制图：《金基研》数据来源：同花顺iFinD
通常，净资产收益率越高，说明企业盈利能力越强，经营管理水平越高，也综合反映了投资报酬的大小，以及未来投资的价值。
2015-2019年及2020年第一季度，洋河股份的净资产收益率分别为25.37%、24.01%、24.08%、25.95%、21.21%、11.15%。
对比同行业6家上市公司，同期，其净资产收益率的平均值分别为15.2%、17.11%、22.22%、6.98%、29.74%、9.64%。
制图：《金基研》数据来源：同花顺iFinD
值得一提的是，2020年第一季度，洋河股份的净资产收益率超过了贵州茅台和五粮液。
在业绩上“名列前茅”的洋河股份，其市盈率却处于“低谷”，或被市场“低估”。
据同花顺iFinD数据，洋河股份的市盈率为19.76%。对比同行，贵州茅台的市盈率为40.64%，五粮液的市盈率为31.87%，泸州老窖的市盈率为26.54%，水井坊的的市盈率为26.48%，山西汾酒的市盈率为50.03%，古井贡酒的市盈率为35.46%。
制图：《金基研》数据来源：同花顺iFinD
在业绩上处于同行中上等水平的的洋河股份，其市盈率低，或是被市场“低估”的结果，但另一方面，也反映了洋河股份存在较大的增值空间，极具投资获益的可能性，增值后或能获得更多的收益。
四、首创“绵柔型”白酒，凸显差异化竞争
坐拥“三河两湖一湿地”的江苏宿迁，被誉为中国的“白酒之都”，是与苏格兰威士忌产区、法国干邑产区齐名的世界三大湿地名酒产区之一，也是洋河股份的所在地。
除了得天独厚的自然环境，洋河股份十分重视研发生产。
先后建立博士后技术创新中心、博士后科研工作站、省级技术中心、江苏省酿酒工程技术研究中心、江苏省（洋河）生物酿酒技术研究院、中国轻工业白酒微生物酿造工程技术研究中心、中国轻工业生物酿造群体微生物代谢重点实验室、中国白酒健康工程技术研究中心等10大研发平台，拥有31位国酒大师、2名国家评委专家组核心成员，69名省级品酒委员，1,861名技术类人员，连续三年蝉联全国专业品酒师大赛冠军，技术力量行业领先。
制图：《金基研》 数据来源：洋河股份2019年年度报告
制图：《金基研》 数据来源：洋河股份2019年年度报告
充足的人才储备，为洋河股份提供了创新的可能性。
2003年，洋河率先突破白酒香型分类传统，首创以“味”为主的绵柔型白酒质量新风格，并成功构建起适应市场消费口味的绵柔白酒生产新工艺和绵柔机理体系框架。
2008年6月，《地理标志产品-洋河大曲酒》(标准号为”GB/T220406-2008″)首次将”绵柔型”这一洋河特有的类型写进了国家标准。
近几年，洋河股份在研发上加大力度。
2019年，公司建立“大基酒组合”技术体系，加大技术课题攻关和科研平台建设力度，基酒战略储备和技术研发能力明显增强，技术创新优势持续放大。
其设计的绵柔酒代表产品，梦之蓝M6M6国际版、双沟珍宝坊·封坛酒获2019年度中国白酒酒体设计奖。在中国酒协主办的全国品酒师大赛中，公司是所有参赛企业中唯一获得三连冠的企业，再次彰显了公司强大的人才优势。
2020年1月10日,中国酒业协会科学技术奖励办公室组织召开了“2019年度中国酒业协会科学技术奖项目评审会”。洋河股份凭借“绵柔型曲的研究与智能化生产”项目获得了中国酒业协会科学技术发明奖第三等奖。
在技术上“敢为人先”的洋河股份，在品牌上推广厚积薄发，以高效传播为核心，推进品牌分级管理，实施低成本、精准和整合传播，促使品牌形象不断提升。
五、品质和口碑居前，产品获市场认可
2019年10月18-20日，第十四届中国国际酒业博览会在上海国家会展中心举行，在开幕式上，中国轻工业联合会和中国酒业协会联合颁发了“中国轻工业酿酒行业十强企业”称号，洋河股份被列入其中。
这份荣誉背后，则蕴含洋河股份对产品的创新、对品质的坚守、对品牌的执着。
近年来，洋河股份在品牌建设及牌塑造上，强调文化价值，频频亮相各种文化节目，加强品牌存在感。
据胡润研究院、汇桔网联合发布的《汇桔网•2018胡润品牌榜》，在2018酒类品牌价值排名中，洋河股份的梦之蓝M6、天之蓝、海之蓝均位列其中，品牌价值分别为240亿元、60亿元、30亿元。其中，梦之蓝M6居高端白酒第三。
值得一提的是，自2012年始，洋河股份已连续七年入选胡润品牌榜。
根据《2019胡润百富高净值人群生活方式与品牌倾向调研》数据，茅台30年，梦之蓝M6M9，五粮液10年和国窖1573是最受青睐的年份白酒，也表明高净值人群在年份白酒的选择上对于知名品牌的信赖度较高。
梦之蓝M6的入选与近年来洋河股份积极探索营销策，着力“打造”品牌价值，引导产品“高端化”密不可分。
2019年，“梦之蓝M6+”先后亮相南京、宿迁，洋河股份为此举办了“高端主题酒会”，为了加强推广和建立品牌效应，洋股股份以公益为纽带，链接消费者，还同步推出了“百万航天合伙人”，实现了从增强传播到融合消费场景的转变，让每一瓶“梦之蓝M6+”都连着消费者的航天梦。
于是，在强手林立高端市场上，洋河集中资源主推“梦之蓝M6+”，利用战略单品带动整个产品群，将稳稳地占据高端市场的一席之地。
除此之外，梦之蓝M6更是亮相国际大舞台，从“上合青岛峰会”、“杭州G20峰会”等，还联手央视打造传承经典的文化节目，比如《国家宝藏》。
除了在营销策略的成功，洋河股份的口味和品质是其树立口碑的关键因素。
为了促进中国自主品牌的塑造和升级，扩大中国自主品牌在全球市场上的知名度、影响力和竞争力，中国统计信息服务中心大数据研究实验室基于国统•首页HOMEBA平台数据和大数据技术手段，以第三方视角综合运用网络数据，通过质量认可度、产品好评度等多个维度对品牌进行品牌口碑指数评价。
据《中国白酒品牌口碑研究报告（2019年度）》，洋河股份在口碑总指数上，仅次于茅台和五粮液，位列第三。
值得一的提是，洋河股份在质量认可度和产品好评度上位列第一。
制图：《金基研》来源：中国统计信息服务中心
早在《2018年消费者对白酒的消费行为及偏好调查分析报告》中，洋河蓝色经典位列“大众消费者最喜爱的品牌”第一位，梦之蓝M6获得“大众消费者高端礼品酒首选品牌”。从消费者数据来看，洋河的“绵柔”品质正赢得越来越广泛而强劲的消费者口碑。
据BrandFinance发布的“2019全球烈酒品牌价值50强”，洋河股份以90.6亿美元排名全球第三。同年，在WorldBrandLab发布的《中国500最具价值品牌》中，洋河股份以560.82亿元的品牌价值位居第84。
2020年，面对复杂的外部环境和愈加激烈的竞争态势，洋河股份的工作方略为咬定“一个目标”，激发“二次创业”，升级“六种力量”，打赢“三大战役”，强化“三项保障”，以决战决胜之势，打赢转型攻坚战，奋力开启更好时代高质量发展的新征程。
来源：《金基研》苏梓/研究员 杜锋 时风/编审
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