牌在网上的流量成本越来越高有关。

  根据郝姆斯2019年度审计报告,百草味2018年度销售费用为7.39亿元,但到2019年度已达10.16亿元。

  以线上折扣为例。根据国泰君安发布的报告,2020年1月,三只松鼠、良品铺子、百草味的折扣率分别为41%、20%和45%,百草味居于首位。

  在销售费用的侵蚀下,百草味净利润率偏低。

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