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看到东鹏特饮IPO的消息，很多人首先想到的可能是红牛。
实际上，东鹏饮料是一家于1987年就诞生的深圳老字号饮料生产企业，并在2003年、2018年分别完成了国有企业向全民所有制、再向股份制的企业改制。2020年4月末，公司以快于市场平均速度的7个月时间到达上市排队期，拟在上交所挂牌上市。
不过，企业IPO前的一系列动作，却让各界感到迷惑。例如东鹏饮料在IPO前一周突击分红，近一年盈利功力反常性大涨，这也让外界质疑东鹏特饮的上市意图实为圈钱，从而引发股民对其上市后会出现业绩快速变脸的担忧。
招股书显示，在开启IPO前一年（即2019年），东鹏特饮净利润暴增，同比增长164%；且在递交招股书的前一周，东鹏特饮进行了报告期内最“壕”的一次分红3.6亿元，公司实际控制人林木勤大约可拿走其中的2.03亿元。
那么，上市公司上市前业绩暴增是否正常？对此，上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中向《华夏时报》记者表示，上市公司在上市之前确实有把业绩做高的动力和动机，“因为IPO募集资金的额度都是和前三年，特别是最近一两年的业绩挂钩的，而以往确实存在不少上市公司IPO前过度包装业绩的案例。”
上市前业绩暴增 IPO前突击分红
2018年净利润下降8000万，2019年上涨近3.6亿元，尽管东鹏饮料为业绩增长总结了五大驱动因素——完善了产品品类；提高了消费黏性；优化了管理架构；丰富了促销形式；推行饱和式营销策略，但针对东鹏饮料业绩真实性的质疑还是没有消失。
黄建中向本报记者称，判断公司上市前业绩波动是否真实，可以从行业景气度判断，也可以与可比公司进行比较。本报记者根据东鹏饮料招股书上类比的上市公司统计发现，164.36%的净利润同比增长率的确有些反常，例如香飘飘、养元饮品、承德露露在2019年的净利润同比增长率分别为10.39%、-5%、12.54%。
与饮料行业可比上市公司相比，东鹏饮料2019年净利润暴增164%显异常
东鹏饮料2019年的销售额增长速度甚至超过红牛。根据华彬集团公布的销售额数据，2018年至2019年，华彬集团全品类销售额同比增长13%和6.2%，而东鹏饮料该数据则是6.3%和38.72%。上市前一年异动的数据，的确让部分股民担心，东鹏饮料上市后的业绩是否会快速变脸。
而东鹏饮料递交招股书的前一周进行最“壕”分红的行为，也被看作是对股民的警示。
2020年4月9日，东鹏饮料派发现金股利3.6亿元，公司实际控制人林木勤合计持有东鹏饮料56.41%的股份，以此计算，林木勤大约可拿走2.03亿元。而相比于2017年8732万元和2019年1.4亿元，本次上市前3.6亿元的股利分配是东鹏饮料报告期内额度最高的一次分红。
那么公司在上市前突击分红有哪些背后含义？黄建中对本报记者表示：“对历年滚存的未分配利润，如果上市前分配，是老股东独享，而上市后的股利分配则要新老股东共享。”黄建中继续说道，如果上市前处于企业经营发展的资金需要，公司很少分配股利，那么公司即将募得巨额资金的上市前分红回报老股东，就属于正常现象，因为之前老股东牺牲了自己的利益。“如果公司原本就不差钱，上市前为了降低负债率而进行巨额利润分配，那么就有圈钱嫌疑了。”
记者通过招股书发现，近三年来，东鹏饮料资产总额持续增加，分别为20.51亿元、21.07亿元和33.40亿元，并没有显示出“金融危机”。不过，公司负债却高出可比上市公司约20个百分点。因此，对于东鹏饮料IPO前突击分红的意图，尚不能妄下结论。
而此次东鹏饮料IPO的时间节点也值得一提。目前，功能饮料的行业第一名红牛还处于旷日持久的商标纠纷当中。2016年以来，红牛的创始公司泰国天丝集团，和红牛的中国代理商华彬集团就品牌归属问题始终胶着不下。华彬集团董事长、（北京）红牛维他命有限公司创始人严彬也不止一次公开表示，红牛的味道很容易模仿，他完全可以另创一个品牌，于是2016年底，华彬集团推出了自有品牌“战马”，并在红牛的渠道商进行推广。
泰国天丝集团则在2019年推出了红牛同款包装的产品“红牛安奈吉”，欲无缝衔接红牛在中国的市场，但红牛安奈吉近半年仅3000多万的销售额远不及2019年上半年中国红牛近140亿元的销售额。
不过，在行业老大内斗期间上市，也并不意味着东鹏饮料的突围之路会顺风顺水。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 东鹏特饮 |
