|
针对公司库存余额较高的情况，拉夏贝尔对此的解释是，“由于公司主要采用直营式的销售模式，需保持款色、尺寸充足的库存商品，以满足门店陈列及消费者挑选的需求。因此，相对于采用以加盟模式为主的女装企业而言，公司需要并具有相对较高水平的存货规模。”
然而众所周知的是，服装行业受流行趋势的影响非常大，加上近年来快时尚品牌频出，时尚的更迭速度越来越快，挤压的大量存货存在一定程度的“过时”情况。若想尽快消化存货，只能通过打折等方式。然而大规模打折不仅会直接影响企业利润，也会对品牌带来影响。
因业绩变脸，拉夏贝尔A股股票在二级市场的表现不尽人意。Wind数据显示，其股价在2017年10月16日达到最高28.03元/股（前复权），总市值达118.97亿元；此后股价便一路震荡下跌，截至2019年11月13日收盘，该股报4.15元/股（前复权），跌幅达84.65%，总市值仅为16.50亿元。也就是说，短短两年时间，拉夏贝尔的市值已蒸发超过百亿元。
聚焦核心品牌竞争力提升
雪上加霜的是，此前门店爆发式的增长也让拉夏贝尔负债压力倍增。《投资者攻略》查阅Wind数据显示，拉夏贝尔的流动负债由2014年底的25.73亿元上升至2018年底的47.20亿元；2019年前三季度这一数字高达53.19亿元。
此外，从最近的资产负债表中还可以看到，拉夏贝尔2019年前三季度的短期借款和一年内到期的非流动负债分别为14.66亿元、4.12亿元，但同期货币资金仅为2.35亿元，偿债压力不容乐观。
面对业绩亏损和债务压力，拉夏贝尔开始“断臂求生”。
2019年5月8日，拉夏贝尔发布公告称，公司拟出售控股子公司杭州黯涉电子商务有限公司（以下简称“杭州黯涉”）54.05%股权。据了解，杭州黯涉成立于2010年1月，主要营销及销售七格格、OTHERMIX及OTHERCRAZY等线上知名服饰品牌，其2018年的营收为5.15亿元，净利润0.69亿元。
10月17日，拉夏贝尔再次发布公告称，公司控股子公司杰克沃克（上海）服饰有限公司（以下简称“杰克沃克”）持续亏损，无法继续经营，拟向人民法院申请破产清算。定期报告显示，截至2019年6月，杰克沃克的资产合计为1.20亿元，负债合计-3.75亿元；2019年上半年的营收为0.91亿元，净利润为-0.89亿元。
值得注意的是，在拉夏贝尔控股参股的公司中，杰克沃克并不是唯一一家资不抵债的子公司。2019年半年度报告显示，拉夏贝尔旗下共7家子公司，其中仅上海微乐服饰有限公司、上海拉夏企业管理有限公司和新加入的Naf Naf SAS等3家子公司的资产合计超过负债合计。
对于公司陆续放弃子品牌的行为，拉夏贝尔向《投资者攻略》表示，“公司目前正在按计划加快长期资产的盘活变现，加大投资项目的清理整顿力度。未来将聚焦核心品牌竞争力提升，坚持多品牌差异化发展战略，重点发展女装品牌。”
但令人困惑的是，在实施战略性收缩的同时，拉夏贝尔却增加了对境外资产的投资。公告显示，拉夏贝尔在2018年6月以2080万欧元收购了法国Naf Naf SAS40%的股权。时隔短短一年，今年6月，该公司又再度以3534万欧元将该品牌剩下的60%的股权收入囊中。2019年中报数据显示，Naf Naf SAS上半年的营收为1.39亿元，净利润为-0.15亿元。
关闭低效门店和网点、出售子品牌、清算亏损的子公司、甚至出租位于上海市闵行区的集团总部办公大楼，都可以看到拉夏贝尔全力自救的决心，但若要顺利实现公司的扭亏为盈，对正处于转型调整阶段的拉夏贝尔还有一段艰苦的路要走。（投资者攻略出品）
来源：投资者网 《投资者攻略》曹璐 共2页 上一页 [1] [2] 搜索更多: 拉夏贝尔 |
