中国人对于吃的追求，在几千年美食文化的积淀下，已经成为与生俱来的一种天赋。尤其在消费升级的浪潮中，休闲零食不再是儿童的专利，而变成了大众消费需求的核心组成部分。
在人们日益增长的休闲零食需求下，资本们也开始越发关注零食这门“小生意”，越来越多的零食品牌被推上资本市场。
近日，良品铺子IPO申请获证监会批准，近期将在A股主板上市。公司此次拟公开发行4100万股，募集资金约7.7亿元，用于营销网络建设、仓储与物流体系建设、信息系统数字化升级项目，及食品研发中心与检测中心的升级改造。
继三只松鼠成功上市以后，A股或将再迎一只零食巨头。
良品铺子并不是第一个上市的零食企业。
作为零食行业的“BAT”，百草味、三只松鼠、良品铺子之间的竞争向来颇为激烈。其中，百草味于2016年被好想你收购后成功登陆A股，三只松鼠也于今年7月在创业板敲钟上市，其他同类品牌来伊份、盐津铺子也先后上市。
在上市这条路上，良品铺子可谓是“起个大早，赶个晚集”。
据公开报道，2014年，良品铺子就计划赴港上市，并为此搭建了红筹结构，但最终计划流产。之后良品铺子转战A股，又将上述红筹结构拆除。2018年6月，良品铺子正式向证监会递交了IPO申请材料。
等待了一年半之后，良品铺子终于要向IPO正式发起冲击。而在此期间，竞争对手三只松鼠于今年登陆深交所创业板，并“夺”走了“国民零食第一股”的称号；百草味也早在2016年通过被好想你收购的方式登陆A股。
除了在证券化道路上较劲，在线下、线上的争夺战中，三巨头的竞争也是颇为激烈。
良品铺子招股书披露的数据显示，2015-2017年，公司分别实现营收31.09亿元、42.30亿元、53.73亿元，年均复合增长率超过31%。2018年上半年，营收达到30.4亿元，高于好想你的26亿元，略低于三只松鼠的32.3亿。
而据中华全国商业信息中心发布的《2019年国内零食市场研究报告》，2015年-2018年，公司的终端销售额分别为40亿元、56亿元、71亿元和82.9亿元，连续四年居全国销售排名榜首。
成立于2006年的良品铺子，从最开始淘宝天猫销售坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍、肉类零食等休闲零食，到如今入驻天猫、京东、唯品会在内的数十家电商平台，花了13年时间。
而除了在线上的布局外，在大力推进线上线下集合的“新零售”战略下，开始大规模开设线下直营店和邀请加盟实体连锁店。据悉，目前良品铺子已经拥有超过2000家实体门店，休闲零食的种类超过1000种。
可以说，在线下的布局中，良品铺子相较于其他二者有着比较大的优势，也是目前三大零食巨头中线上线下比例最为均衡的一家。据了解，良品铺子2018年线上销售收入的占比已经达到了44.85%，接近一半。
对比来看，良品铺子目前是三大零食巨头中线上线下比例最为均衡的一家。但在产业达到一定规模后，面对来势汹汹的竞争对手，如何实现差异化的品牌影响力，成为了零食行业头部企业所必须做出的选择。
不同于消费者一提到三只松鼠就会想到坚果，在差异化道路上，良品铺子未曾具有明显的特征。而在此时，良品铺子抛出了“高端战略”，尽管对于这一战略，市场褒贬不一，但良品铺子仍在大力推进。
提到高端，大部分人首先想到的可能会是高价。但基于休闲零食本身的属性，又注定着其与普通大众有着密切的联系。对于这对看似矛盾的组合，良品铺子董事长杨春红是这样解读的，“良品铺子的核心是走高端需求，所有质量标准都要围绕着营养、健康、新鲜、美味，以及好的体验，这是良品铺子的核心价值。”
但良品铺子所呈现出来的内容却似乎并不是这样。
目前市场上零食企业可归为两大阵营，一是采用全产业链发展模式的企业，二是采用代工模式的企业。
而良品铺子虽自称是高端食品企业，产品却大多来自代工，并非自己生产。在招股书中，良品铺子明确表示，公司“较少涉及生产加工环节，固定资产、在建工程等非流动资产金额相对公司资产规模较低。”
采用代工工厂模式，良品铺子可以减少在生产制造、原材料等方面的投入，实现轻资产运营，流动资产占比高达80%。但这种模式对库存周转速度要求极高，一旦周转速度放慢，不仅现金流可能放缓，库存也会出现积压。
最关键的是，由于委托他人生产，良品铺子无法对原材料的质量和生产环节进行有效的控制，多次被曝出食品安全问题，这对于食品行业而言是致命的打击。
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