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举国上下正在经历“最长假期”，而餐饮行业却迎来“最寒之冬”。
居家隔离导致消费需求被冷冻，聚餐和宴席的取消使得餐饮企业失去营收来源，人员与房租的双重压力让企业资金链捉襟见肘。
继“西北菜龙头”西贝莜面村获得浦发银行的5.3亿授信额度后，2月24日“火锅龙头”海底捞(HK:06862)也获得由中信银行和百信银行联合提供的21亿元授信，同时首笔8.1亿元的放款资金已经完成入账。
从1月26日开始，海底捞就关停了国内经营的门店。据媒体测算，海底捞停业两周的亏损就已达11亿元。
虽然海底捞已经从2月15日开始逐渐复工，但火锅作为重灾区，很难在短时间内迎报复性反弹，对海底捞业绩的影响或持续半年以上。
业绩受影响是不争的事实，但海底捞作为中国市值最大的餐饮公司，乃当之无愧的龙头，难道海底捞的资金也到了山穷水尽的境地吗？
海底捞真的缺钱吗？
火锅门店经营是海底捞主要的营收来源，2019年中期财报显示，海底捞门店经营贡献的营收占总营收97%以上，而由外卖及其他业务合计营收占比不足3%。
关闭线下门店后，海底捞短期失去主要营收来源，但人工和物业的高昂成本却需要支付，这也是危机所在。
然而透过财报，海底捞的真实处境并没有那么悲观，即使没有任何融资和裁员行为，海底捞的现金流也能保证公司运营将近五个月的时间。
资金储备端，在2018年成功上市后，海底捞通过IPO获得了大量的现金流，截止2018年末，海底捞的自由现金流高达41.19亿元。尽管海底捞在2019年季度扩张，门店数由2018年末的466家飙升至2019年中593家，但其依然拥有超过30亿的现金储备。
资金消耗端，海底捞的成本主要耗费在原料成本、人工成本和物业成本。其中，原料成本占比最高，且与门店业务密切相关。暂停门店经营后，相关采购减少，原料成本也就不会发生。
与原料成本不同，人工成本和物业成本是长期消耗，在不缩减规模的情况下，这部分成本是无法避免的。
2019年中报数据，海底捞员工成本36.52亿元，平均每个月人工消耗6.09亿元；物业成本3.6亿元，平均每个月物业租金消耗0.6亿元。
如果我们沿用2019年上半年数据，那么正常经营下海底捞每月人工成本和物业成本合计6.69亿元，30多亿的现金能够支撑接近五个月的时间。
五个月的时间看似不长，但已经能够超过绝大多数餐饮企业了，这还是海底捞在没有进行任何行政干预，正常经营下的成本支出。如果控制成本，那么海底捞能够支撑的时间将会更长。
此外，海底捞在这段时间并没有坐以待毙，而是转战外卖业务，已经在49个城市开通外卖服务。虽然外卖业务的营收占比很小，但依然能够给海底捞提供一定的现金流补给。同时海底捞的自热火锅和火锅蘸料也受到热捧，有所缓解经营压力。
没有这21亿元贷款授信，海底捞不会倒；但有了这21亿元贷款授信，海底捞则有了继续逆势扩张的底气，进一步巩固龙头地位。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 海底捞 |
