持续开拓外卖渠道、翻新2.0版门店、开设新品牌．．．．．．2019年的呷哺呷哺（00520）看似颇为忙碌，此时的一则盈警反而给了这家“进击的巨头”一次喘息的机会。
智通财经观察到，近日，呷哺呷哺公布了一则盈警，其中提到受国际财务报告准则第16号租赁的影响，公司2019年全年净利润或将同比显著减少。
作为拥有上千门店的火锅巨头，租金对呷哺呷哺的业绩影响不可谓不大，但公司业绩的下滑也不能完全归咎于租赁会计准则的变更。
会计准则变更带来的影响
租金因素影响公司业绩的两个途径，一是租金变动，二则是会计准则变更。呷哺呷哺这次遇到的便是第二种。
智通财经了解到，新会计准则对租赁的处理发生改变源于2018年12月财政部发布的《关于修订印发<企业会计第21号——租赁>的通知》。新准则下，经营租赁将计入表内（不再区分融资租赁、经营租赁），因此对租赁资产较多的公司可能产生较大影响。
通知还要求，境外上市企业于2019年开始执行新规，这就是呷哺呷哺在盈警中提到的影响其业绩的“主因”。
实际上，新租赁准则的会计处理变更核心在于，所有租赁业务都需要入表，即资产端确认为“租赁使用权资产”，负债端则确认为“租赁负债”。因为租赁使用权资产和租赁负债二者数值相等，所以在两数额等量增长时，公司资产负债率将提高。
由于新准则将未来租金在当期折现，并依此计算财务费用，因此会出现公司前期财务费用较高的情况，让其前期净利润承压。另外，因租赁负债产生的利息前高后低，租赁费也将呈现前高后低的特点。
根据以上对新会计准则的理解可以知道，该规定在短期内对租金固定、租期较长且处在新店扩张期的公司影响会更大。
相比之下，由于呷哺呷哺门店选址要求更高（1，2线商圈），从往绩报表来看，公司门店租期主要集中在2-5年，说明呷哺呷哺的租期较短，未来租赁付款总额相对较小，折旧年限更短，因此对于财务报表影响幅度较小。
但值得注意的是，由于此次是影响因素是会计处理方式的变更，是租赁业务资本化的体现，因此对公司的影响更多反映在报表数额以及财务指标上，在短期内公司的净利润承压、资产负债率提高、ROE出现降低，在从长期来看，公司利润总额依然保持不变。所以与2018年及以前相比，呷哺呷哺往后数年内的业绩曲线会有所下滑，但长期会回归至应有的水平。
虽说此次会计处理方式变更在纸面上对呷哺呷哺的业绩进行了“一刀切”，但并不伤及公司“动脉”，真正影响公司持续增长的仍然是发展瓶颈期。
通过“降低翻台率”赚钱？
“瓶颈期”这个词对于呷哺呷哺来说，想必已经不陌生了。营收每年以大概20%增速上升，但净利润增速却一路下降，这一经营现状属于典型的增收不增利。通常市场将这一现象笼统地形容为“发展瓶颈期”。
解决不增利的方法有两种：大幅增收以及降低成本。2019年，呷哺呷哺几乎都在围绕这两个关键点努力。比如加快对外扩张、高端品牌门店增加，门店2.0翻修以及通过采购优化降低成本。
但是结果如何呢？顾客似乎并不买账，翻台率指标除了河北、江苏，其他地区均有不同程度下跌，2019年上半年翻台率合计同比下跌0.4个点。
这一现象并不能用“火锅市场竞争激烈”一言蔽之。从对比数据可以明显看出，即便在竞争激烈的国内火锅市场，海底捞的翻台率指数也能从2015年的4提升到5，并在近年维持在5附近。反观呷哺呷哺，从2014年到2019年上半年，翻台率则一路下跌。
对比数据看经营，呷哺呷哺翻台率下降似乎“有意为之”。2019年，呷哺呷哺持续推动呷哺呷哺2.0门店建设，该公司总裁赵怡此前对外介绍称，2019年年末，翻修的呷哺呷哺2.0门店已超过700家，占公司整体门店数的70%。
2.0门店特点在于相比曾经的门店，增设了茶吧。赵怡表示，“现在很多店都是2.0版本的新店，过去新店220平是不加茶饮的，现在加上茶饮以后，店铺面积被占了很大一块。15平米茶吧相当于12个座位数，变相来看12个座位就没了，按照我们的换算这影响了呷哺2.0的翻座率”。并且，智通财经了解到，2.0门店在餐桌座位上大量新设2-4人座，这一设计会天然降低翻台率。
新的门店设计体现出呷哺呷哺运营出现了新的理念：提高在店用户粘性，再通过提高客单价营利。实际上，该做法在短期内得到了业绩的验证，2019年H1，呷哺呷哺营收增长率仍有27.4%，整体客单价正在向60元迈进。
可见，在翻台率下滑的情况下，新门店的扩张以及客单价的提升成为2019H1营收增长的主要动力，而结合呷哺呷哺2019年in xiabuxiabu等新品牌的设立也不难看出，呷哺呷哺在2019年经营的主题便是“提高客单价”。
这似乎预示了火锅行业发展的又一解决方案？其实并非如此。
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