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看似春风得意的秦英林，仍狂奔在养猪的大道上，不过质疑声与周期痛点仍如期袭来。
养猪创业27年，秦英林创造了一个神话。今年以来，猪肉价格飙涨，A股养猪龙头公司牧原股份股价上涨两倍多，持有60%股权的秦英林夫妇财富一度超过1100亿元，位居《2019年胡润百富榜》第15位，再度蝉联河南首富。
或许是尝到了甜头，秦英林推动牧原股份大肆扩张。
11月8日晚间，牧原股份联手华能信托投资210亿元，扩大生猪养猪规模。当日，公司还宣布在商水县投资5亿元布局生猪屠宰及食品加工项目。
如此密集布局养猪产业，秦英林究竟有多大胜算？210亿元加码养猪的真实性有多少？
长江商报记者发现，今年8月份以来，全国各地密集出台稳定生猪生产和猪肉价格措施，温氏股份等多家上市公司纷纷跑马圈地。
资本疯狂涌入，养猪产业周期性很强，产业、产品结构单一的牧原股份拿什么平抑周期？
二级市场上，上周后三天，牧原股份市值蒸发113亿元。
备受关注的是，大举投资扩张的牧原股份资金并不充足。2014年上市以来，公司累计直接融资达232亿元。截至今年9月底，算上理财产品，其货币资金不到50亿元（未考虑受限资金），与之对应的是短期债务约为62亿元。此外，公司还有高达67.48亿元应付票据及应付账款。
11月16日晚间，牧原股份回应长江商报记者称，公司不存在财务压力。经过20多年发展，公司已形成集科研、饲料加工、生猪育种等为一体的完整闭环式生猪产业链，能够抵御行业周期性风险。
210亿联合养猪真实性存疑
本月上旬，牧原股份抛出一份“惊人”公告，那就是再投资110亿元养猪。
公告称，为进一步扩大生猪养殖规模，实施战略发展规划，提高核心竞争力，牧原股份拟与华能信托共同投资设立南阳市牧华畜牧业产业发展有限公司（简称南阳牧华）、山东省牧华畜牧业产业发展有限公司（简称山东牧华）。其中，南阳牧华注册资本39亿元，牧原股份以自有资金出资20亿元，持有南阳牧华51.28%股权，华能信托出资19亿元，持有南阳牧华48.72%的股权。山东牧华注册资本为33亿元，牧原股份以自有资金出资17亿元，持有山东牧华51.52%的股权，华能信托出资16亿元，持有山东牧华48.48%股权。
根据牧原股份与华能信托签署的合作协议书，双方合资设立经营生猪养殖项目的标的公司，未来1年内，华能信托投资总规模预计不超过100亿元，牧原股份投资总规模预计不超过110亿元。各标的公司设立后，牧原股份确保在华能信托对各标的公司实缴出资到位之日起，满1年内分别将华能信托投资资金全部投入到标的公司及其各子公司的生猪养殖项目建设中。
牧原股份投入110亿元、华能信托投入100亿元，双方联合养猪的投资规模将达到210亿元，这无疑大手笔。
信托公司大规模养猪，这还是头一次。华能信托在回应质疑称，这是公司响应号召，支持民生、支持三农、支持扶贫，支持实体经济的举措。而且，该项目是主动管理业务，意味着公司将深度介入养猪，且资金均为募集而来。
长江商报记者注意到，合作协议书中，牧原股份声称，在华能信托资金实缴到位后，确保在1年内分别投入到生猪养殖项目建设中，但并未强调自身资金投入是否会确保投入到养猪项目中。而且，对拟投入的资金规模只设定上限没有下限，最终是否会大打折扣目前难以断言。
此外，协议书还称，资金闲置期间可用于牧原股份短期补充流动资金，但补充流动资金使用时间不得超过1年。言词之间，牧原股份似有筹资补充流动资金之意。
或许是为了配合上述高达210亿元的养猪计划，牧原股份还有两个大动作，即月薪2万元招聘名校大学生养猪、向915名员工授予新限制性股票5338.81万股股票。目前，公司尚未披露招聘事项进展，是否存在噱头之嫌无法判断。而股权激励授予价48.03元/股，11月8日，其收盘价为93.02元/股，相当于五折，总价接近50亿元。未来，如果股价大幅调整，或将大幅缩水。
不过，牧原股份回应长江商报记者称，与华能信托合作事宜不存在炒股股价行为。
应付账款激增33亿暴露资金不足
实际上，牧原股份资金明显不足。
截至今年9月底，牧原股份货币资金38.79亿元，其他流动资产13.89亿元（预计13亿元为理财产品），预计可以动用资金最多不超50亿元（6月底约21亿货币资金中逾8亿受限）。同期，公司短期借款42.33亿元、一年内到期的非流动负债16.57亿元、其他流动负债3亿元、长期借款10.54亿元、应付债券17.89亿元，长短期债务合计为90.33亿元，其中一年内需偿还的短期债务为61.90亿元，超出短期可以动用资金10亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 牧原股份 |
