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01、美团的天梯
美团点评-W(HK:03690)过去市值/估值的上升，在于其能力的吐旧纳新、业务阶梯式演进，跟迪士尼的业务天梯有点儿像。
（迪士尼的业务天梯）
所谓“天梯”发展模型，它包含四个层面：
酝酿增长，寻找未来增长的方案；
检验业务模型，检验业务理念的商业可行性；
复制已证实，通过创建业务措施实现增长潜力；
获取盈利，通过释放累计增长，将潜力最大化并做好滑坡业务的管理。
美团最终跑出来的是三大业务——“到店、酒店及旅游”（这应该是两个业务，团购和OTA），餐饮外卖，新业务及其他（摩拜、餐饮管理系统、食杂零售业务）——如果画一张天梯图，是这样子的。
（美团的业务天梯）
互联网公司的本地生活，仍然脱离不了“衣食住行玩”的范畴。
衣，摆明了没有谁能跟阿里抗衡。线上购物的商品丰富度、淘宝直播带来的网上逛街交互性、银泰百货的新零售，这是外界无法匹敌的。
食，这是美团的拿手好戏，“美食+平台（Food+Platform）”的战略就可见“食”这块的强大，体现在对商户的渗透（团购到店无敌、外卖份额65.8%），以及大众点评作为餐饮入口的话语权。
住，在线酒店预定这块，过去两三年外界“只知有汉，无论魏晋”，只知道老的携程去哪儿，还有风头强劲的单体酒店OYO，却不知道美团酒店，事实上2018年上半年美团酒店的间夜量就超过了携程系之和。
玩，分生活玩和旅行玩，生活玩主要发生在团购到店业务，比如约上好友去大众点评最近火到爆油的一个密室逃脱店；旅行玩就是OTA的目的地旅行，比如138元的怀北滑雪场一日跟团游（含雪票、雪具、保险、往返，体现一下性价比，不是打广告哈）。
可以说“食住玩”铸造了美团（具体时间线参考上面的业务天梯图）。但到了今天美团必须要有新的增长曲线，因为高速发展的瓶颈快到了，美团在团购到店干掉/整合了所有对手；外卖领域市场占有率65.8%，721个垄断格局已现，OTA方面酒店间夜量超过携程。几个大的分部做到第一，以后增长就是靠渗透率/佣金率/ARPU增长，可以稳定赚钱但不会有业务成长期的那份爆发力。
一家公司最不可逃避的是几件事儿：税、死亡和天花板。美团的天花板，得新的增长曲线撑起来，是什么呢？新业务里面的小象生鲜、共享充电宝业务我都不看好，目前最主要的我认为还是网约车。
网约车业务要起来，不是烽火连城，全国70个主要城市跟滴滴血烧到底，而是寻求并购。
02、收购的潜在环境
2019年，共享经济跌入最低谷，比低谷还要低谷。
Uber美梦醒了，IPO前把预期估值从1200亿美金调到824亿，即使如此股价仍没命下跌，目前市值494美元。
WeWork的美梦也醒了，IPO估值要从470亿美元，下调到200亿美元以下。这让孙正义都坐不住了，“估值调低影响愿景基金的净值，这不是打我老孙的脸么，‘孙正义效应（PS：大力出奇迹，你要5000万刀，我给你5亿刀整死竞争对手）’的牛还能不能吹了？”所以最终WeWork暂缓上市。
共享经济旗帜的倒下对滴滴的影响自然很大，据媒体The Information报道：
滴滴一些现有股东希望退出，以比滴滴此前最后一轮融资时570亿美金估值少得多的价格出售股份，其援引知情人士说法，“一个中国投资者以400亿美元的估值卖出部分滴滴股权，另一位美国投资者以430亿美元的估值卖滴滴股权，但并未找到下家”。
一个时代已经过去，市场预期全面翻转！
从前网约车普遍预期的商业模型是先苦后甜，先烧钱干掉对手，现金流就能滚滚而来，直至被新物种替代（所有互联网新经济大肆烧钱的都是这样想）。
后来投资者发现，预期与实际中间隔着倒立的珠穆朗玛峰和乔戈里峰。第一波烧钱远比想象的多，以为苦尽甘来？却遭遇监管铁腕或者新一轮竞争者。
对于滴滴来说，随着对标公司uber的持续下跌，它的估值压力山大。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 美团 |
