金龙鱼风光无限却又处境尴尬：长期占据中国食用油第一品牌，但外资身份始终是其长期发展过程中一个难以根治的痛点。
益海嘉里更一度被冠以“外资粮油寡头”的称号，也在监管层对外资粮油企业持警惕态度的时期，业务发展受到一定限制。
2008年9月3日，监管层出台《促进大豆加工业健康发展的指导意见》，明确提出要扶持民族大豆加工企业，而对外资则进行了限制。其下发《关于做好2009年油菜籽收购工作的通知》中，首次规定企业可以参与托市收购，并发布了油菜籽托市收购企业名单，在这份多达100多家企业的名单中，并未包含益海嘉里。
“我们很想参与收购，也和当地粮食局的人都表达过愿望，但被告知这次托市收购外资不能参与。”益海嘉里一位内部人士曾对媒体表示。
于是，以时任益海嘉里副董事长穆彦魁为首的管理层便向公司更高层建议，考虑运作公司在国内A股上市一事。
在穆彦魁看来，益海嘉里在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市之后，益海嘉里便能顺理成章变身成为一家地地道道的国内企业，摆脱掉“外资”的称号和限制，也是实现益海嘉里在华业务进一步扩张的基础。
由此来看，在益海嘉里诞生IPO念头起，就是寄望通过进入中国资本市场，实现从“侨资企业”到“民族品牌”的转身，获得“中国身份”认同。
在对「子弹财经」的回应中，益海嘉里也毫不犹豫地表示：“益海嘉里已经在中国投资超过30年并坚定看好中国发展前景……在国内上市充分体现了益海嘉里对中国未来充满信心，以及公司与中国经济和市场同气连枝、共同长期发展的决心。”
张驰认为，益海嘉里成功上市的可能性非常大。“根据目前的政策，外资控股公司可以在国内上市。尤其在当前背景下，中国会加大外资企业支持力度，包括进一步加大开放、让外资控股公司上市等，给美国做个表率。另外，益海嘉里作为外资控股的粮油巨头，它的利润体量也足够大。”
本土粮油企业灾难？
2017年1月，监管层印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》，取消了油脂加工外资准入限制。
在外资被限制的那些年里，以中粮集团为首的国内粮油企业得以迅速成长，福临门、西王、长寿花等本土品牌迅速崛起。
但它们与益海嘉里的竞争，仍然不轻松。
根据尼尔森研究数据，2016-2019年上半年，益海嘉里的小包装食用植物油全国销售量份额、包装米厂商全国现代渠道销售量份额、包装面粉厂商全国现代渠道销售量份额均占据第一。
除了金龙鱼，益海嘉里旗下还有欧丽薇兰、胡姬花、香满园等多个品牌。2016-2018年及2019年上半年，益海嘉里营收分别为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元和786.85亿元，净利润分别为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元和15.89亿元。
以2018年业绩为例，创业板收入最高的上海钢联营收为960.55亿元；创业板最赚钱的温氏股份净利润为42.56亿元，均被益海嘉里同期业绩超过。
益海嘉里还计划进一步加大业务投入，其首次股票发行拟募资额138.7亿元，将全部用于厨房食品综合项目、厨房食品食用油项目、厨房食品面粉项目、厨房食品其他项目等。这些项目的总投资额高达178.99亿元。
“巨无霸”冲击A股，资本市场尚且要震上一震，在益海嘉里占据领先地位的中国粮油界，如果它成功上市，又将掀起什么样的风浪？
“益海嘉里最大的优势就是品牌化、规模化优势，除了中粮，（国内粮油领域）基本没有企业可以跟它去抗衡。如果益海嘉里上市，它的规模化、品牌化程度会更高，会引发新一轮粮油市场品牌的洗牌。”朱丹蓬对「子弹财经」分析道。
鲍跃忠认为，类似中粮集团、益海嘉里这样的企业，已经很难按单一粮油市场的竞争去分析比较。“粮油是它们很重要的业务，但它们已经是一个很庞大的帝国了。比如益海嘉里，它的主业在粮油，但是目前它在物流产业的布局也是非常强大的。”
在张驰看来，益海嘉里如果成功上市融资，就能收购更多的同行企业，会加速行业进一步走向集中，而它在市场中的占有率会进一步提高，中小炼油企业的生存空间将会被进一步挤压。
“这也是我们不希望看到的，但是有可能就是这个结果。对于中国本土的粮油企业来说，益海嘉里的上市无疑是个灾难。但是没有办法，只能让本土粮油企业在夹缝中成长起来，走差异化竞争路线。”
张驰认为，与国内粮油企业相比，益海嘉里的优势在于它的体量足够大、渠道足够广、品牌认可度也高。但国内的粮油企业，近几年因为资金问题普遍规模都不大，产能逐渐下降。
“金龙鱼的劣势可能就在于转基因的油，如果国民逐渐醒悟，一定要用非转基因的油，那可能一些新兴的小品牌会崛起。而金龙鱼做的这种大众用的油，要控制成本价格，只能做转基因的油，这就导致它很难调头。如果人们认清到转基因的油可能会有问题，转而去买一些小众的品牌，它可能就没有优势了。但如果行业没有大的变革，它的优势仍然是巨大的。”
尽管2015年2月1日印发的《关于加大改革创新力度加快农业现代化建设的若干意见》中明确提出“加强农业转基因生物技术研究、安全管理、科学普及”，但在实际生活中，转基因食品仍未被公众广泛接受，金龙鱼也因此不时被卷入舆论旋涡之中。
随着益海嘉里IPO的继续推进和业务的发展，国内粮油市场的竞争，也将愈演愈烈，而关于转基因食品的讨论，注定还不会停止。
在中国浪潮汹涌的资本江湖中，这条“金龙鱼”最后会游向何方？待时间给出答案。
（来源：子弹财经 作者：许芸）
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