成功的模式多种多样，谁也不能保证哪种模式就一定能成功，但不可否认的是，通往成功的道路一定不那么平坦。
美国美妆零售品牌ulta的成功之路也不是那么一帆风顺。自上个季度财报发布后，股价大跌30%，让很多投资分析师发出“挤泡沫”的评价，但其实，这不过是前期ulta增长过快的后遗症罢了。在零售行业，谁也不能保证能够销售额持续高速增长，到达某个临界点之后，它会慢下来，实体店停止增长，然后在其他跑道继续领跑。
12月6日，ulta发布2019年第三季度财报，从财报数据看出，营收利润都不及预期，ulta的销售额增长率依旧停留在个位数，其实表现并不太好。那么，从这一季度的财报数据当中，究竟可以分析出哪些信息，ulta到底是估值虚高的成长股还是价值股？上市十年股价累计上涨66倍的ulta，它的下一个十年又会在哪？
Q3销售额增长7.9% ulta进入健康稳步发展阶段
国内“买买买”的剁手党们，可能对丝芙兰耳熟能详，却对ulta所知甚少，但事实上，这个ulta早在2015年就已经超过丝芙兰在美国的市场份额，占据27%的市场。成立于1990年的ulta至今已上市12年。
新一季的财报数据显示，ulta营收利润都不及预期，表现不如人意。通过调整策略，这一季度加大护肤品而不是化妆品的销售，虽然业绩没变好，但是给市场的预期尚可，因此股价有所抬升。毕竟占据美国第一的市场份额，拥有众多门店流量。
第三季度净利润1.3亿美元，保持了盈利状态。从销售额上面来看，ulta跟上个季度的增长差不多，保持在7.9%左右，达16.8亿美元，纵观整个美国美妆个护零售市场，这样的销售额已经是同行业的首屈一指，这说明ulta依旧占据美国美妆个护零售的最高市场份额，仍足够使它在保持稳定增长的同时还具有可观的利润。
从会员数量上来看，ulta的会员已经超过3000万，远远高于星巴克在中国的会员数量，这样的体量和规模，不亚于屈臣氏在中国的影响力，这也是它之所以被称为“美版屈臣氏”的缘由。活跃会员数量的增加说明用户对于ulta还是非常认可的，也说明ulta在用户运营方面做出不少努力。
关于门店数量，第三季度ulta新增门店31家，至此ulta总门店已经有1244家，保持在一个稳定增长的局面上，既不在狂飙激进的时候盲目扩张，也不在增速变缓的时候放弃成长，看来ulta能够走到现在，对自己也是有着十分清楚的认知的。
值得一提的是，ulta的股价自上季度财报发布以来一直没有多大的起色，只是相比上一季度财报发布后的暴跌30%，这一季度自9月中旬之后股价开始重回升势，截至第三季度财报发布后，每股收益增加3.2%（$2.25）。其实，暴跌肯定跟之前上涨太多是有一定关联的，这次说不定就是ulta的触底反弹。
整体说来，ulta第三季度财报表现平平，没有特别出彩但好在也并无多大过错。虽然财报数据不好，但是，在美国零售行业不景气的大环境下，ulta能够稳着步伐前进，和自己比算是在增长的，逆流而上，不得不说也是一种成功。而且未来还是很有机会的。
只是，ulta未来的机会到底在哪里，它能否拥有下一个十年呢？
不走寻常路 ulta专属自己的独特优势与机会
ulta一直是一家不按常理出牌的化妆品连锁店，相比于人们眼中其它知名的化妆品店，ulta一没有明确的用户群体定位，二没有把门店开在人流量最为密集的商业中心。甚至，它的背后也不像屈臣氏、丝芙兰那样有巨头撑腰。
但这并不妨碍它成为美国第一——虽然整体化妆品市场正在遭遇利空因素，零售市场的各家都不好过，但是凭借多年来的“特色经验”，ulta的市场份额始终位居美国化妆零售连锁第一。
经过上一季度的爆冷，把“泡沫挤出”之后，ulta 的股价开始趋于平静，根据第三季度财报数据，ulta 第三季度每股收益增加3.2%，已经开始稳定上升，-。未来ulta可能真正成为一支估值不再虚高的价值股。
事实上，ulta未来还有不少的机会和发展空间。
1． 农村包围城市之后，市中心与海外市场等待“拓荒”
Ulta从创立之初就显示出自己的与众不同。一般的化妆品店或者时尚品牌，都会尽量把店开在购物中心、商场mall之类的地方，但是ulta的创始人却选择把第一家店铺开在了市郊。并且，在随后的几年时间里，ulta一直坚持走郊区和乡下开店的特殊发展策略，即“offmall”，不断在郊区增加店铺数量。
这跟现在中国电商一再强调“下沉力量”一样，ulta跟拼多多有点类似，一开始就瞄准的是下沉市场。
一直到2017年，ulta才在纽约曼哈顿开出第一家位于市中心的门店。这样一种“农村包围城市”的选址策略，不仅帮助ulta成功占领美国城郊的美妆市场，也最大化地降低了店铺的运营成本，市郊门店租金低、竞争压力小等都是ulta可以实现增长的助推剂。
根据最新财报数据，第三季度新增门店31家，没有公布门店的具体位置。截至2019年11月，ulta在美国已开设1244家门店，其中百分之九十五的门店都开在远离市中心的郊区，而在两年前，ulta才在纽约曼哈顿开设了第一家门店。
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