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瑞幸冲击波之下,神州系能否过关?

  神州优车的员工数量曾在2015年底超过4万,此后逐年下降,2019年底跌破1万,为9553人,到2019年6月底再腰斩至5767人。虽然公司员工数量下降与商业模式变化导致司机人数下降有关,但是,公司其他职能部门的员工数量同样出现了大幅下滑。

  宝沃能否救主?

  当神州系的两大核心陷入衰退之时,陆正耀把目光投向了行业上游——造车。

  神州系多年以来主打的就是“人车生态圈”:神州租车长期是中国最大的单一汽车采购商,截至2019年底,旗下车队规模达到111636辆;

  其购置的汽车除了租给C端客户外,还有相当一部分租给了关联公司神州优车开展专车业务;

  当神州租车的汽车用于出租和跑专车一段时间之后,神州租车就把这些汽车作为二手车出售,主要依靠的销售平台就是神州买买车;

  卖车的时候,顺便放点车贷,就形成了神州车闪贷的业务,环环相扣。

  如果纳入造车业务,“人车生态圈”形成相对闭环,这个更丰富的资本故事,还可以多讲好几年。

  2019年,神州优车启动对北京宝沃67%股权的收购,宝沃汽车估值61.33亿元,公司以41.09亿元现金来支付对价。

  宝沃原为德国比肩奔驰、宝马的第三大汽车品牌,1919年创立、1963年被强制破产。2014年被福田汽车收购,2015年宣布“复活”,在福田北京密云工厂生产。

  这中间有个插曲:对收购宝沃进行表决时,有两名董事投了反对票,但陆正耀家族控制下的神州优车,最终还是接下了这个“烫手山芋”。

  2016年-2018年,宝沃汽车净利润分别为-4.84亿元、-9.85亿元、-25.45亿元,三年累计亏损达40.14亿元。

  为了扶持宝沃汽车,神州租车掏出了真金白银。除了给北京宝沃67%股权的持有者提供4亿元借款,还为北京宝沃23.90亿元的借款提供担保。

  另外,整个神州系,在业务上全面支持宝沃汽车。神州优车联合宝沃成立汽车新零售平台,神州租车运营宝沃的试乘试驾业务,连瑞幸咖啡的咖啡杯上,都大量出现宝沃的汽车广告……

  2019年宝沃汽车的销量达到45321辆,较2018年增长了三分之一,但在中国汽车行业仍然只能排到50名左右。

  车市继续下挫中,并无根基的宝沃汽车,虽然有神州系众星拱月,但提振业绩仍然显得有心无力。

  神州警示录

  瑞幸事件爆发后,陆正耀创业过程中的一些往事被人翻出,创立神州租车前身汽车俱乐部UAA之前,陆以收购为名考察了当时最大的汽车俱乐部宝来车会,创立瑞幸咖啡前,又以投资为名,调研了互联网咖啡品牌连咖啡。

  实际上,陆正耀旗下的几大核心业务,均是在模仿中诞生。

  神州专车也是一样,早年跟随滴滴、快的大战进入市场,先是通过自营高端做差异化,后来运营成本居高不下,又开始回过头来推“U+”,最终还是与滴滴殊途同归。

  神州优车创立多年,研发团队数百人,每年砸出去的研发投入都过亿,但直到2018年底,公司名下的专利和发明专利均为零。

  靠模仿在市场站稳脚跟后,还没有达到垄断地位,神州系的生态野心就开始膨胀。

  在神州系的基因里,拿到什么资产,就下意识地想能否与原有业务结合,不管这个结合能否达到1+1>2的效果。

  想法是很好的,但到了年底盘业务的时候会发现,全是关联交易。

  在中国互联网这个大生态中,没到腾讯阿里这种体量,妄谈生态,都是画饼,最开始画给一级市场,又联合投资人画给二级市场,最后总是要有人来买单。

  把生态圈这个概念玩得更大的,乐视网的贾跃亭,暴风集团的冯鑫,他们的结局如今都已写好。

  生态圈其实就像是赤壁之战中船舰相连的曹操大军,顺风时平稳前进,逆风时尾大难掉,要是真是点了火,生态圈之中恐怕没有一个是安全的。

  陆正耀目前正在做的,除了卖资产解流动性危机的燃眉之急,以及稳定军心,更多地还是解绑——先把瑞幸孤立出去,再互相脱钩。

  但是,即便能在付出巨大代价之后躲过瑞幸冲击波,神州系更大的难题在于,没了关联交易之后,最核心的业务困境将会愈发凸显,各大公司的业绩更加难以为继。

  潮退后,裸泳者终将现身。

  (来源:斑马消费 作者:任建新)

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