3月17日，港股上市公司361度（01361）正式发布2019年业绩报告，成为四大体育用品企业中率先发布上一年度业绩的公司。
2019年全年（以下简称“报告期内”），361度营收56.32亿元，较2018年增长8.6%，同时，也创下自2014年至今最高营收。
报告期内，权益持有人应占溢利为4.32亿元，较2018年增长1.29亿元，增幅达到42.4%。
由于业绩的良好表现，361度董事会已建议派发截止2019年12月31日止年度末期股息。
同时，报告期内，361度的存货周转天数达到120天，也是近6年来最高。
01
股价遭遇滑铁卢
关店裁员传闻不断
去年11月14日，361度（01361.HK）盘中一度暴跌38.13%至最低0.99港元，创历史新低。
对此，361度表示，业绩低迷的主要原因是，2018年国内外经济前景充满不确定性，打击企业及消费者的信心，导致消费意愿疲软所致。
然而，随着国家密集出台相关政策，大力扶持体育行业的发展。
国务院相继印发《进一步促进体育消费的行动计划(2019-2020年)》、《体育强国建设纲要》、《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》等。
不仅将实施全民健身行动列为十五项专项运动之一，还提出要将体育产业发展成为国民经济支柱性产业。
在一系列政策支持的背后，体育用品市场也确实火热，安踏（02020）、李宁（02331）、特步（01368）这些运动品牌收入和净利大幅增长，海外并购也活跃起来。
在二级市场上，安踏、李宁2019年的股价也获得了不俗的涨幅。种种迹象表明，体育产业正迎来新一轮黄金发展期。
运动鞋服用品市场在中国体育产业中占比高达八成，且盈利能力最强，依然保持着产业基本盘的地位。
但在这场超2000亿的市场竞争中，361度一直落后于安踏、李宁，甚至被特步赶超，与本土龙头品牌之间的差距也在逐渐拉大。
业绩的持续低迷，使得361度开始不断关店裁员。
据财报，截止2018年底，361度核心品牌门店数量为5539家，与上年底的5808家相比，减少了269家。
与六年前（2012年底）的8082家门店数量相比，门店数量减少超过了2543间。
除了减少门店之外，361度还进行了大规模裁员。
于2019年12月31日，该集团全职雇员人数为7353名，较2018年末减少639名。
早在2018年的财政报告中显示，在盈利能力方面，361度在报告期内无论是毛利率、经营溢利率还是权益所有人应占以溢利率均出现下滑；
另外，报告期内361度的运营成本也出现上涨。主要表现在广告及宣传开支、和研究及开发两方面的投入。
其中，广告及宣传开支较2017年同期增长1%这主要源于对亚运会的赞助及相关赛事营销。
营收增长而企业盈利能力下降也表明361度在发展过程中仍有些粗放，其盈利能力仍不足依旧是企业面临的问题。
02
“求变”才能活下去
过去，中国经济的快速发展为体育行业奠定了良好的基础，也推动体育行业朝着精细化、规范化方向发展。
但同时，国内消费主力人群的购买习惯发生了巨大的转变，他们对于商品功能、价格、外观等需求进一步升级，并且对品牌文化，产品气质等精神层面的需求开始显现，一场大的消费升级正在悄然而至。
在361度看来，企业遇到的一系列问题根源在于品牌。实际上，为了扭转在品牌竞争中的形象，361度从2018年底开启了品牌重塑计划。
去年6月，361度进一步清晰地公布了自身战略规划，将自己定位于‘起跑线’品牌，契合自身‘大众专业体育’的定位以亲民的价格，打造符合主流消费者形象和气质的品牌。”
同时，361度集中精力在一带一路地区和欧洲具有增长潜力的区域扩大布局，增强361度在海外市场的盈利能力，提升品牌的国际美誉度。
从地区分布看，361度75.3%的核心品牌门店位于中国三线及三线以下城市，6.6%及18.1%的门店分别位于中国一线及二线城市。
通过与2018年对比，可以发现361度正在从一二线城市收缩战线，进一步聚焦到三线及以下城市。
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