|
较高的费用支出是影响公司利润率的主要原因之一，四季度的资产减值损失也是影响公司业绩的另一原因。存货跌价损失8924万，商誉减值440万，合计9364万元，这是顺鑫农业上市以来最大的资产减值损失，约为全年净利润的11.49%。
2020年1季度，新冠肺炎疫情严重影响着全国人民的出行和消费，对于公司聚焦打造的“珍牛”等升级单品来说是影响是不可避免的。而最后一个季度突然大幅计提资产减值或为出于调节和平滑业绩的需要，结合去年四季度和今年一季报的业绩一起看，或许能一窥牛栏山为代表的光瓶酒的市场整体情况。但是仅从预收款及现金流的情况看，顺鑫的增长或许一般。
分红率持续走低 高估值的酒肉故事还能讲多久
去年全年，顺鑫农业的经营活动产生的现金流量净额为13.05亿元，同比下滑58.92%，主要是由于全年的预收账款增加额较同期减少。而筹资活动产生的现金流量净额为7.07亿元，比去年同期增加137.93%，主要是由于短期借款增加。
公司的现金流状态并不影响账面资金，截止年底顺鑫账面资金达到80.79亿元，而公司的分红率则多年来却有逐渐走低的趋势，分红率仅有13.75%，相较于当前的股价，税前股息率仅为0.2%。
对于静态增速为8.73%、2020年整体业绩预期并不突出的顺鑫农业来说，53倍的PE估值背后代表着对顺鑫农业三大业务此消彼长的预期。而对于2020年，顺鑫农业表示，将围绕“主业突出、业务清晰、同业整合、价值实现”的发展目标，实施归核化发展战略，聚焦酒业、肉食两大主业，逐步剥离其他业务。而房地产开发业务作为拟退出业务，在2019年加快资金回笼是贡献了不少业绩的，未来这一块需要“填坑”，且猪肉业务的周期较为明显，白酒业务的增速又有放缓迹象，顺鑫农业高估值的酒肉故事还能讲多久？
来源；新浪财经上市公司研究院 白酒浪头/肖恩 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 顺鑫农业 |
