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就这样如法炮制，瑞幸咖啡向与陆正耀有关联的企业出售的代金券，累计可以兑换数千万杯咖啡，将其账面营业收入推高到远超实际收入的水平。
03、可疑的财务报表
事实上，22亿元的巨额虚增在财报之中已可初见端倪。
从历史财报看，瑞幸没有一个季度产生过正向的经营现金流；而且，投资现金流在大部分情况下也是巨额的负数。公司几乎完全依靠外部融资去填补窟窿，2018年至2019年三季度的融资额大约95亿元。
但如果瑞幸对此还能讲故事，称自己是在暂时牺牲现金流以寻求大规模的扩张，那么其单店收入数据、尤其是存货数据，却是无可抵赖的财务造假证据。
有分析人士将其披露的单店营收状况与星巴克做了比较。星巴克亚太区的单店收入约为每季度99万元，波动不大。2019三季度，瑞幸咖啡公布的单店收入约是星巴克的42%，根据产品价格计算，这意味着瑞幸咖啡的单店商品销售杯数须达到星巴克的1.2倍。然而，从其远低于星巴克的门店面积来看，这几乎是不可能的事。
此外，分析人士称，作为一家零售企业，存货对于瑞幸咖啡来说是非常重要的指标。2019二季度，公司收入环比增长90%，存货却仅上涨了23%；更匪夷所思的是，2019三季度，公司收入环比增长了70%，存货总量反而下降了！公司存货周转天数也从2019年一季度的55天下跌到了三季度的28天。
一家零售公司要做到在季度收入环比翻倍增长的情况下，库存几乎没有增长；或是门店数量不断扩张、商品品类不断增加的情况下，库存天数反而下降一半，几乎是天方夜谭。
知情人士透露，美国证券交易委员会是调查瑞幸的机构之一。今年4月，该机构再次就投资中国和其它新兴市场企业的风险发出警告。中国最高工商监管机构国家市场监管总局则对瑞幸在厦门的总部进行了突击检查，并记录在案。
日前，瑞幸于5月11日解除了首席执行官钱治亚和首席运营官刘剑的职务，另有六名员工被停职或休假。5月20日，陆正耀在一份公开声明表示了歉意。
尽管在该声明发布前，纳斯达克就表示已作出瑞幸咖啡应被摘牌的决定，上周还是允许其美国存托股票（ADR）在停牌6周后恢复交易。复牌后该股持续暴跌，截至周五收于2.16美元，远低于1月的50美元。
来源：华尔街见闻 林菁扬 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 瑞幸 |
